每經編(bian)輯｜彭水萍

午后，鋼(gang)鐵(tie)板(ban)塊異動(dong)拉升，鋼(gang)鐵(tie)ETF（515210）一度漲超3.5%，成交額持續放大。

消息(xi)面，7月(yue)1日，中央(yang)財經委員會(hui)第六次(ci)會(hui)議(yi)召(zhao)開，會(hui)議(yi)強調要(yao)縱深推進(jin)全國統一大(da)市場建設，要(yao)聚(ju)焦重點(dian)難點(dian)，依(yi)法依(yi)規治理(li)企(qi)業低(di)價無序競爭，引導企(qi)業提(ti)升產(chan)品品質，推動落后(hou)產(chan)能有序退出。

此前，3月20日，中(zhong)信特鋼董(dong)事長(chang)錢剛在(zai)公司業績說明會上透露，國內鋼鐵行業正在(zai)籌(chou)劃成(cheng)立(li)相關基金，建(jian)立(li)落后鋼鐵產能退出的補償機制。鋼鐵供給側(ce)改革(ge)預(yu)期再起。

另外，消息面上(shang)，唐山(shan)環保(bao)減(jian)限產(chan)(chan)(chan)力度加大(da)，市場(chang)流(liu)(liu)傳唐山(shan)市場(chang)7月4日-15日的減(jian)排限產(chan)(chan)(chan)措(cuo)施的消息。據(ju)Mysteel針對(dui)唐山(shan)全(quan)流(liu)(liu)程鋼(gang)企跟蹤調研(yan)，目前約半(ban)數(shu)鋼(gang)廠表(biao)示(shi)(shi)有收到(dao)通(tong)知，剩余多(duo)數(shu)鋼(gang)廠也表(biao)示(shi)(shi)大(da)概率確實(shi)有。6月25日Mysteel燒(shao)(shao)結礦(kuang)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)(shi)，唐山(shan)市12家鋼(gang)鐵企業（產(chan)(chan)(chan)能占比60%），燒(shao)(shao)結礦(kuang)日產(chan)(chan)(chan)27萬噸，產(chan)(chan)(chan)能利用(yong)率83%；若按照計劃執行限產(chan)(chan)(chan)政策后，產(chan)(chan)(chan)能利用(yong)率或將下降至70%，燒(shao)(shao)結礦(kuang)日產(chan)(chan)(chan)或將減(jian)少3萬噸。 

當前鋼鐵需求(qiu)正(zheng)面臨房(fang)地產(chan)行業持續低(di)迷、基建投(tou)資拉動有限、海外(wai)市(shi)場(chang)(chang)對中(zhong)國鋼材出口(kou)壓力(li)加大等多重(zhong)挑戰。供給(gei)側調(diao)控(kong)產(chan)量，以緩解市(shi)場(chang)(chang)供需矛(mao)盾的可能性確實存在。政(zheng)府(fu)若推(tui)出相關政(zheng)策，將在市(shi)場(chang)(chang)自發去(qu)產(chan)能的基礎上進一(yi)步強化供給(gei)收(shou)縮力(li)度。但其(qi)具(ju)體影響仍(reng)需關注政(zheng)策正(zheng)式落地情況及執(zhi)行強度。

經歷(li)上半年的價格(ge)下(xia)跌，目前的鋼材價格(ge)估(gu)值已處于歷(li)史(shi)低位，下(xia)半年鋼價進一步(bu)下(xia)跌的空間已經有(you)限。若鋼鐵產量(liang)調控落地，行業利潤有(you)望修復。

中信建(jian)投(tou)證券表示，當前鋼(gang)鐵市場處(chu)于(yu)“低庫存、低價(jia)格、低需求、高(gao)供應彈(dan)性”的弱(ruo)平衡(heng)狀(zhuang)態，后(hou)續走勢取(qu)決于(yu)減(jian)產力度與(yu)政策落地(di)速度的博弈(yi)。假設今年減(jian)產5000萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，則全年(nian)粗(cu)鋼產(chan)量9.55億噸(dun)(dun)(dun)(dun)，6-12月(yue)份(fen)累計減(jian)產(chan)4400萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，單月(yue)減(jian)產(chan)700萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)以上，行業(ye)由虧損轉(zhuan)盈利(li)(li)(li)，噸(dun)(dun)(dun)(dun)毛利(li)(li)(li)有望修(xiu)復到400元(yuan)左右。假設實(shi)際減(jian)產(chan)2000萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，則全年(nian)粗(cu)鋼產(chan)量9.85億噸(dun)(dun)(dun)(dun)，行業(ye)預計小幅改(gai)善(shan)，利(li)(li)(li)潤(run)略有擴張，噸(dun)(dun)(dun)(dun)毛利(li)(li)(li)有望維持在100元(yuan)～200元(yuan)左右。

信(xin)達證(zheng)券(quan)表示，鋼鐵行業在(zai)地產政策支持、基建(jian)投資穩中有增(zeng)背景下，需求端(duan)邊際改善，疊加供給(gei)端(duan)趨緊，板(ban)塊配置(zhi)價值凸顯。

感興趣的投資者可以關注鋼(gang)鐵ETF（515210），一鍵布局【鋼鐵(tie)板材+特鋼+金屬制品】。沒有股票賬戶的(de)投資者可以通過鋼(gang)鐵ETF的聯接基金（008190）把(ba)握(wo)鋼鐵板塊投資機會(hui)。

注：市(shi)場(chang)觀點隨(sui)市(shi)場(chang)環境變(bian)化而變(bian)動，不(bu)構(gou)成任(ren)何投(tou)資(zi)建議(yi)或承諾。文中提及(ji)指數(shu)僅供參考，不(bu)構(gou)成任(ren)何投(tou)資(zi)建議(yi)，也(ye)不(bu)構(gou)成對(dui)基(ji)金業績的預(yu)測和(he)保證。如需購買相關(guan)基(ji)金產(chan)品，請選擇與風(feng)險等(deng)級相匹配的產(chan)品。基(ji)金有風(feng)險，投(tou)資(zi)需謹(jin)慎。