每經記(ji)者｜曾子建(jian)    每經編(bian)輯｜葉 峰    

8月(yue)(yue)13日(ri)，A股市(shi)場(chang)強勁上行，滬指盤中(zhong)最高漲至3688.63點(dian)，一舉突破去年(nian)10月(yue)(yue)8日(ri)“9·24”行情高點(dian)3674.4點(dian)，也(ye)成功創出2021年(nian)12月(yue)(yue)14日(ri)以來(lai)的近4年(nian)新高。

每日經濟新聞

回顧(gu)近年行情(qing)(qing)，A股經歷了從2022年到2024年“9·24”行情(qing)(qing)啟(qi)動前的三年熊(xiong)市，也經歷了“9·24”行情(qing)(qing)爆(bao)發(fa)(fa)的苦盡甘來(lai)，還經歷了今年4月初因貿(mao)易爭端(duan)引發(fa)(fa)的快(kuai)速殺跌。如今，隨(sui)著指數的突破，不僅(jin)市場格局發(fa)(fa)生(sheng)重(zhong)大(da)變(bian)化，市場情(qing)(qing)緒(xu)也在發(fa)(fa)生(sheng)明顯改善，A股牛市開始踏上(shang)新的征程。

創下近4年新高

時(shi)間回(hui)到2021年末，滬指(zhi)在一(yi)(yi)年之(zhi)內三(san)次站上(shang)3700點整數關口(kou)之(zhi)后，結(jie)束了一(yi)(yi)輪牛市(shi)(shi)行情。從2022年初到2024年9月，整個A股市(shi)(shi)場籠罩(zhao)在熊市(shi)(shi)的陰影下，滬指(zhi)一(yi)(yi)度(du)跌(die)破(po)2700點整數關，市(shi)(shi)場情緒極度(du)低迷。

就在(zai)2024年9月(yue)下旬，一系列強有(you)力的利好政策推動下，A股終于迎來(lai)牛熊(xiong)超(chao)級大(da)轉(zhuan)換。央行(xing)、金(jin)融監管總(zong)局、證監會等部門在(zai)9月(yue)24日(ri)推出一攬子(zi)重磅政策，“9·24”行(xing)情(qing)拉開序幕。從9月(yue)24日(ri)到9月(yue)30日(ri)，短(duan)短(duan)5個交(jiao)易日(ri)，滬(hu)指從2700多點(dian)迅速拔(ba)升至3300點(dian)上方，做多熱(re)情(qing)被徹底(di)激發。

緊接(jie)著(zhu)，時(shi)間(jian)(jian)來到國慶(qing)節(jie)長(chang)假。節(jie)日(ri)(ri)期(qi)間(jian)(jian)，投資(zi)者思漲(zhang)情(qing)緒(xu)進一步爆(bao)發(fa)(fa)，券商加班開戶，新(xin)增資(zi)金(jin)快速聚集入(ru)市(shi)。2024年10月(yue)8日(ri)(ri)，節(jie)后(hou)開市(shi)第一天，國新(xin)辦舉行新(xin)聞發(fa)(fa)布會(hui)，強調將采取有力措施(shi)提振資(zi)本(ben)市(shi)場，引(yin)導長(chang)期(qi)資(zi)金(jin)入(ru)市(shi)。

然(ran)而，也(ye)就在這(zhe)一天，“9·24”行(xing)情迎來階(jie)段高點。當(dang)天，大量個(ge)股(gu)以漲(zhang)停板開(kai)盤(pan)，滬(hu)指也(ye)以3674.4點、上(shang)漲(zhang)約(yue)10%開(kai)盤(pan)，隨后漲(zhang)幅(fu)收(shou)窄，最終收(shou)盤(pan)上(shang)漲(zhang)4.59%。

回顧去年(nian)9月(yue)24日(ri)到10月(yue)8日(ri)的行情，A股(gu)市(shi)場個股(gu)普(pu)漲(zhang)。僅(jin)10月(yue)8日(ri)當天，就有超(chao)過1700只個股(gu)漲(zhang)幅超(chao)過10%，全天成交額達3.48萬億(yi)元(yuan)，創下歷史紀錄。

接下來，行(xing)情陷入持(chi)續(xu)震蕩調整態(tai)勢，滬指一度跌至3000點整數關口(kou)附(fu)近。

然而，短期的調整，并不(bu)妨礙行情的不(bu)斷推進。今(jin)年4月初，大盤筑底反彈之后，市(shi)場做多熱情依舊，創新(xin)藥、人形機器人概(gai)(gai)念、DeepSeek概(gai)(gai)念、光通信等板塊輪番表現。

