每(mei)經(jing)記者｜楊 建    每(mei)經(jing)編輯｜彭水萍(ping) ;   

“國(guo)際金價續創歷史(shi)新高”上了熱搜，隨著金價暴漲，布局其中的投資大佬賺得盆滿(man)缽滿(man)。橋水（中國(guo)）投資旗(qi)下(xia)3只產(chan)(chan)品重(zhong)倉黃金ETF（交易型開放式指數基金），共計(ji)1.819億(yi)份基金份額；百億(yi)私募高毅資產(chan)(chan)鄧曉峰旗(qi)下(xia)2只產(chan)(chan)品合(he)計(ji)持有紫金礦業6.99億(yi)股(gu)，公司(si)股(gu)價2024年以來漲幅超過(guo)40.53%。

視覺中國

對于“狂(kuang)飆”的金(jin)價和黃金(jin)股，行情能否持續(xu)，是否會迎來(lai)主升浪？多家機(ji)構發布(bu)了最新研究(jiu)和觀點。

天風證(zheng)券(quan)(quan)認為，黃(huang)金(jin)站(zhan)在中長期(qi)牛市的(de)起(qi)點(dian)，黃(huang)金(jin)股票(piao)的(de)彈性約為黃(huang)金(jin)價格的(de)2.23倍。國(guo)金(jin)證(zheng)券(quan)(quan)認為，預(yu)計Q2美聯儲將(jiang)釋放“寬松信號”，屆時將(jiang)成為黃(huang)金(jin)股主升(sheng)浪(lang)行(xing)情啟動點(dian)。此外，多家私募(mu)認為，多重利好(hao)共振，資(zi)源(yuan)品(pin)(pin)的(de)金(jin)屬屬性被激活，有色商品(pin)(pin)消費(fei)增長，有望帶動大宗(zong)商品(pin)(pin)走牛，開(kai)啟一波“元素周(zhou)期(qi)表”行(xing)情。

黃金股ETF受資金追捧

2024年以(yi)來，黃(huang)(huang)金似(si)乎(hu)脫離(li)了“地心(xin)引(yin)力”，金價不斷刷新歷史(shi)(shi)紀錄，使得黃(huang)(huang)金股ETF受(shou)到市場資金追(zhui)捧(peng)。4月(yue)3日(ri)，華夏(xia)基(ji)金旗下的黃(huang)(huang)金股ETF（159562）延(yan)遲一個小時開(kai)盤后，再次(ci)出現暴力拉升現象(xiang)，直(zhi)至漲停(ting)，該ETF已經連續3天漲停(ting)，溢(yi)價率高達30%，創下歷史(shi)(shi)紀錄。

黃(huang)金(jin)股ETF受市場熱(re)炒離(li)不開金(jin)價快速上(shang)漲(zhang)。從國(guo)際(ji)金(jin)價來看，截至(zhi)北京時間(jian)4月6日早間(jian)，紐約(yue)商品交(jiao)易所6月交(jiao)收的黃(huang)金(jin)期(qi)貨合(he)約(yue)收報2349.1美元(yuan)/盎(ang)司，當日上(shang)漲(zhang)1.76%。倫敦(dun)現貨金(jin)收報2329.57 美元(yuan)/盎(ang)司，漲(zhang)幅(fu)為1.77%。國(guo)際(ji)金(jin)價續創(chuang)歷史新高，年內漲(zhang)幅(fu)已達13%。

金(jin)(jin)價暴漲也讓布局(ju)其中(zhong)(zhong)的投(tou)資大(da)佬(lao)賺得盆滿(man)缽滿(man)。外(wai)資百億私(si)募橋水（中(zhong)(zhong)國）投(tou)資對黃(huang)金(jin)(jin)“情有獨鐘(zhong)”，私(si)募排排網(wang)數(shu)據顯示，橋水（中(zhong)(zhong)國）投(tou)資旗下3只(zhi)產品重(zhong)倉黃(huang)金(jin)(jin)ETF，共計(ji)1.819億份基(ji)金(jin)(jin)份額。

