每經記(ji)者｜劉明(ming)濤(tao)   ; 每經編輯(ji)｜彭水萍    

隨著宏(hong)觀經濟穩定(ding)、龍(long)頭上市公(gong)司經營趨(qu)于穩定(ding)，5月以(yi)來，A股核心資產(chan)持(chi)續走(zou)強，股指(zhi)整(zheng)體保持(chi)反彈(dan)趨(qu)勢(shi)。

上周(zhou)，每經品牌100指數(shu)繼續在1100點(dian)附近調(diao)整，截至5月23日收盤，每經品牌100指數(shu)周(zhou)跌0.03%，以1096.38點(dian)報收。

騰訊控股上周市值大增

受(shou)益于經濟(ji)數據韌性以及年內首次LPR（貸款市場報價利率）下調等利好(hao)因素，上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)滬指一度走出“三連陽”，然而(er)市場后續(xu)(xu)未(wei)能(neng)延續(xu)(xu)上(shang)(shang)行趨(qu)勢，上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)四、上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)五(wu)有所回落(luo)。從(cong)周(zhou)(zhou)K線來看，截至(zhi)5月(yue)23日(ri)收(shou)盤，上(shang)(shang)證指數周(zhou)(zhou)跌(die)(die)0.57%；深證成(cheng)指周(zhou)(zhou)跌(die)(die)0.46%；創(chuang)業板指和科創(chuang)50指數跌(die)(die)幅較(jiao)大，分(fen)別周(zhou)(zhou)跌(die)(die)0.88%、1.47%。相較(jiao)A股主(zhu)要(yao)寬基(ji)指數，每經品牌100指數表現相對抗跌(die)(die)，周(zhou)(zhou)跌(die)(die)0.03%，以1096.38點(dian)報收(shou)。

從成(cheng)分(fen)(fen)股(gu)(gu)(gu)表(biao)現(xian)來看，港股(gu)(gu)(gu)市場成(cheng)分(fen)(fen)股(gu)(gu)(gu)表(biao)現(xian)更優。東方海外國際、中(zhong)國通(tong)信(xin)服(fu)務以及美(mei)團上(shang)周(zhou)漲幅分(fen)(fen)別達到6.92%、4.31%、4.19%，小米集團、吉(ji)利汽(qi)(qi)車(che)以及華(hua)潤醫藥(yao)上(shang)周(zhou)漲幅則在(zai)3%左(zuo)右。順豐控股(gu)(gu)(gu)、比亞迪、中(zhong)信(xin)銀行、長安汽(qi)(qi)車(che)、上(shang)海電氣以及中(zhong)遠海控上(shang)周(zhou)漲幅也在(zai)3%以上(shang)。

在(zai)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)增(zeng)(zeng)長方面，騰(teng)訊控股、寧德時代以(yi)及小米(mi)集(ji)團3只個股周(zhou)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)增(zeng)(zeng)長超過(guo)500億(yi)元，其中，騰(teng)訊控股周(zhou)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)增(zeng)(zeng)長922.67億(yi)元，單周(zhou)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)增(zeng)(zeng)長近1000億(yi)元。

隨著(zhu)中(zhong)美(mei)貿易關系趨于緩和，類平準(zhun)基金在對沖市(shi)場尾部風險中(zhong)發(fa)揮了重要托底作用。與此同時，財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策方向更為清(qing)晰，進(jin)一步(bu)深化對外開放、加大(da)對民營經(jing)濟的(de)支(zhi)持(chi)力度、推進(jin)結構性(xing)改革(ge)以及中(zhong)長期(qi)資金持(chi)續入(ru)市(shi)，有(you)望持(chi)續改善市(shi)場微觀(guan)結構并增(zeng)強投資者信心。在政(zheng)(zheng)策與資金面形(xing)成合力的(de)背(bei)景下(xia)，市(shi)場整體風險偏好(hao)有(you)望得(de)到系統性(xing)支(zhi)撐。

核心資產有望繼續受寵

上周，寧德(de)時(shi)代正(zheng)式(shi)在(zai)港股(gu)掛(gua)牌(pai)，成為(wei)(wei)國內首家同時(shi)在(zai)A股(gu)和H股(gu)上市的動(dong)力(li)電池(chi)公司。目前在(zai)國內市場，寧德(de)時(shi)代在(zai)三元鋰(li)電池(chi)領域占據優(you)勢地位，在(zai)中高(gao)配或者高(gao)性能車(che)型(xing)上用寧德(de)時(shi)代的電池(chi)，高(gao)性價比車(che)型(xing)上用寧德(de)時(shi)代以外(wai)的電池(chi)，已經(jing)成為(wei)(wei)企(qi)業(ye)的常規(gui)操作。

在港股(gu)上市(shi)后，寧(ning)德時代當前(qian)H股(gu)較A股(gu)溢價約10%，一(yi)改往日(ri)市(shi)場對H股(gu)大幅折價的印象，反映(ying)國內優質資(zi)產(chan)正受到全(quan)球投資(zi)者認可(ke)。

