每(mei)經(jing)(jing)記者｜趙云(yun)    每(mei)經(jing)(jing)編輯｜肖芮冬    

7月7日，市場全天震蕩調整，滬指尾盤翻紅，創業板指領跌。截至收盤，滬指漲0.02%，深成指跌0.7%，創業板指跌1.21%。

板塊方面，電力、電網設備、穩定幣、房地產等板塊漲幅居前，生物制品、PCB、CPO、創新藥等板塊跌幅居前。

個股漲多跌少，全市場超3200只個股上漲。滬深兩市全天成交額1.21萬億元，較上個交易日縮量2199億。

Wind數(shu)據顯示(shi)，在(zai)量能縮減2000多億元的情(qing)況下，萬得全(quan)A、全(quan)A平均股(gu)價等指標(biao)，全(quan)天走勢(shi)都是(shi)極為窄幅的震蕩；后(hou)者午后(hou)還一(yi)度翻紅(hong)。

電力板塊6連陽，邏輯何在？

同花順數據(ju)顯示，上周五，當指數沖高回落(luo)、個股跌多漲(zhang)少之時，電(dian)力板塊就已(yi)逆勢走(zou)強。

而今天，電力板塊竟再度跳空高開(kai)且持(chi)續高走，反包(bao)了去年(nian)10月8日的大陰線，創出(chu)近3年(nian)新高，還帶動了電網設備這一分支走強。100只(zhi)成分股中(zhong)，漲幅超10%的個股有11只(zhi)。

短線而言，這(zhe)顯然是比較“超預期”的。

縱向來看，在(zai)近(jin)期板(ban)塊輪動節奏較快的(de)背景下，電力板(ban)塊自6月30日(ri)以(yi)來，日K已走出6連(lian)陽(yang)。

橫向來(lai)看(kan)，今天(tian)盤面(mian)上其他熱點題(ti)材(cai)也不弱(ruo)。如穩定幣、房地產等(deng)行業板塊，中船系、茶飲（外賣(mai)大戰）、足球(qiu)（蘇(su)超）等(deng)概念板塊，都(dou)因消息利好(hao)而有所(suo)表現。

但日內(nei)最強的(de)為什(shen)么是電力股呢(ni)？我(wo)們有必(bi)要(yao)再盤(pan)一盤(pan)其邏輯。

1）消息面，近日我國(guo)多(duo)地出現(xian)持續高溫，帶動用電(dian)負荷快速(su)增(zeng)長(chang)

這一層邏輯，其(qi)實上周就(jiu)已被不少人(ren)認(ren)可。

近期，在由國網能源研究(jiu)院(yuan)有(you)限公司、國家氣候中心主辦(ban)的2025年電力供需分(fen)析報告成果發布(bu)會(hui)上，業界專(zhuan)家預計今年夏天我(wo)國較(jiao)多地(di)區偏熱，預計全年用(yong)電量增速在(zai)5%左右。分析人士(shi)認為，偏高的(de)氣溫已帶動火(huo)電(dian)發電(dian)量上升，疊加(jia)煤價承(cheng)壓(ya)，部分區域(yu)火(huo)電(dian)企業表現或(huo)好(hao)于預期。

2）電力(li)股也屬于“業(ye)績線”

上周以來，在部分電力公司業績報喜的提(ti)振下，電力板塊逐(zhu)漸升溫，一些績優電力股開始得到(dao)炒作(zuo)“中報預增”的短線資金(jin)關注。

如華銀(yin)電力，截至今日收盤錄(lu)得5天4板。

上周(zhou)四（7月3日）晚(wan)間，該公司公告稱，經(jing)公司財務部(bu)門初步測算，受發電(dian)量(liang)增(zeng)加和燃料成本(ben)下降等因素(su)影響，預(yu)計2025年半年度(du)實現歸屬(shu)于母公司所有者的凈利潤1.8億元(yuan)至2.2億元(yuan)（未經(jing)審計），與去年同(tong)期(qi)相比增(zeng)加1.75億元(yuan)至2.15億元(yuan)。

