每(mei)經(jing)記(ji)者｜楊建(jian)    每(mei)經(jing)編輯｜彭(peng)水萍(ping)

“國際金價續創歷史新高”上了熱搜，隨著金價暴漲，布局其中的(de)投資(zi)大佬賺(zhuan)得盆滿缽滿。橋(qiao)水（中國）投資(zi)旗下三(san)只產品重倉黃金ETF，共(gong)計1.819億份基金份額(e)；百億私募高毅資產(chan)鄧曉峰旗下兩只產(chan)品合計持有紫金礦業6.99億股(gu)，公司股價今年以來漲幅超40.53%。

對于“狂飆”的金(jin)價和黃金(jin)股，行情能否持續，是否會迎來主升浪？多家機構發布了最新研究和觀點(dian)。

天風證券(quan)認為，黃(huang)金(jin)站在中長(chang)期(qi)牛(niu)市的(de)起點，黃(huang)金(jin)股(gu)票的(de)彈性約為黃(huang)金(jin)價格(ge)的(de)2.23倍。國金證(zheng)券認(ren)為，預(yu)計Q2美聯儲將釋放“寬松信號”，屆時將成為黃金股主升浪行情啟動點。此外，多家私募認為，多重利好共振，資源品的金屬屬性被激活，有色商品消費增長，有望帶動大宗商品走牛，開啟一(yi)波“元素周期表”行情。

橋(qiao)水（中國）投資旗下三只產品(pin)重(zhong)倉黃(huang)金ETF

今年以來，黃金似乎脫離了“地心引力(li)”，金價不斷刷新歷史高位，使得黃金股ETF受到市場資金追捧。4月3日，華夏基金旗下的黃金股ETF（159562）延遲一個小時開盤后，再次出現(xian)暴(bao)力拉升現(xian)象，直(zhi)至(zhi)漲停，該(gai)ETF已(yi)經(jing)連續三天漲停(ting)，溢價(jia)率高達(da)30%，創下歷史紀錄(lu)。

黃金(jin)股ETF受(shou)市場熱炒離不開(kai)金價的快速(su)上漲，4月(yue)以來，黃金(jin)價(jia)格不斷刷新歷(li)史高位。從(cong)國際金(jin)價(jia)來看，截至北京時間4月(yue)6日早間，紐約商品交易所6月交收的(de)黃金期(qi)貨合約(yue)收報2349.1美元/盎司，當日上漲1.76%。倫敦現貨(huo)金收(shou)報2329.57美元/盎司，漲幅為1.77%。國際金價續創歷史新高，年內漲幅已達(da)13%。 

金價的暴漲，也讓布局其中的投(tou)資(zi)大佬賺(zhuan)得盆滿(man)缽滿(man)。外資(zi)百億私募(mu)橋水（中國）投(tou)資(zi)對黃金“情有獨鐘”，私募(mu)排(pai)排(pai)網數(shu)據(ju)顯示，橋水（中國）投(tou)資旗下三只產品重(zhong)倉黃金ETF，共(gong)計1.819億份(fen)基(ji)金份(fen)額(e)。 

具體來(lai)看，橋水全天候增強型(xing)中國(guo)私募基金二(er)號持有博(bo)時黃金ETF、易方(fang)達黃金ETF的份額。橋水全(quan)天(tian)候增強型中國私(si)募基金三號持有博時(shi)黃(huang)金ETF、華安黃金易ETF、易(yi)方達黃(huang)金ETF等三只ETF產品的份額(e)。橋水全天候增強型(xing)中國私募基(ji)金一號持(chi)有博時黃(huang)金ETF、易方(fang)達黃金ETF的份額。 

對于“狂飆”的黃金價格，東(dong)吳證券研報認為，黃金通常在降息前3個(ge)月出現下(xia)跌。因(yin)此隨著降息周期的臨近，黃金回調將是大概率。如果參考2009年黃金站上1000美(mei)元/盎司的(de)經驗，20%可能是一(yi)道坎，也(ye)意味著2400美元/盎司(si)附近可能會面臨一定(ding)的回(hui)調(diao)壓力。 