在(zai)政策(ce)面方面，證監會發布《推(tui)動(dong)公(gong)募基金高質量發展行動(dong)方案》，推(tui)動(dong)公(gong)募基金更加重視在(zai)中長期視角戰勝基準(zhun)，長期戰勝基準(zhun)需(xu)要靠買入公(gong)司的(de)內(nei)在(zai)價值的(de)積累。

目前，中(zhong)國經濟結構正在(zai)逐漸走出原來(lai)的(de)(de)地產(chan)周期(qi)，資本(ben)市場對于制(zhi)造(zao)業供給大幅擴張的(de)(de)推動(dong)必(bi)要性有(you)所降低(di)。在(zai)公募新規催化下，市場風格(ge)從低(di)波策略向核(he)心資產(chan)擴散，其實也(ye)反(fan)映(ying)了未來(lai)中(zhong)國資本(ben)強度中(zhong)樞或將(jiang)長(chang)期(qi)下移(yi)。就中(zhong)短期(qi)來(lai)看(kan)，核(he)心資產(chan)風格(ge)需(xu)要修復，就長(chang)期(qi)而言，核(he)心資產(chan)的(de)(de)修復也(ye)是對經濟周期(qi)性見(jian)底的(de)(de)反(fan)映(ying)。

值得關注的是(shi)，近期AH溢價(jia)(jia)整體下行，恒(heng)生AH溢價(jia)(jia)指(zhi)數(shu)創階段新低，未(wei)來弱(ruo)美元(yuan)趨勢已成，隨(sui)著人民幣持續(xu)(xu)走強，中(zhong)國核心資(zi)產(chan)有(you)望繼續(xu)(xu)受到(dao)追(zhui)捧(peng)。

汽車ETF價值持續提升

一方(fang)(fang)面是寧德時(shi)代在港股(gu)(gu)掛牌；一方(fang)(fang)面是港股(gu)(gu)比亞迪(di)股(gu)(gu)份（HK01211，股(gu)(gu)價(jia)465.200港元(yuan)，市值1.41萬億港元(yuan)）帶動(dong)A股(gu)(gu)比亞迪(di)（SZ002594，股(gu)(gu)價(jia)405.00元(yuan)，市值1.23萬億元(yuan)）持(chi)續創新高，兩大新能源(yuan)汽車產業(ye)鏈龍頭企(qi)業(ye)聯手(shou)提(ti)升了(le)汽車類ETF（交易型(xing)開放式指數基金(jin)）的投資價(jia)值。

從產(chan)業(ye)發(fa)展情(qing)況來看，4月汽車(che)市場總體(ti)表現(xian)良好(hao)，產(chan)銷較(jiao)去年同(tong)期(qi)實現(xian)平穩(wen)增長。其中，內需(xu)潛力加快釋放，起到(dao)較(jiao)好(hao)支撐(cheng)作用。出(chu)口在外部(bu)環(huan)境急劇變化的形(xing)勢下保持穩(wen)定，新能源(yuan)汽車(che)表現(xian)活躍(yue)，產(chan)銷延續(xu)快速增長態勢。國家(jia)提(ti)出(chu)要不(bu)斷完善穩(wen)就(jiu)業(ye)穩(wen)經濟的政策(ce)工具箱(xiang)，對(dui)(dui)經濟形(xing)成(cheng)有力支撐(cheng)，有助于進一步提(ti)振汽車(che)內需(xu)市場，幫助應(ying)對(dui)(dui)出(chu)口負(fu)面(mian)沖擊(ji)，鞏固拓展汽車(che)行業(ye)穩(wen)中向好(hao)發(fa)展態勢。

上(shang)周(zhou)，汽車(che)(che)ETF（159512）周(zhou)漲(zhang)幅達到4.48%，上(shang)周(zhou)中(zhong)(zhong)價格(ge)創上(shang)市(shi)新(xin)高(gao)。該(gai)ETF追蹤的(de)中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)全指(zhi)汽車(che)(che)指(zhi)數(shu)從中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)全指(zhi)指(zhi)數(shu)中(zhong)(zhong)選取(qu)與(yu)汽車(che)(che)主題相對應的(de)行業(ye)內上(shang)市(shi)公司證(zheng)(zheng)券作為指(zhi)數(shu)樣本，以反(fan)映該(gai)主題上(shang)市(shi)公司證(zheng)(zheng)券的(de)整體(ti)表現。

據了解(jie)，中證全指(zhi)汽車指(zhi)數主要成分(fen)(fen)股比亞迪、長(chang)安汽車以及廣汽集團(tuan)的權重占(zhan)比達30%，這3只個股均是每經品(pin)牌100指(zhi)數的成分(fen)(fen)股，具(ju)有覆蓋投資意義。

上(shang)周(zhou)同樣大漲的汽車(che)(che)ETF（516110）則追蹤的是中證800汽車(che)(che)與(yu)零部件(jian)指(zhi)數。該指(zhi)數從中證800指(zhi)數中選取與(yu)汽車(che)(che)及其零部件(jian)主題(ti)(ti)相對(dui)應行業的上(shang)市公司(si)證券作(zuo)為指(zhi)數樣本，以(yi)反映該主題(ti)(ti)上(shang)市公司(si)證券的整體(ti)表現。