｜2025年(nian)3月3日 星期一｜

NO.1 海通證券：持續看好AI+玩具、AI+健身等新消費賽道

海(hai)通(tong)證券發布傳媒行業(ye)研報稱，AI方(fang)面，底層(ceng)大(da)(da)模(mo)型持(chi)續(xu)優化，降本(ben)增效，未來AI有望和更多消費(fei)場景結合(he)，賦能傳統產業(ye)，持(chi)續(xu)看(kan)好(hao)AI+玩(wan)具(ju)、AI+健身等(deng)新消費(fei)賽(sai)道(dao)。海(hai)外(wai)持(chi)續(xu)驗(yan)證AI應用落(luo)地的大(da)(da)趨勢，疊(die)加(jia)國(guo)內政策支持(chi)，看(kan)好(hao)國(guo)內AI+營(ying)銷、AI+教育(yu)、AI+電商、AI+IP等(deng)應用方(fang)向。 新消費(fei)方(fang)面，海(hai)通(tong)證券認為，AI玩(wan)具(ju)/陪伴(ban)機器人賽(sai)道(dao)可以在低齡群(qun)體打開市場，該群(qun)體對(dui)陪伴(ban)、教育(yu)等(deng)需求旺盛，且(qie)消費(fei)力強(qiang)，對(dui)動漫IP接受度高，適合(he)AI賦能，產品落(luo)地效率高。

NO.2 中原證券：建議關注國內存儲器產業鏈投資機會

中原證券研報表示，存(cun)(cun)(cun)(cun)儲(chu)器(qi)(qi)(qi)原廠減產(chan)、智(zhi)能手機(ji)(ji)庫存(cun)(cun)(cun)(cun)去(qu)化、AI及DeepSeek效應等(deng)因素將推升(sheng)NAND Flash需求，供(gong)過于求的局面有(you)望緩解。根據TrendForce的預(yu)(yu)測，NAND Flash市場供(gong)需結構(gou)將有(you)望在2025年(nian)下(xia)半年(nian)顯著改善，預(yu)(yu)計2025年(nian)下(xia)半年(nian)NAND Flash價格將迎來回(hui)升(sheng)。阿里(li)巴巴、字(zi)節跳動(dong)(dong)等(deng)互(hu)聯網(wang)廠商(shang)持(chi)續加大AI基礎設施建設相關的資本開支，AI及存(cun)(cun)(cun)(cun)儲(chu)器(qi)(qi)(qi)國(guo)產(chan)替代(dai)需求有(you)望推動(dong)(dong)國(guo)內存(cun)(cun)(cun)(cun)儲(chu)器(qi)(qi)(qi)廠商(shang)不(bu)斷(duan)提(ti)升(sheng)市場份額，建議關注國(guo)內存(cun)(cun)(cun)(cun)儲(chu)器(qi)(qi)(qi)產(chan)業(ye)鏈投資機(ji)(ji)會。

NO.3 銀河證券：盡管短期內黃金受獲利回吐壓力，但黃金的長期配置價值仍具支撐

銀河證券指出，特朗普政(zheng)府關稅政(zheng)策及美(mei)國經(jing)濟衰退風險加劇推動(dong)黃(huang)(huang)金(jin)(jin)避險需求，支撐(cheng)金(jin)(jin)價。然(ran)而(er)，黃(huang)(huang)金(jin)(jin)已(yi)處(chu)高(gao)位，部分(fen)(fen)資(zi)(zi)金(jin)(jin)選擇獲利回吐(tu)，引發價格(ge)回調。同時(shi)，俄烏沖突和巴以局勢的調停進程(cheng)緩解地緣(yuan)風險，削弱黃(huang)(huang)金(jin)(jin)吸引力。科技(ji)股上漲帶動(dong)全球風險偏好(hao)回升(sheng)，部分(fen)(fen)資(zi)(zi)金(jin)(jin)流出黃(huang)(huang)金(jin)(jin)轉向風險資(zi)(zi)產。盡管短(duan)期(qi)內(nei)黃(huang)(huang)金(jin)(jin)受獲利回吐(tu)壓力，但經(jing)濟不確定性和通脹上升(sheng)背景下，黃(huang)(huang)金(jin)(jin)的長期(qi)配置價值(zhi)仍具支撐(cheng)。

免(mian)責(ze)聲(sheng)明：本內容與數據僅供(gong)參考，不構成(cheng)投資建議，使(shi)用前請核實(shi)。據此操作，風險自擔(dan)。