具體來(lai)看，橋水全(quan)天(tian)候增(zeng)強(qiang)(qiang)型(xing)中(zhong)國(guo)私募(mu)基(ji)金(jin)二號(hao)(hao)持(chi)有(you)博時(shi)(shi)黃金(jin)ETF、易(yi)方(fang)達(da)(da)黃金(jin)ETF的份額(e)。橋水全(quan)天(tian)候增(zeng)強(qiang)(qiang)型(xing)中(zhong)國(guo)私募(mu)基(ji)金(jin)三號(hao)(hao)持(chi)有(you)博時(shi)(shi)黃金(jin)ETF、華安(an)黃金(jin)易(yi)ETF、易(yi)方(fang)達(da)(da)黃金(jin)ETF等三只ETF產品的份額(e)。橋水全(quan)天(tian)候增(zeng)強(qiang)(qiang)型(xing)中(zhong)國(guo)私募(mu)基(ji)金(jin)一號(hao)(hao)持(chi)有(you)博時(shi)(shi)黃金(jin)ETF、易(yi)方(fang)達(da)(da)黃金(jin)ETF的份額(e)。

對(dui)于(yu)“狂飆”的黃(huang)金(jin)(jin)價格(ge)，東吳證券研(yan)報認為(wei)，黃(huang)金(jin)(jin)通常在降(jiang)(jiang)息前(qian)3個月(yue)出現下(xia)跌(die)。因此(ci)隨(sui)著(zhu)降(jiang)(jiang)息周期臨近，黃(huang)金(jin)(jin)回調將(jiang)是(shi)大概率。如果參考(kao)2009年黃(huang)金(jin)(jin)站上1000美(mei)元/盎司的經驗，20%可能是(shi)一(yi)道(dao)坎，也意味著(zhu)2400美(mei)元/盎司附近可能會面臨一(yi)定的回調壓(ya)力。

研報稱黃金股將補漲

對于“狂(kuang)飆(biao)”的(de)(de)(de)黃(huang)金(jin)價格，天(tian)風(feng)證(zheng)券研報認(ren)為，黃(huang)金(jin)站在中(zhong)長期(qi)牛(niu)市(shi)的(de)(de)(de)起(qi)點(dian)(dian)，大周期(qi)看(kan)，目(mu)前(qian)(qian)大概(gai)(gai)率處(chu)在黃(huang)金(jin)牛(niu)市(shi)的(de)(de)(de)中(zhong)前(qian)(qian)期(qi)，宏觀上有降息預期(qi)、高(gao)通脹以及下(xia)行(xing)的(de)(de)(de)美(mei)元指(zhi)數等有利因素。小周期(qi)看(kan)，美(mei)元和美(mei)債(zhai)收益率下(xia)行(xing)，實際(ji)利率可(ke)能步入(ru)下(xia)行(xing)周期(qi)，疊加地緣政治催生的(de)(de)(de)避險需求。黃(huang)金(jin)目(mu)前(qian)(qian)大概(gai)(gai)處(chu)于小周期(qi)范本上漲階段的(de)(de)(de)中(zhong)期(qi)，逐(zhu)步走向(xiang)新高(gao)點(dian)(dian)的(de)(de)(de)進程中(zhong)。本輪(lun)黃(huang)金(jin)上漲周期(qi)開(kai)始，黃(huang)金(jin)股票(piao)的(de)(de)(de)彈性約為黃(huang)金(jin)價格的(de)(de)(de)2.23倍。

國(guo)金(jin)(jin)證(zheng)券最(zui)新研報強烈推薦關注黃(huang)(huang)金(jin)(jin)股(gu)主升(sheng)浪。研報認(ren)為，在一(yi)季(ji)(ji)度(du)黃(huang)(huang)金(jin)(jin)股(gu)業績較(jiao)好釋(shi)(shi)放，美聯(lian)儲(chu)將釋(shi)(shi)放“寬(kuan)松信號”等因(yin)素共同作用下，二(er)季(ji)(ji)度(du)將迎來(lai)黃(huang)(huang)金(jin)(jin)股(gu)主升(sheng)浪。黃(huang)(huang)金(jin)(jin)股(gu)當前市值并未(wei)反映(ying)較(jiao)多金(jin)(jin)價上(shang)漲(zhang)預期(qi)，未(wei)來(lai)或(huo)將補漲(zhang)。基于美聯(lian)儲(chu)6月首次降(jiang)息維度(du)，國(guo)金(jin)(jin)證(zheng)券預計二(er)季(ji)(ji)度(du)美聯(lian)儲(chu)將釋(shi)(shi)放“寬(kuan)松信號”，屆(jie)時將成為黃(huang)(huang)金(jin)(jin)股(gu)主升(sheng)浪行情啟(qi)動(dong)點。

