｜2025年(nian)8月8日 星(xing)期五｜

NO.1 天風證券：當前市場環境下AI部分板塊具有較好的勝率的邏輯

天風證券(quan)指(zhi)出，當前市場環(huan)境下AI部分板(ban)塊具有(you)較(jiao)好(hao)的(de)(de)勝率的(de)(de)邏輯(ji)。梳理AI投資的(de)(de)幾(ji)個主(zhu)流的(de)(de)大板(ban)塊，AI大廠（主(zhu)要是互聯網平臺）引領產業趨勢(shi)，此外可以自上(shang)游到下游分為(wei)硬件(jian)(jian)基礎設施(shi)（芯片、IT設備(bei)、AI連接、存儲、服(fu)務(wu)器等）-中(zhong)間件(jian)(jian)（云計(ji)算、IDC運營(ying)商）-AI應(ying)(ying)用（垂直應(ying)(ying)用模型或toC/B的(de)(de)應(ying)(ying)用），關注有(you)收入(ru)增長預(yu)期的(de)(de)公司。

NO.2 中信建投：物理AI將成為人工智能的下個浪潮

中信建投研報表(biao)示(shi)，物(wu)(wu)理(li)(li)(li)AI將(jiang)AI與(yu)物(wu)(wu)理(li)(li)(li)規(gui)律融合并應(ying)用于實體設(she)備行(xing)動中。物(wu)(wu)理(li)(li)(li)AI相較傳統AI，能(neng)夠(gou)理(li)(li)(li)解真(zhen)實世界(jie)物(wu)(wu)理(li)(li)(li)規(gui)律，能(neng)夠(gou)在數(shu)(shu)字孿生技(ji)術支持(chi)下(xia)應(ying)用真(zhen)實數(shu)(shu)據(ju)和(he)高(gao)保真(zhen)虛擬環境數(shu)(shu)據(ju)進(jin)行(xing)訓練與(yu)推理(li)(li)(li)，能(neng)夠(gou)依據(ju)傳感器(qi)數(shu)(shu)據(ju)實現(xian)動態(tai)反饋調整行(xing)動策略。物(wu)(wu)理(li)(li)(li)AI融合了機器(qi)學習算(suan)法、數(shu)(shu)字孿生、CAE求解器(qi)等能(neng)力，在高(gao)端(duan)制造、基礎科學、能(neng)源等廣(guang)泛領(ling)域(yu)(yu)具(ju)(ju)(ju)備廣(guang)闊發(fa)展前景。海外如英偉達已形(xing)成全(quan)面的(de)(de)物(wu)(wu)理(li)(li)(li)AI布局，旗下(xia)Cosmos、Omniverse平(ping)臺覆蓋機器(qi)人訓練、工程氣象等領(ling)域(yu)(yu)。國(guo)內物(wu)(wu)理(li)(li)(li)AI仍處于初步發(fa)展階段，CAE廠(chang)商正(zheng)探索其在國(guo)防(fang)(fang)、具(ju)(ju)(ju)身(shen)智能(neng)等領(ling)域(yu)(yu)的(de)(de)應(ying)用。基于AI融合的(de)(de)CAE等工業設(she)計類軟件(jian)，部分國(guo)產廠(chang)商已實現(xian)在具(ju)(ju)(ju)身(shen)智能(neng)、國(guo)防(fang)(fang)、低空經(jing)濟(ji)等領(ling)域(yu)(yu)的(de)(de)場(chang)景探索，有望在物(wu)(wu)理(li)(li)(li)AI產業發(fa)展浪潮中充(chong)分受益。物(wu)(wu)理(li)(li)(li)AI解決方案將(jiang)持(chi)續完善，為客戶提供高(gao)精(jing)確(que)度、高(gao)效(xiao)率、低成本的(de)(de)應(ying)用效(xiao)益，正(zheng)如英偉達CEO黃(huang)仁勛(xun)公開表(biao)述，物(wu)(wu)理(li)(li)(li)AI將(jiang)成為人工智能(neng)的(de)(de)下(xia)個(ge)浪潮。

NO.3 中金：美國通脹進入上行周期，可能干擾美聯儲降息節奏

中金公司發現關稅其(qi)實(shi)已經導致(zhi)美國通脹局部(bu)反彈，但季節調(diao)整(zheng)方(fang)法缺(que)陷低估(gu)過(guo)去2個月(yue)(yue)通脹近20bp，CPI讀數尚未(wei)反映通脹反彈的真實(shi)情況。預測CPI環比或在未(wei)來1—2個月(yue)(yue)確認(ren)上(shang)(shang)行(xing)拐點，最快在8月(yue)(yue)12日(ri)驗證(zheng)。CPI同比上(shang)(shang)行(xing)周期(qi)或持續一年左右，可使用投入產出表(biao)估(gu)測通脹上(shang)(shang)升幅度。美國通脹進(jin)入上(shang)(shang)行(xing)周期(qi)，可能干擾美聯儲(chu)降息(xi)節奏，讓全球資產迎來新變數。

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