每(mei)經(jing)記者(zhe)｜陳鵬麗   ; 每(mei)經(jing)編(bian)輯｜文(wen)多    

4月29日晚間，佛塑(su)科技(ji)（SZ000973，股價(jia)6.37元，市值61.62億(yi)元）對外發布(bu)重大資產(chan)重組方案。公司擬通過發行股份(fen)及支付現金的(de)方式向袁海朝(chao)等(deng)102名交(jiao)(jiao)易對方購買其合(he)計(ji)所持有(you)的(de)河北金力(li)新能源科技(ji)股份(fen)有(you)限公司（以下簡稱(cheng)金力(li)股份(fen)）100%股份(fen)，整(zheng)體交(jiao)(jiao)易價(jia)格為50.8億(yi)元。

同時，佛塑科技還擬向控(kong)股(gu)股(gu)東(dong)廣(guang)東(dong)省廣(guang)新控(kong)股(gu)集團有限公司（以下簡稱廣(guang)新集團）發行股(gu)份募集配套資金(jin)不超過(guo)10億元，用于(yu)支付(fu)本次收(shou)購的現金(jin)對(dui)價、補(bu)充企業流動資金(jin)及償還債務。

《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者獲悉，金力股份系鋰電池濕法(fa)隔膜(mo)領域企(qi)業，其背后有比亞迪（SZ002594，股價353.09元(yuan)(yuan)，市值(zhi)1.07萬億(yi)元(yuan)(yuan)）、珠海冠宇（SH688772，股價12.66元(yuan)(yuan)，市值(zhi)142.75億(yi)元(yuan)(yuan)）等公(gong)司的身影。

對(dui)于(yu)(yu)佛塑科(ke)技而言，當(dang)前實施對(dui)金(jin)力股(gu)份(fen)的并購(gou)或許(xu)是個不錯的時機。2024年(nian)，行業階(jie)段性供需失衡給金(jin)力股(gu)份(fen)年(nian)度業績帶來影響，但到(dao)今年(nian)一季度，標的公司已扭(niu)虧為(wei)盈(ying)。第三方評估機構的《資(zi)產(chan)評估報告》顯示，金(jin)力股(gu)份(fen)100%股(gu)權(quan)的評估值為(wei)50.8億元，合并口徑（歸屬(shu)于(yu)(yu)母(mu)公司）賬面所有(you)者權(quan)益評估增值率僅12.68%。

擬斥資超50億元收購

去年(nian)11月(yue)，佛(fo)塑科(ke)技就曾(ceng)透露(lu)公司計劃收購金力股(gu)份100%股(gu)權。今年(nian)4月(yue)29日晚，佛(fo)塑科(ke)技正式披露(lu)該項資產重組(zu)的(de)詳細方案。

佛塑(su)科技(ji)(ji)公告(gao)顯示，金力股份主要從事鋰(li)電池(chi)濕(shi)法隔膜的研發、生(sheng)產和銷售業務，與佛塑(su)科技(ji)(ji)同處于高分子薄膜材料(liao)領域。金力股份100%股權對應的交易價格為50.8億元，其(qi)中(zhong)以發行股份支付46.8億元，以現(xian)金支付4億元。本次交易構(gou)成重(zhong)大資產重(zhong)組(zu)，但不(bu)涉及重(zhong)組(zu)上市，也不(bu)會導致上市公司控制(zhi)權發生(sheng)變更。

《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者獲悉，收購金力股份有助于佛(fo)塑科技快速切入(ru)新(xin)能源汽車、儲能電(dian)站等(deng)鋰電(dian)池隔膜應用(yong)市場。

據記(ji)者了解，佛塑(su)科(ke)技的定位是廣新集(ji)團(tuan)旗下新材料領域重要上(shang)市(shi)平臺。本次收購完成后(hou)，佛塑(su)科(ke)技將(jiang)取得金(jin)力股份的控股權，與金(jin)力股份在業(ye)務成長、技術研發(fa)、產(chan)(chan)品布局(ju)、客戶資(zi)源等方面形(xing)成積(ji)極的互補關系(xi)，借助各自已有的產(chan)(chan)業(ye)布局(ju)、研發(fa)成果(guo)和行業(ye)地位等，實現業(ye)務與技術上(shang)的有效整合。