睿勝投資合(he)伙人徐志云告訴《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者，本(ben)輪金(jin)(jin)(jin)價上行(xing)早已(yi)脫離了此(ci)前的(de)(de)(de)實際利率框架，背后(hou)是全球(qiu)央(yang)行(xing)的(de)(de)(de)購金(jin)(jin)(jin)行(xing)為，本(ben)質上是對美(mei)元體系的(de)(de)(de)不(bu)信任，導(dao)致黃金(jin)(jin)(jin)回歸貨幣(bi)屬(shu)性。美(mei)聯儲(chu)降息(xi)(xi)預期的(de)(de)(de)搖擺，對市(shi)場信心有(you)短期擾動，但只要(yao)市(shi)場依然認定降息(xi)(xi)只是時(shi)間和節奏的(de)(de)(de)問題，央(yang)行(xing)持續購金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)行(xing)為不(bu)會改(gai)變(bian)，貴(gui)金(jin)(jin)(jin)屬(shu)包括資源品價格的(de)(de)(de)長期上行(xing)是有(you)支撐(cheng)的(de)(de)(de)。

值得(de)注(zhu)意(yi)的是，百億(yi)(yi)私募高(gao)毅(yi)資產(chan)鄧曉(xiao)峰(feng)(feng)在這一波黃金(jin)牛市(shi)中賺得(de)盆滿(man)缽滿(man)，鄧曉(xiao)峰(feng)(feng)管理(li)的高(gao)毅(yi)曉(xiao)峰(feng)(feng)2號致信基(ji)(ji)金(jin)重倉持(chi)有(you)紫金(jin)礦(kuang)(kuang)業40177.75萬(wan)股，高(gao)毅(yi)曉(xiao)峰(feng)(feng)鴻遠(yuan)基(ji)(ji)金(jin)期末也持(chi)有(you)紫金(jin)礦(kuang)(kuang)業29705萬(wan)股，鄧曉(xiao)峰(feng)(feng)旗下兩(liang)只產(chan)品合(he)計(ji)持(chi)有(you)紫金(jin)礦(kuang)(kuang)業6.99億(yi)(yi)股。截至4月3日，紫金(jin)礦(kuang)(kuang)業股價2024年以來漲(zhang)幅(fu)超過40.53%。

近期資源股表現強勁

廣東小禹投資黎(li)仕禹告(gao)訴(su)《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者，資源(yuan)股近期走(zou)強的(de)(de)(de)一個大的(de)(de)(de)邏輯是(shi)市場預期美聯(lian)儲年內將會(hui)開(kai)啟降息，其次因地緣政(zheng)治的(de)(de)(de)摩(mo)擦和風險影響，使得2024年以(yi)來(lai)金價(jia)一路上(shang)(shang)行，國際金價(jia)不斷創出(chu)歷史新高，這也(ye)刺(ci)激了其他相關資源(yuan)品的(de)(de)(de)價(jia)格表現。金價(jia)的(de)(de)(de)表現目(mu)前正(zheng)在與加息脫(tuo)敏(min)，況且歷史上(shang)(shang)多次走(zou)勢證(zheng)明，金價(jia)的(de)(de)(de)不斷上(shang)(shang)漲創新高，正(zheng)是(shi)大宗商(shang)品走(zou)牛市的(de)(de)(de)先行信號。

黎仕(shi)禹表(biao)示，美聯儲(chu)加(jia)息周期終將(jiang)在2024年(nian)終結，雖然有(you)所“波(bo)折”，但(dan)不影(ying)響降息周期在2024年(nian)的開啟(qi)。美元的弱勢預(yu)期將(jiang)激發有(you)色金(jin)屬的“金(jin)融(rong)屬性”，加(jia)上國內外需求(qiu)恢復，PMI超(chao)預(yu)期回升，這(zhe)將(jiang)極大地推動有(you)色商(shang)品(pin)的消費(fei)增長，有(you)望開啟(qi)部分(fen)資源商(shang)品(pin)新一輪的需求(qiu)。

