每經編(bian)輯(ji)｜杜宇(yu)

北京時間5月3日晚21:00，2025巴菲特股東大會問答環節正式開始。今年是(shi)巴菲特執掌伯(bo)克希爾60周年，這(zhe)場盛會(hui)不僅是(shi)股東們的聚會(hui)，更是(shi)全球投資者學(xue)習(xi)與交流的絕佳(jia)機會(hui)。關稅戰持續擾動全球市場，“股神”怎么看？手握3000多億美元現金，他什么時候出(chu)手？這(zhe)場盛會(hui)看點十足。

巴菲特介紹，今年有1.97萬(wan)人來到現場(chang)出(chu)席股東大會，現場(chang)觀眾人數創最(zui)高紀錄。

圖片來源：視頻截圖

巴菲特：貿易不應該(gai)成為一種(zhong)武器

巴菲特在伯(bo)克希爾?哈撒韋股(gu)東大會(hui)上表示，貿易不應(ying)該被當成武器(qi)來使用。

巴菲特還(huan)說：“在(zai)美國，我(wo)(wo)們(men)(men)(men)應該尋求(qiu)與世(shi)界其他國家進行(xing)貿易。我(wo)(wo)們(men)(men)(men)應該做我(wo)(wo)們(men)(men)(men)最擅(shan)長的事(shi)情(qing)，他們(men)(men)(men)也應該做他們(men)(men)(men)最擅(shan)長的事(shi)情(qing)。”

巴菲特：不會立刻賣掉日本股票，在以后的十年之中也不會發生

巴(ba)菲特在伯(bo)克希爾?哈撒韋股東大會(hui)上表示，我們不會(hui)立刻賣掉(diao)日(ri)本五大綜合商社的投資(zi)股票，至少現在沒(mei)有(you)發(fa)生，在以(yi)后(hou)的十年(nian)之中也不會(hui)發(fa)生。

巴菲特：證(zheng)券(quan)市場跟房地產比較還是有更多的機會

巴菲(fei)特(te)在(zai)伯克(ke)希爾?哈撒(sa)韋股東大(da)會上表示，我覺(jue)得(de)房(fang)地(di)(di)產是比股票(piao)還要更艱苦。你講到(dao)選擇股票(piao)，每一秒鐘都有許多(duo)(duo)機(ji)會，在(zai)美(mei)國你可以(yi)找(zhao)到(dao)不同的股票(piao)，而且有更多(duo)(duo)的機(ji)會呈現在(zai)這些股票(piao)本身，我想證券(quan)市場(chang)跟(gen)房(fang)地(di)(di)產比較還是有更多(duo)(duo)的機(ji)會。

巴菲特談巨額現金儲備

巴菲特在伯克希爾?哈撒韋股東大會上表示，伯克希爾現金數量確實是相當高，但好的機會不會每一天都出現。不正確或不正當的投資，反而會損害投資人的利益。巴菲特表示，他一直在尋找投資機會，并希望減少手頭現金——可能降至500億美元。事情偶爾會變得極具吸引力。重大交易“極不可能”明天就發生，但在五年內則并非如此。之所以賺了很多錢，是因為從未全倉投資。

巴菲特：AI將會成為一夜改變游戲規則的工具

巴(ba)菲特(te)(te)在(zai)(zai)伯克希爾?哈撒韋(wei)股東(dong)大(da)會(hui)上表示，AI將(jiang)會(hui)成為一夜改(gai)變(bian)游戲規(gui)則(ze)的工具(ju)，我們要改(gai)變(bian)做(zuo)事的方(fang)式評估風險，對(dui)風險進行(xing)評價(jia)。我們還沒有投入(ru)很(hen)多精力來追求AI這(zhe)件(jian)事情。我認為我們要做(zuo)好(hao)準備，只要有這(zhe)個機會(hui)，馬(ma)上就會(hui)跳入(ru)，開(kai)始進行(xing)投資。在(zai)(zai)AI方(fang)面，我想應該讓阿吉(ji)(ji)特(te)(te)做(zuo)選擇，將(jiang)來是阿吉(ji)(ji)特(te)(te)的時刻到(dao)了，這(zhe)我可不是在(zai)(zai)開(kai)玩笑。

