每經AI快訊，中國銀河11月28日發布研報，給予(yu)農林牧漁行(xing)業推薦評級(ji)。

10月CPI同(tong)比+0.3%，豬肉價格(ge)震蕩下行

10月(yue)末能繁(fan)母豬存欄環(huan)比略增，11月(yue)豬價震蕩下行。

Q1-3白(bai)雞祖代更新103萬套，11月苗價上行至4.7元/羽。

11月農業指數表現弱(ruo)于(yu)滬深300。

投資(zi)建議(yi)：1.基于能繁母(mu)豬(zhu)作用值以(yi)及(ji)養(yang)殖效率方面的(de)(de)考慮(lv)，2025年(nian)生(sheng)豬(zhu)均價(jia)(jia)相(xiang)對平穩運行，疊(die)加成本下行帶來的(de)(de)利潤超預期，重點(dian)關注(zhu)(zhu)成本邊際變化顯著(zhu)、資(zi)金(jin)面良好(hao)的(de)(de)優質(zhi)豬(zhu)企(qi)，包(bao)括(kuo)(kuo)牧原股(gu)份(fen)、溫(wen)氏股(gu)份(fen)、天康生(sheng)物(wu)(wu)(wu)(wu)、神農集團(tuan)。2.黃雞(ji)價(jia)(jia)格與豬(zhu)價(jia)(jia)有(you)一定(ding)相(xiang)關性(xing)(xing)，且考慮(lv)自身供(gong)給端低位，后續價(jia)(jia)格存上行可(ke)能，可(ke)關注(zhu)(zhu)立華股(gu)份(fen)。3.重點(dian)關注(zhu)(zhu)農業板塊(kuai)中(zhong)的(de)(de)高成長性(xing)(xing)子領(ling)域“寵(chong)物(wu)(wu)(wu)(wu)板塊(kuai)”，包(bao)括(kuo)(kuo)乖寶寵(chong)物(wu)(wu)(wu)(wu)，中(zhong)寵(chong)股(gu)份(fen)、佩蒂股(gu)份(fen)。4.可(ke)關注(zhu)(zhu)養(yang)殖鏈后周期，包(bao)括(kuo)(kuo)飼料龍頭海大集團(tuan)，及(ji)動(dong)物(wu)(wu)(wu)(wu)疫苗相(xiang)關企(qi)業，包(bao)括(kuo)(kuo)中(zhong)牧股(gu)份(fen)、普(pu)萊柯(ke)、生(sheng)物(wu)(wu)(wu)(wu)股(gu)份(fen)等。5.白(bai)雞(ji)上游(you)供(gong)給收縮產業鏈傳導中(zhong)，持(chi)續進(jin)行板塊(kuai)性(xing)(xing)關注(zhu)(zhu)。

風險(xian)提示：畜禽(qin)價格不達預(yu)期的(de)(de)風險(xian)，動物疫病的(de)(de)風險(xian)，原(yuan)材料價格波動的(de)(de)風險(xian)，政策(ce)的(de)(de)風險(xian)，自然災害的(de)(de)風險(xian)等。

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(記者 王曉波)

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