3）電力股的(de)高(gao)股息率，帶(dai)來(lai)一定“避險(xian)”屬性(xing)

電力股(gu)因其充足的(de)現金流，往往有(you)較高的(de)分紅保障(zhang)。在(zai)近期行情(qing)中(zhong)，紅利資(zi)產連續走強，電力股(gu)的(de)這一屬性有(you)利于吸引(yin)中(zhong)長期資(zi)金關注。

中國銀(yin)河(he)證券2025年(nian)電(dian)力(li)行業中期策略(lve)報(bao)告(gao)顯(xian)示，聚焦(jiao)下半(ban)年(nian)，電(dian)力(li)板塊投資機會可圍繞煤價(jia)下降帶來火(huo)電(dian)成本改善(shan)、低利率環(huan)境下水電(dian)股息率吸引力(li)增強、核(he)電長(chang)期高成長(chang)性、新能源收益預期明確等展開。火電方(fang)面，雖然受到電量、電價下滑(hua)等因素(su)影響，但(dan)受益于煤價大(da)幅下降，盈利仍有提升空間。

市(shi)場(chang)還在“觀望”什么？

在昨(zuo)日(ri)推送(song)的《鄭(zheng)眼看盤》中我們提(ti)到，美國與各國的貿易談判及關(guan)稅變數，是本(ben)周市場關(guan)注焦點。

今天盤中，據新華社報道，美國總統特朗(lang)普(pu)當地時間6日在社交媒體發文說，美國政府將于當地時間7日中午12時起公布與貿易伙伴的關稅信函或關稅協議。特(te)朗普此前表示，擬于8月1日起對部分國家的商品實施最高達70%的關稅措施。

因此在消(xiao)息落地前，市場(chang)情緒偏謹慎，暫時窄幅震蕩，是合(he)理(li)的。

中銀策略團(tuan)隊日前研報(bao)指(zhi)出，本周起海(hai)外(wai)波動性或(huo)有增加。

一方面，特朗普關稅90天暫緩期即將到期，“對等(deng)關稅”如何落地，后續是否存在新一輪關稅加征仍存在變數；此外(wai)，“大美麗法案”落地，減稅(shui)法案帶來的(de)短期經(jing)濟(ji)的(de)提振及長期赤字的(de)壓力以及聯(lian)儲貨(huo)幣政策的(de)應對都(dou)將成為市場(chang)關注焦(jiao)點。

對于A股，其表示，充裕(yu)的(de)流(liu)動性環境仍為當(dang)前行情(qing)的(de)主要(yao)支撐(cheng)因素；進入三(san)季度隨(sui)著價格拖(tuo)累的(de)減弱及政策落地(di)的(de)加速(su)，內需(xu)(xu)預期有望得(de)到修復，6月PMI數(shu)據顯示產(chan)需(xu)(xu)預期邊際回(hui)暖(nuan)。此外，PMI庫存分(fen)項也出現不(bu)同程度的(de)回(hui)暖(nuan)。

“只要(yao)關稅政策不出現超預期波(bo)動，市場大概率延續中樞上行的(de)格局。”

國盛證券宏(hong)觀團隊(dui)則表(biao)示，短期(qi)看(kan)，下半年政策風向需(xu)緊(jin)盯(ding)未來4周定調(diao)，短期緊盯(ding)4點：

1）美國(guo)與各國(guo)關(guan)稅談判進(jin)展(zhan)；

2）7月國常會、各部門會議，重點關(guan)注對當(dang)前經濟(ji)形勢定調，后續將部署更多細節；

3）7月底政(zheng)(zheng)治局會議(yi)，重點關注對經(jing)濟形(xing)勢和下半(ban)年(nian)政(zheng)(zheng)策的定(ding)調，也可能公布下半(ban)年(nian)中央全會召(zhao)開時間（審議(yi)“十五五”規劃編制建議(yi)）；

4）7月31日美聯(lian)儲議息會(hui)議。