記者發現，金力股份(fen)當前的(de)(de)股東方較多，現控股股東為(wei)(wei)北京華浩(hao)世紀(ji)投資有(you)限公司，實際控制(zhi)人為(wei)(wei)袁海(hai)朝和袁秀英(ying)夫(fu)婦。此外(wai)，金力股份(fen)的(de)(de)股東中還可見比亞(ya)迪(di)、珠海(hai)冠(guan)宇全(quan)資子(zi)公司的(de)(de)身影。

佛塑科(ke)技公告顯(xian)示(shi)，金力股份的客戶多為鋰(li)離(li)子電池行(xing)業的龍(long)頭(tou)企業，如寧德時(shi)代（SZ300750，股價231.50元，市值(zhi)1.02萬億元）、比亞迪(di)、億緯(wei)鋰(li)能(neng)（SZ300014，股價41.08元，市值(zhi)840.38億元）等。

鋰電池隔膜市場回暖

《每日(ri)經濟新聞》記者了解到，本次收購(gou)金(jin)(jin)力股份100%股權的(de)對(dui)價(jia)其實并不算(suan)高。中聯評(ping)估(gu)(gu)出具的(de)《資(zi)產評(ping)估(gu)(gu)報告》顯示，截至(zhi)評(ping)估(gu)(gu)基準(zhun)日(ri)，金(jin)(jin)力股份100%股權的(de)評(ping)估(gu)(gu)值(zhi)為(wei)50.8億元(yuan)，母公司口(kou)徑(jing)賬(zhang)面所有者權益(yi)(yi)評(ping)估(gu)(gu)增(zeng)值(zhi)率(lv)為(wei)20.78%，合(he)并口(kou)徑(jing)（歸屬于母公司）賬(zhang)面所有者權益(yi)(yi)評(ping)估(gu)(gu)增(zeng)值(zhi)率(lv)為(wei)12.68%。

2023年至2024年，金力股份營業收入(ru)有增(zeng)長，但(dan)凈(jing)利潤波動較大。2024年，金力股份的營收規模在26.4億(yi)元左右，歸母凈(jing)利潤同(tong)比由(you)盈(ying)轉虧。

佛塑科技(ji)公(gong)(gong)告(gao)稱，金力(li)股份(fen)去年(nian)虧損是因行業階段性供(gong)需(xu)失衡導致行業盈利能力(li)下降(jiang)。此外，金力(li)股份(fen)前兩年(nian)新增的多條產(chan)線陸續投產(chan)及“轉固”，導致折舊費用大幅增長。剔除相關影(ying)響(xiang)后，2023年(nian)至2024年(nian)，標(biao)的公(gong)(gong)司息(xi)稅折舊攤(tan)銷(xiao)前利潤分(fen)別為5.7億(yi)元和6.3億(yi)元。

從金力股(gu)份(fen)核心產品的市場行(xing)情來(lai)看，2024年下半年，鋰電池(chi)隔膜行(xing)業整體(ti)價格開始止跌回(hui)升，2025年一季(ji)度，市場需求呈現(xian)持(chi)續增長之(zhi)勢。今年1~3月(yue)，金力股(gu)份(fen)實現(xian)扭虧為(wei)盈，預計2025年全年鋰電池(chi)濕法隔膜銷量超45億平方米。

據包括袁海朝在內(nei)的8名業(ye)績承諾方承諾，金力股份2025年(nian)度(du)(du)、2026年(nian)度(du)(du)和2027年(nian)度(du)(du)將實(shi)現合(he)并報表的凈利潤分別不低于(yu)2.3億(yi)(yi)(yi)元、3.6億(yi)(yi)(yi)元以及6.1億(yi)(yi)(yi)元。

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