每(mei)經記者｜黃小聰    每(mei)經編輯｜彭水萍

今日，多只(zhi)(zhi)權益(yi)基金披露了基金一季報，其中國投(tou)瑞銀施(shi)成管理的多只(zhi)(zhi)基金，一季度依然集(ji)中重倉(cang)在新能(neng)源板塊，不過進行了一些(xie)調倉(cang)，多只(zhi)(zhi)基金減(jian)持(chi)了寧德時(shi)代等(deng)個股。

此外，去年業績(ji)排名(ming)比較(jiao)靠前(qian)的東吳移動(dong)互聯混合，一(yi)季度出(chu)現(xian)了資金(jin)大量流入(ru)的情況(kuang)，而基金(jin)經(jing)理(li)劉(liu)元海(hai)也繼續保持高(gao)倉(cang)位(wei)運作，前(qian)十大重倉(cang)股加倉(cang)痕跡明(ming)顯。展望二季度，劉(liu)元海(hai)表示(shi)：“看(kan)好AI算力和應用、電(dian)子半導體(ti)以及汽車智能化。”

施成繼續堅守新能源板塊，一季度減持寧德時代等個股

先從國投(tou)瑞銀施成管理的(de)基金來看(kan)，其(qi)目前(qian)共管理了7只基金，截(jie)至今年一季度末，管理的(de)規模約為(wei)121億元，相比(bi)于(yu)去(qu)年底(di)的(de)134億元有所下(xia)降。

在其管(guan)理的產品(pin)中(zhong)，有(you)3只基金的管(guan)理年(nian)限超過4年(nian)，其中(zhong)國投(tou)瑞銀先進制造在一季度主(zhu)要(yao)減持(chi)了寧德時代、永興材(cai)料、華友(you)鈷業、天(tian)齊鋰業等(deng)，加(jia)倉了璞(pu)泰來(lai)、天(tian)賜(si)材(cai)料等(deng)。

類似的情況也發生在國投瑞(rui)銀(yin)新能源、國投瑞(rui)銀(yin)進寶混(hun)合基金上，一季度同樣也是(shi)減持了寧(ning)德(de)時代、永興材料(liao)(liao)、華友鈷業、天齊鋰業，加(jia)倉(cang)的也是(shi)璞泰(tai)來、天賜材料(liao)(liao)等。

整體來看(kan)，這些基(ji)金(jin)在(zai)(zai)一季度繼續集中重倉(cang)(cang)在(zai)(zai)新能源板塊，加減倉(cang)(cang)動作(zuo)也比較一致，同時(shi)也可以看(kan)出，其管理的多(duo)只(zhi)基(ji)金(jin)相當于是(shi)在(zai)(zai)復(fu)制持倉(cang)(cang)，區別并不(bu)大(da)，這點最終(zhong)也體現(xian)(xian)在(zai)(zai)業績表現(xian)(xian)上，多(duo)只(zhi)基(ji)金(jin)近(jin)一年的收益集中在(zai)(zai)-31%到-34%之間。 

堅持(chi)重(zhong)倉新能(neng)(neng)源板(ban)塊的(de)(de)施成(cheng)，在(zai)(zai)一(yi)(yi)季報中(zhong)繼續表(biao)達了看好(hao)新能(neng)(neng)源的(de)(de)觀點，他表(biao)示：“新能(neng)(neng)源汽車(che)的(de)(de)庫存已(yi)經得到明顯(xian)消化(hua)，再加上價格的(de)(de)顯(xian)著下降，預計未(wei)來1-2年將大幅刺激市場需求(qiu)(qiu)(qiu)。目(mu)前供(gong)給和需求(qiu)(qiu)(qiu)的(de)(de)錯配情況可能(neng)(neng)會在(zai)(zai)未(wei)來1-2年后再次(ci)出現。除龍頭企業外，我們認為行業內大部分企業并不(bu)具(ju)備新一(yi)(yi)輪(lun)的(de)(de)產(chan)能(neng)(neng)擴張(zhang)能(neng)(neng)力。因此(ci)，預估新一(yi)(yi)輪(lun)需求(qiu)(qiu)(qiu)周(zhou)期(qi)以及未(wei)來的(de)(de)供(gong)需錯配正在(zai)(zai)形成(cheng)中(zhong)。”

總體而言(yan)，“以新能(neng)源為代表(biao)的(de)(de)(de)業(ye)績(ji)成長行業(ye)，在經歷了(le)2022年(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)調低預期估值，2023年(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)盈利(li)下降(jiang)后，我們(men)判斷行業(ye)整體的(de)(de)(de)盈利(li)下行走到了(le)尾聲，需(xu)求(qiu)的(de)(de)(de)提速也在路上。我們(men)看好2024年(nian)(nian)(nian)(nian)-2025年(nian)(nian)(nian)(nian)能(neng)夠兌現成長的(de)(de)(de)公(gong)司(si)”，施成表(biao)示。