徐志云告訴記者，資(zi)(zi)(zi)(zi)源板塊走(zou)勢(shi)強(qiang)勁，對應著金(jin)(jin)、銅、油等重要商品(pin)價(jia)(jia)格(ge)的(de)(de)全(quan)面上(shang)(shang)漲。首先(xian)是(shi)資(zi)(zi)(zi)(zi)源品(pin)的(de)(de)金(jin)(jin)融(rong)屬(shu)性正被(bei)(bei)全(quan)面激(ji)活(huo)。市場預期全(quan)球(qiu)將(jiang)結束(shu)過(guo)去(qu)兩年的(de)(de)快速加(jia)息，進(jin)入(ru)降息周期，加(jia)上(shang)(shang)天(tian)量流動(dong)性仍在，和(he)其他大類資(zi)(zi)(zi)(zi)產相比(bi)仍處于低(di)位(wei)的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)源品(pin)將(jiang)備受青(qing)睞(lai)。作(zuo)(zuo)為金(jin)(jin)融(rong)屬(shu)性最強(qiang)的(de)(de)商品(pin)，金(jin)(jin)價(jia)(jia)不斷刷出歷(li)史新高就(jiu)是(shi)金(jin)(jin)融(rong)屬(shu)性被(bei)(bei)激(ji)活(huo)的(de)(de)標志。看好(hao)資(zi)(zi)(zi)(zi)源品(pin)的(de)(de)未來上(shang)(shang)漲，當(dang)前(qian)是(shi)上(shang)(shang)漲的(de)(de)甜點區，但也要注意(yi)沖浪節奏，貴金(jin)(jin)屬(shu)價(jia)(jia)格(ge)可(ke)作(zuo)(zuo)為觀察(cha)的(de)(de)領先(xian)指標。

安徽(hui)美(mei)通資產董(dong)事(shi)長(chang)陳紅(hong)兵(bing)告訴記者(zhe)，近期(qi)金(jin)(jin)銅鋁等(deng)有色(se)金(jin)(jin)屬(shu)走強，首先(xian)是美(mei)聯(lian)(lian)儲降息預(yu)期(qi)，歷來美(mei)聯(lian)(lian)儲正式進(jin)入(ru)降息周(zhou)期(qi)，黃金(jin)(jin)價格(ge)在此期(qi)間擁有極高(gao)的上漲(zhang)概率；其次是供應(ying)短(duan)(duan)缺，比如海外(wai)銅礦減(jian)產/停(ting)產，使全球銅精礦2024年的產量將比預(yu)期(qi)減(jian)少約40萬噸，市場供應(ying)平衡的預(yu)期(qi)徹底(di)扭(niu)轉為短(duan)(duan)缺。海外(wai)降息預(yu)期(qi)下，制(zhi)造業(ye)有望復蘇(su)，全球共振補庫，使市場對于銅供應(ying)問題的邏(luo)輯(ji)徹底(di)發酵(jiao)。鋁的邏(luo)輯(ji)也類似(si)，需求端，行(xing)業(ye)進(jin)入(ru)“金(jin)(jin)三銀四”的傳統旺(wang)季(ji)。

深圳巨澤投資董事長馬澄表(biao)示，近期資源股表(biao)現強(qiang)勁，首先是市場預估美聯(lian)儲將于(yu)二季度(du)降息，大宗(zong)商(shang)品有漲價(jia)預期；二是國內最(zui)新發(fa)布的3月份PMI達(da)50.8%，數據大超預期，經濟(ji)重回擴張區間(jian)，意(yi)味著(zhu)我(wo)國經濟(ji)快速復蘇(su)，有望(wang)帶動資源類商(shang)品漲價(jia)；三是最(zui)近中東局勢惡化，刺激(ji)國際(ji)原油價(jia)格和(he)黃金價(jia)格大幅上漲。

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