“狂飆”的黃金股迎來主升浪？

對于“狂飆”的黃金價格，天(tian)風證券研報(bao)認(ren)為，黃(huang)金(jin)站在(zai)中(zhong)長期(qi)(qi)(qi)牛(niu)市(shi)的起點(dian)，大(da)周(zhou)(zhou)期(qi)(qi)(qi)看(kan)，目(mu)前大(da)概率處在(zai)黃(huang)金(jin)牛(niu)市(shi)的中(zhong)前期(qi)(qi)(qi)，宏觀上(shang)有降息預期(qi)(qi)(qi)、高通脹以及(ji)下(xia)行的美元指數等有利因素。小周(zhou)(zhou)期(qi)(qi)(qi)看(kan)，美元和美債(zhai)收益率下(xia)行，實(shi)際利率可能(neng)步入(ru)下(xia)行周(zhou)(zhou)期(qi)(qi)(qi)，疊(die)加地緣政(zheng)治催(cui)生的避險需求。黃(huang)金(jin)目(mu)前大(da)概處于小周(zhou)(zhou)期(qi)(qi)(qi)范(fan)本上(shang)漲(zhang)階段(duan)的中(zhong)期(qi)(qi)(qi)，逐步走向新的高點(dian)進(jin)程中(zhong)。本輪(lun)黃(huang)金(jin)上(shang)漲(zhang)周(zhou)(zhou)期(qi)(qi)(qi)開始，黃(huang)金(jin)股票(piao)的彈性約(yue)為黃(huang)金(jin)價(jia)格的2.23倍(bei)。 

國金(jin)證(zheng)券最新(xin)研報強烈推薦關注黃金股主升浪。研(yan)報認為(wei)，在1Q2024黃金(jin)股業(ye)績較好釋放、美聯儲將釋放“寬松信號(hao)”等因素共同作用(yong)下，2Q2024將迎來黃金股主升浪。黃金股當前市值并未反映較多金價上漲預期，未來或將補漲。基于美(mei)聯儲6月(yue)首次降息維度，國金證券預(yu)計Q2美聯儲將(jiang)釋放“寬松信號”，屆(jie)時將(jiang)成為黃金(jin)股主(zhu)升浪行情啟動(dong)點(dian)。 

睿(rui)勝投資合伙人(ren)徐志云告訴記者(zhe)，本(ben)輪金(jin)(jin)價上(shang)(shang)行(xing)早已(yi)脫(tuo)離(li)了此前的(de)實際(ji)利(li)率框架(jia)，背后是全球(qiu)央行(xing)的(de)購金(jin)(jin)行(xing)為(wei)，本(ben)質(zhi)上(shang)(shang)是對(dui)美元(yuan)體系(xi)的(de)不信任，導致黃(huang)金(jin)(jin)回歸貨幣屬性。美聯儲降(jiang)息(xi)預期(qi)的(de)搖擺，對(dui)市(shi)場(chang)信心有(you)短期(qi)擾動，但只要(yao)市(shi)場(chang)依然認定(ding)降(jiang)息(xi)只是時間(jian)和節奏的(de)問題(ti)，央行(xing)持續購金(jin)(jin)的(de)行(xing)為(wei)不會改變(bian)，貴金(jin)(jin)屬包括(kuo)資源品價格的(de)長期(qi)上(shang)(shang)行(xing)是有(you)支撐的(de)。

值得注意的是，百億私募高毅資產鄧曉峰在這一波黃金牛市中賺得盆滿缽滿，鄧曉峰管(guan)理的高(gao)毅(yi)曉峰2號致信基金重(zhong)倉持有紫金礦業40177.75萬股，高毅曉峰鴻遠基金(jin)期末(mo)也持有(you)紫金(jin)礦(kuang)業29705萬股，鄧(deng)曉峰旗下兩只產品合計持有紫(zi)金礦業6.99億股。截(jie)至(zhi)4月3日，紫金礦業股價今年以來漲(zhang)幅(fu)超40.53%。

“元素周期表”行情開啟(qi)

廣東小禹投資(zi)黎仕禹告訴記者，資(zi)源股近期(qi)走(zou)強的(de)一(yi)個(ge)大的(de)邏輯是市(shi)場預期(qi)美聯(lian)儲年內將會開(kai)啟降(jiang)息，其次(ci)(ci)因地緣政治的(de)摩擦和(he)風(feng)險影響(xiang)，使得今年以來金(jin)價(jia)一(yi)路上(shang)行(xing)，國(guo)際金(jin)價(jia)不斷(duan)創(chuang)(chuang)出歷史新(xin)高，這也刺激了其他(ta)相關資(zi)源品(pin)的(de)價(jia)格表現。金(jin)價(jia)的(de)表現目前正在與(yu)加息脫敏，況且歷史上(shang)多(duo)次(ci)(ci)走(zou)勢證明，金(jin)價(jia)的(de)不斷(duan)上(shang)漲(zhang)創(chuang)(chuang)新(xin)高，正是大宗商品(pin)走(zou)牛市(shi)的(de)先(xian)行(xing)信號。 

