每經編輯｜肖(xiao)芮冬 ;   

摘要：

1、特朗普(pu)關稅政(zheng)(zheng)策加(jia)劇了美國經濟(ji)陷入“通貨膨脹(zhang)與經濟(ji)停滯(zhi)并(bing)存”的(de)“滯(zhi)脹(zhang)”風險(xian)；同時政(zheng)(zheng)策的(de)反復加(jia)劇了市(shi)場(chang)不確定(ding)性，對(dui)于金價也(ye)有(you)一(yi)定(ding)支(zhi)撐。特朗普(pu)“逆全球化(hua)”關稅政(zheng)(zheng)策主張(zhang)也(ye)可能會一(yi)定(ding)程度上(shang)促進央行購金趨(qu)勢。長期看，貨幣(bi)超(chao)發及財政(zheng)(zheng)赤(chi)字(zi)貨幣(bi)化(hua)背(bei)景下，美元信用(yong)體系受到挑(tiao)戰；加(jia)上(shang)全球地緣風險(xian)頻(pin)發推(tui)動資(zi)(zi)產儲備多元化(hua)，黃金基金ETF（518800）等作為安(an)全資(zi)(zi)產的(de)需求持續提(ti)升(sheng)。

2、當前(qian)背(bei)景利(li)好國(guo)產替代的(de)科(ke)技板(ban)塊，半(ban)導體(ti)自主可(ke)控(kong)邏輯(ji)有望直(zhi)接受益。半(ban)導體(ti)產業鏈存(cun)在中長線的(de)投資機(ji)會(hui)，關注半(ban)導體(ti)設備ETF（159516）。

3、港(gang)(gang)股(gu)(gu)科(ke)(ke)技(ji)(ji)ETF4月16日跌幅居前（513020）。一(yi)方(fang)面(mian)，港(gang)(gang)股(gu)(gu)或面(mian)臨明(ming)顯的盈(ying)利下修，但這一(yi)路(lu)徑仍(reng)存(cun)在相當多的變數；另一(yi)方(fang)面(mian)，港(gang)(gang)股(gu)(gu)科(ke)(ke)技(ji)(ji)以互聯(lian)網科(ke)(ke)技(ji)(ji)板塊為主，與內(nei)需(xu)關聯(lian)度(du)較高，且符合科(ke)(ke)技(ji)(ji)投資主線(xian)，具(ju)備相對優勢，投資者(zhe)可逢低布局港(gang)(gang)股(gu)(gu)科(ke)(ke)技(ji)(ji)ETF（513020）。從避險角度(du)，也可配置(zhi)部分港(gang)(gang)股(gu)(gu)國(guo)企ETF（159519）與紅利港(gang)(gang)股(gu)(gu)ETF（159331）。

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