每經(jing)編輯｜肖(xiao)芮冬     

8月(yue)7日半(ban)導(dao)體板塊(kuai)表現較優，午盤沖高后有所回落。集成電路ETF（159546）、科創(chuang)芯片ETF國(guo)泰（589100）、半(ban)導(dao)體設備ETF（159516）、芯片ETF（512760）分別收漲0.79%、0.76%、0.27%、0.25%。

來源：Wind

據(ju)Wind數據(ju)，2025年4月、5月、6月美洲地區(qu)半導體銷售額(e)同(tong)比增速(su)(su)分別達44%、45%、24%；中國同(tong)期增速(su)(su)分別為14%、21%、13%。英(ying)偉達自2025年來GB200 NVL72加速(su)(su)放量(liang)，美國算力基建(jian)需求(qiu)開始釋放。美洲地區(qu)半導體銷售額(e)大幅增長反映出GPU等半導體產品的需求(qiu)旺盛。

從(cong)需(xu)求(qiu)(qiu)端來看，美(mei)國(guo)云廠商近期財報中持續反映(ying)出急迫的算(suan)力需(xu)求(qiu)(qiu)。根據(ju)電話會資(zi)料，谷歌2025年(nian)資(zi)本(ben)開支指(zhi)引(yin)從(cong)750億美(mei)元(yuan)(yuan)上調至850億美(mei)元(yuan)(yuan)，2026年(nian)或進一(yi)步增長；Meta上修(xiu)FY2025資(zi)本(ben)開支指(zhi)引(yin)至660億~720億美(mei)元(yuan)(yuan)（前值為640億~720億美(mei)元(yuan)(yuan)），并指(zhi)引(yin)FY2026資(zi)本(ben)開支有望維(wei)持類似FY2025的顯著增長。

AI大模型今年以來發展速度持續提升。8月5日，DeepMind（谷歌旗下）在官網公布了(le)Genie3，一款被稱作“通用(yong)世界模型(xing)”的新模型(xing)。世界模型迄今為止還沒有統一的定義和明確的標準。但大體劃定(ding)，就是(shi)模(mo)型不僅(jin)僅(jin)是(shi)一個視(shi)(shi)頻生成(cheng)器(qi)，而是(shi)在生成(cheng)視(shi)(shi)頻的過程(cheng)中理(li)(li)解世界，包括(kuo)理(li)(li)解物理(li)(li)學的定(ding)律等。這就為下游(you)的(de)應(ying)用奠定了發展(zhan)的(de)廣闊空間(jian)。

在應用側，如(ru)果世(shi)界(jie)模型(xing)能(neng)把(ba)2D的(de)(de)場景拓展到3D，從下(xia)游(you)硬(ying)件去(qu)看人(ren)形機器人(ren)、智能(neng)駕駛(shi)、智能(neng)制造等賽道有望核(he)心受益(yi)，從軟件去(qu)看立體(ti)的(de)(de)游(you)戲、直播等都有望迎來歷史(shi)性機會(hui)。總(zong)體(ti)上(shang)，近年AI加速(su)發(fa)展，尤其是算力(li)資源增多后模型(xing)側開(kai)始加速(su)，這又進一步增加了(le)算力(li)需求(qiu)，形成了(le)良(liang)性循環的(de)(de)閉(bi)環。

全球AI發展加速，且目前中(zhong)國正在奮力(li)追趕(gan)。從半(ban)(ban)導體(ti)銷售額看，中國(guo)二季度購(gou)買H20受阻，國(guo)產GPU廠商又受產能等限制，因而半(ban)(ban)導體(ti)銷售額增速不及(ji)美洲地區。展望未來，國(guo)產算力(li)加(jia)速，國(guo)內半(ban)(ban)導體(ti)產業鏈已迎來新(xin)型(xing)敘事和估值邏輯，建議關注“ETF四兄弟”，集成電路(lu)ETF（159546）、科(ke)創芯(xin)片ETF國(guo)泰(tai)（589100）、半(ban)(ban)導體(ti)設備ETF（159516）、芯(xin)片ETF（512760）。

此外，OpenAI宣布將(jiang)于太(tai)平洋(yang)時間(jian)周(zhou)四上(shang)午(wu)10點(dian)（北京時間(jian)周(zhou)五凌(ling)晨1點(dian)）直(zhi)播，有望發(fa)布GPT-5。目前(qian)大模(mo)型發(fa)展提速，智能水平迅速進化，軟件ETF（515230）、計(ji)算機ETF（512720）也是AI賽道(dao)高(gao)切低的(de)良好(hao)選擇。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。