黎仕禹表示，美聯儲(chu)加息周期終將在今年終結，雖然有所(suo)“波(bo)折”，但不影響降息周期在2024年的開啟。美元的弱勢預期將激發有色金屬的“金融屬性(xing)”，加(jia)上國內(nei)外(wai)需求恢復，PMI超預期回升，這將(jiang)極大地(di)推動有色商(shang)品(pin)的消費(fei)增長，有望開啟部分(fen)資源商(shang)品(pin)新一輪的需(xu)求。

徐志(zhi)云告訴記者，資源(yuan)板塊(kuai)走勢強(qiang)勁，對應著(zhu)金(jin)、銅、油等重要商(shang)品價(jia)格的(de)(de)(de)全(quan)面(mian)上(shang)漲。首(shou)先是(shi)資源(yuan)品的(de)(de)(de)金(jin)融屬(shu)性正被全(quan)面(mian)激活。市場預期(qi)全(quan)球將結束(shu)過去兩年的(de)(de)(de)快速加(jia)息，進入降(jiang)息周期(qi)，加(jia)上(shang)天量(liang)流動性仍(reng)在，和其他大類(lei)資產相比仍(reng)處(chu)于低位(wei)的(de)(de)(de)資源(yuan)品將備受青睞。作(zuo)為金(jin)融屬(shu)性最強(qiang)的(de)(de)(de)商(shang)品，金(jin)價(jia)不斷刷出(chu)歷史新高(gao)就是(shi)金(jin)融屬(shu)性被激活的(de)(de)(de)標(biao)志(zhi)。看好資源(yuan)品的(de)(de)(de)未來上(shang)漲，當(dang)前是(shi)上(shang)漲的(de)(de)(de)甜點(dian)區，但也(ye)要注(zhu)意沖(chong)浪節奏，貴(gui)金(jin)屬(shu)價(jia)格可(ke)作(zuo)為觀(guan)察(cha)的(de)(de)(de)領先指標(biao)。 

安徽美通資產董事長陳紅兵告訴記(ji)者，近期金銅鋁等有色金屬走強，首先是美聯儲降息預期，歷來美聯儲正式進入降息周期，黃金價格在此期間擁有極高的上漲概率；其次是供需短缺！比如海外銅礦減產/停產，使(shi)全球銅(tong)精礦2024年(nian)的產量將比預(yu)期(qi)減少約40萬噸，市場供(gong)應平(ping)衡的(de)預(yu)期徹(che)底扭(niu)轉為短缺(que)。海外降息(xi)預(yu)期下，制造業有望復(fu)蘇，全球共振補庫，使市場對于銅供(gong)應問(wen)題的(de)邏(luo)(luo)輯徹(che)底發酵(jiao)。鋁的(de)邏(luo)(luo)輯也類(lei)似，需求端(duan)，行業進(jin)入(ru)“金三銀(yin)四(si)”的(de)傳統(tong)旺季。

深(shen)圳巨(ju)澤投(tou)資(zi)董事(shi)長馬澄表示，近(jin)期(qi)資(zi)源股表現(xian)強勁，首(shou)先是市場預(yu)估(gu)美聯儲(chu)將來(lai)于二季度降息(xi)，大宗商品(pin)有漲價(jia)預(yu)期(qi)；二是國內最新(xin)發布的3月(yue)份PMI達50.8%，數據大超預期(qi)，經濟(ji)重回(hui)擴張區(qu)間，意味著我(wo)國經濟(ji)快速復蘇，有望(wang)帶動(dong)資源類(lei)商品漲價(jia)(jia)(jia)；三是最近(jin)中(zhong)東局勢惡化，刺(ci)激國際原(yuan)油價(jia)(jia)(jia)格(ge)和黃(huang)金價(jia)(jia)(jia)格(ge)大幅(fu)上漲。

封面圖(tu)片(pian)來源：每日(ri)經濟新(xin)聞(wen) 劉國梅 攝(she)