巴菲特高度評價蘋果CEO庫克

巴菲特(te)在(zai)伯克(ke)(ke)希爾?哈撒韋股東大會上提到(dao)庫克(ke)(ke)：很高興蘋果CEO庫克(ke)(ke)先生也到(dao)場了(le)，在(zai)喬布斯逝(shi)世之后，庫克(ke)(ke)接(jie)手蘋果同樣做得非常(chang)出(chu)色，沒(mei)有(you)人能像喬布斯一樣，但庫克(ke)(ke)對蘋果也有(you)很大建樹(shu)。

巴菲特透露伯克希爾公司近期差點花掉100億美元

巴菲特透露，伯克希爾公(gong)司(si)最近差(cha)一點就動(dong)用了(le)100億美元進行投資，但最終沒有付諸行動(dong)。

他說(shuo)：“舉(ju)例來(lai)(lai)說(shuo)，就(jiu)在不久前，我(wo)們差點就(jiu)花掉(diao)了100億(yi)(yi)美元，不過，就(jiu)算(suan)要花掉(diao)1000億(yi)(yi)美元，我(wo)們也會這(zhe)么(me)做。我(wo)的意思是，當出(chu)現對我(wo)們來(lai)(lai)說(shuo)合理、我(wo)們能(neng)理解并(bing)且具有良好價(jia)值的投(tou)資(zi)項目時，做這(zhe)些投(tou)資(zi)決策并(bing)不難。”

然(ran)而，巴菲特(te)指出，投(tou)資(zi)行業存在的一個問(wen)題是(shi)，好的投(tou)資(zi)機會(hui)并不會(hui)按(an)部就(jiu)班(ban)地(di)出現(xian)。

巴菲特：對美國的財政問題感到害怕

巴菲(fei)特被(bei)問(wen)及是否采(cai)取措施應對(dui)美(mei)元走弱(ruo)時表示(shi)，伯克(ke)希爾幾乎不會(hui)因為要使(shi)得一個季度(du)或(huo)一年的財報更好看去做任(ren)何(he)事情。他(ta)也(ye)強調，不會(hui)想(xiang)持(chi)有任(ren)何(he)他(ta)們認為會(hui)貶得一文(wen)不值的貨(huo)幣(bi)資(zi)產(chan)。巴菲(fei)特同時表示(shi)，美(mei)國(guo)的財政(zheng)問(wen)題(ti)令他(ta)害怕，但這也(ye)不是美(mei)國(guo)獨有的問(wen)題(ti)。對(dui)于增持(chi)日元資(zi)產(chan)，他(ta)表示(shi)日本(ben)的情況不一樣，現在借日元的成本(ben)也(ye)非常(chang)低。

巴菲特建議年輕人別在意起薪

巴菲特分享職(zhi)業心得：如果你工(gong)作的(de)地(di)(di)方是(shi)你喜歡的(de)地(di)(di)方，就是(shi)最好(hao)的(de)地(di)(di)方，建議(yi)年輕人別在意起薪。

年輕投資者如何塑造資理念？巴菲特：與更優秀的人為伍

談(tan)及年輕投資者應該如(ru)何塑造他(ta)們的投資理(li)念時，巴菲特表示(shi)，你(ni)交(jiao)往(wang)的人(ren)非常重(zhong)要。“你(ni)應該和(he)比你(ni)優(you)秀的人(ren)在一起，”他(ta)說。“你(ni)會朝著你(ni)所交(jiao)往(wang)的人(ren)的方向(xiang)前進。”

伯克希爾哈撒韋第一季度凈利潤46.03億美元

5月(yue)3日，伯(bo)克希爾公布第(di)一季度(du)財報。

伯克希爾(er)哈撒韋第(di)一(yi)季度凈(jing)利潤46.03億美元(yuan)，同比減(jian)少64%，上年同期盈(ying)利127.02億美元(yuan)；第(di)一(yi)季度營收897.25億美元(yuan)，上年同期898.69億美元(yuan)；第(di)一(yi)季度投資(zi)凈(jing)虧(kui)損50.38億美元(yuan)，上年同期盈(ying)利14.8億美元(yuan)。