東吳移動互聯混合：規模大增，二季度看好這三大方向

再(zai)看另一只基(ji)金，去年業績排(pai)名靠前的(de)東吳移動互聯混合(he)，今日也披(pi)露(lu)了(le)一季報。

從持倉(cang)來看，一(yi)季(ji)度前十(shi)大(da)重倉(cang)股的(de)持股數大(da)部分(fen)都有(you)增加，比較明顯(xian)的(de)變化是，卓勝微退(tui)出(chu)了前十(shi)大(da)，拓普集(ji)團(tuan)新進到前十(shi)大(da)。 

持倉(cang)不斷增加的(de)原因之(zhi)一(yi)在于(yu)(yu)該基(ji)金(jin)(jin)在今年一(yi)季度份(fen)(fen)額增加非常明顯，其中A類份(fen)(fen)額從(cong)期初的(de)約1.5億(yi)份(fen)(fen)，增加到了(le)(le)期末(mo)的(de)約3億(yi)份(fen)(fen)，相當于(yu)(yu)增長了(le)(le)約100%。資(zi)金(jin)(jin)的(de)不斷流入，對于(yu)(yu)基(ji)金(jin)(jin)經理(li)而言，如果(guo)選(xuan)擇(ze)高(gao)倉(cang)位運作的(de)話(hua)，那(nei)就(jiu)是(shi)繼(ji)續“買(mai)買(mai)買(mai)”。

基金經理劉元海(hai)在(zai)一季報中(zhong)也提及，基金依然(ran)保持(chi)(chi)高倉位運(yun)作，并且行業配置(zhi)方向基本保持(chi)(chi)不變(bian)。 

此外，展(zhan)望(wang)二季度，劉元海認為：“A股(gu)市(shi)場有望(wang)震蕩(dang)上行(xing)。隨(sui)著(zhu)提(ti)高(gao)上市(shi)公(gong)司(si)(si)質(zhi)(zhi)量以(yi)及加大上市(shi)公(gong)司(si)(si)分紅比率等(deng)制(zhi)度落(luo)實(shi)，我(wo)們認為這(zhe)些(xie)制(zhi)度建設有望(wang)提(ti)升上市(shi)公(gong)司(si)(si)估(gu)值(zhi)水(shui)平，利好A股(gu)市(shi)場。隨(sui)著(zhu)新(xin)質(zhi)(zhi)生產力發(fa)展(zhan)，未(wei)來我(wo)們或將(jiang)看(kan)到新(xin)的經濟增長點以(yi)及A股(gu)市(shi)場新(xin)的投(tou)資主線出現。” 

劉元海還指出(chu)：“站在當前時點展(zhan)(zhan)望(wang)2024年，我(wo)們(men)(men)仍然(ran)相(xiang)對看好受益于AGI通用(yong)人工智能(neng)(neng)技(ji)(ji)術發(fa)展(zhan)(zhan)的科技(ji)(ji)股(gu)投資(zi)機(ji)會(hui)，2024年AI產業(ye)發(fa)展(zhan)(zhan)速度或將(jiang)超出(chu)我(wo)們(men)(men)的預(yu)期。從投資(zi)主線看，二季度我(wo)們(men)(men)相(xiang)對關(guan)注(zhu)以(yi)(yi)下受益AGI技(ji)(ji)術發(fa)展(zhan)(zhan)的三大方(fang)向投資(zi)機(ji)會(hui)：AI算力和(he)應用(yong)、電子半導體以(yi)(yi)及汽車智能(neng)(neng)化。”

具體(ti)(ti)而言，劉元(yuan)海表示，“多模(mo)態大模(mo)型訓練以(yi)及AI應用的發展，算力(li)(li)需(xu)求依然有(you)(you)望是未來幾年相對確(que)定的方(fang)向，當前AI算力(li)(li)方(fang)向仍可能存(cun)在(zai)投(tou)(tou)資機(ji)(ji)會，但(dan)是二季度(du)我們也將(jiang)逐步(bu)關注AI應用的投(tou)(tou)資機(ji)(ji)會。從二季度(du)開始，AI手(shou)機(ji)(ji)和AI PC產(chan)業(ye)趨勢或(huo)將(jiang)更為明顯，有(you)(you)望驅動消費者(zhe)換手(shou)機(ji)(ji)、換pc機(ji)(ji)，下半年電子半導體(ti)(ti)行業(ye)景氣復蘇(su)強度(du)有(you)(you)望超出市(shi)場預期(qi)。”

“我(wo)們認為，當前A股電(dian)子半導體或許處在三重底(di)時(shi)刻：盈利底(di)、估值底(di)和位置底(di)，并且AI含量(liang)有望(wang)提高，二(er)季度(du)(du)電(dian)子半導體行業(ye)投資(zi)機會或值得關(guan)注。近期有頭(tou)部公司(si)開始在北美(mei)規(gui)模推廣其FSD V12.3完全(quan)自(zi)動駕(jia)駛軟件(jian)，用(yong)戶體驗效果比較好，自(zi)動駕(jia)駛或將迎來chatGPT時(shi)刻。2024年我(wo)國汽(qi)車智能化(hua)產業(ye)趨勢(shi)有望(wang)從0-1培育階段進入1-N成(cheng)長階段，二(er)季度(du)(du)我(wo)們仍(reng)然關(guan)注汽(qi)車智能化(hua)產業(ye)投資(zi)機會。”劉元海進一步表示。

封面圖片(pian)來源：視覺中國-VCG21409100706