伯克希爾哈撒韋2025年一(yi)季度末現金(jin)頭寸(cun)升至3477億美(mei)(mei)元（2024年四季度末為(wei)3342億美(mei)(mei)元），再(zai)創歷史新高。

伯克(ke)希爾哈撒韋公司財報顯示，截(jie)至3月31日(ri)，其(qi)權益投資的總公允價(jia)值(zhi)69%集中在美國運通、蘋果、美國銀(yin)行(xing)、雪佛龍和可口可樂。

伯克希爾指出，美國的(de)關稅(shui)政策以(yi)及(ji)其他地緣政治風險(xian)，為這家擁有(you)BNSF鐵(tie)路、Brooks Running跑鞋和(he)Geico保險(xian)等(deng)資產的(de)企業集(ji)團營造了(le)一個不(bu)確(que)定(ding)的(de)環境。公司稱，當前尚無法預測關稅(shui)可能帶來(lai)的(de)影響。

伯克希爾在財報中表示：“我(wo)們未來期間的(de)定期經營業績可能(neng)會受到宏觀經濟(ji)和(he)地緣政治(zhi)事(shi)件(jian)的(de)影響，以及行業或公司特定因素或事(shi)件(jian)的(de)變化(hua)。包(bao)括國際貿易(yi)政策(ce)和(he)關稅在內的(de)相(xiang)關事(shi)件(jian)變化(hua)節奏(zou)在2025年有所加(jia)快，其(qi)最終結果仍存在相(xiang)當大的(de)不(bu)確定性。”

公司(si)還補充道：“我(wo)們目前無法可靠預測這些變(bian)化(hua)(hua)將如(ru)何(he)影響我(wo)們的業務，比如(ru)是否會(hui)通過產品(pin)(pin)成本、供(gong)應(ying)鏈(lian)成本與(yu)效率的變(bian)化(hua)(hua)，或客戶對(dui)我(wo)們產品(pin)(pin)和服務的需求變(bian)化(hua)(hua)等方式產生(sheng)影響。”

在2025年(nian)第(di)一季(ji)度，伯克希(xi)爾的現金儲備增從2024年(nian)底的約(yue)3340億美(mei)元(yuan)上升至創紀錄的3477億美(mei)元(yuan)，反映出巴菲特仍在努(nu)力尋找合適(shi)的投資機會。

另(ling)外，伯克希(xi)爾(er)已連續第(di)十個季度(du)成為凈賣(mai)(mai)出方，今(jin)年一季度(du)凈賣(mai)(mai)出15億美元(yuan)的股票(piao)資產。

盡管如(ru)此，由于巴菲特(te)所持的公開上市公司股票(piao)組合在年初遭受打擊，公司整體凈利潤(run)同比下跌近64%。不過，伯(bo)克希爾一貫(guan)提醒投資者(zhe)不要(yao)過度關注這(zhe)些季度性(xing)的波動。

伯克希爾在財(cai)報中表(biao)示：“任何一個季度的(de)投(tou)資(zi)收益（或虧(kui)損(sun)）通常都沒有實際意義(yi)，所導(dao)(dao)致的(de)每股(gu)凈利潤數據可能會極具誤導(dao)(dao)性，尤其(qi)對那些對會計(ji)準則知之甚少或毫無了解的(de)投(tou)資(zi)者而言。”

這份財報發布之際(ji)，伯(bo)克希爾在2025年迄(qi)今(jin)為止表現(xian)亮眼，而(er)整體市(shi)場卻(que)表現(xian)低迷。截(jie)至目前，伯(bo)克希爾A類股票上漲(zhang)近(jin)19%，而(er)標普500指數則因關稅帶來的不確定(ding)性對(dui)科技及其他板塊構成壓力(li)，累(lei)計下(xia)跌了3.3%。

每日經濟新聞(wen)綜合公開資料

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