7月9日，滬(hu)指(zhi)成(cheng)功突破(po)3500點(dian)(dian)整數關口。從歷史上看，2007年、2015年，再到2021年，每次滬(hu)指(zhi)成(cheng)功站(zhan)穩3500點(dian)(dian)，均有一輪牛市展開。這一次，滬(hu)指(zhi)僅在(zai)3500點(dian)(dian)區間(jian)運(yun)行10個(ge)交(jiao)易日，隨后就(jiu)突破(po)3600點(dian)(dian)大關。

8月(yue)4日以來(lai)，滬指(zhi)迎來(lai)八連陽行情，到8月(yue)13日盤中，滬指(zhi)終于突破去年10月(yue)8日高(gao)點(dian)，創(chuang)下了近4年新高(gao)。

受四大因素推升

究竟是什么力量，在推動(dong)本(ben)輪行情不斷(duan)上行？

分(fen)析人士指出，去年10月(yue)8日，滬指創下(xia)階段高(gao)點3674.4點。當(dang)時(shi)這個(ge)高(gao)點，主要是受到投資者短期(qi)內情緒的(de)集(ji)中宣泄影(ying)響。而10個(ge)月(yue)之后，大(da)盤再(zai)次突破前期(qi)高(gao)點，主要得益于四大(da)因(yin)素的(de)共同作用。

第一，管(guan)理層鼓勵(li)上市(shi)公司分紅，積極(ji)引導長(chang)期資金(jin)入市(shi)，使得以銀行(xing)股為代表(biao)的紅利板塊成為A股基石。今(jin)年以來，“國家隊(dui)”資金(jin)大(da)舉買入銀行(xing)股，農業銀行(xing)、工商銀行(xing)、建設(she)銀行(xing)等國有大(da)行(xing)股價不斷(duan)創出歷史(shi)新高(gao)。其(qi)中(zhong)，農業銀行(xing)年內漲幅(fu)超32%。銀行(xing)股的不斷(duan)上漲，對A股主要指數起到了極(ji)大(da)的穩定作用，同時也營造出了“慢牛”氛(fen)圍。

第二，流動性持續(xu)寬松，為(wei)行情推進(jin)提(ti)供了充足的資(zi)金面保障(zhang)。今年5月，多家國有銀行下調(diao)存(cun)款掛牌利(li)(li)率，其中活(huo)期(qi)利(li)(li)率下調(diao)5個基(ji)點至0.05%。隨著存(cun)款利(li)(li)率下調(diao)，資(zi)本(ben)市場性價比提(ti)升，資(zi)金入市熱情高漲，使得A股日均(jun)成交額始終(zhong)維持在較(jiao)高水(shui)平。

第三(san)，多個(ge)熱點板(ban)塊(kuai)輪(lun)(lun)動(dong)走高。今(jin)年初(chu)以來(lai)，創新藥(yao)、新消費、人工(gong)智能、人形機器人、光模(mo)塊(kuai)、軍工(gong)板(ban)塊(kuai)輪(lun)(lun)番表現(xian)(xian)，市(shi)場也涌現(xian)(xian)出了大量牛股。比如(ru)，上緯新材成為年內首只10倍股，舒泰神(shen)漲超500%，勝宏科技、長城軍工(gong)漲超400%。此外，新易盛(sheng)(sheng)、工(gong)業(ye)富聯、熱景生物、匯(hui)金股份、長盛(sheng)(sheng)軸承等牛股的(de)出現(xian)(xian)，為市(shi)場不斷帶來(lai)賺錢效(xiao)應。

第四，投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)心(xin)(xin)態(tai)越(yue)發(fa)成(cheng)熟(shu)。如(ru)果說去年(nian)10月(yue)8日(ri)的前期(qi)高(gao)點，是投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)情緒爆發(fa)所(suo)致。那么(me)，經過市場近10個月(yue)的震蕩、蓄勢、攀升(sheng)，到(dao)現(xian)(xian)在再創新高(gao)，投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)的心(xin)(xin)態(tai)變得越(yue)發(fa)成(cheng)熟(shu)。從(cong)4月(yue)之后(hou)的市場表現(xian)(xian)看，大(da)盤(pan)并(bing)未(wei)出現(xian)(xian)大(da)起大(da)落的極端走勢，這(zhe)已(yi)經能(neng)夠充分說明，長線思(si)維(wei)已(yi)逐漸(jian)在投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)心(xin)(xin)中(zhong)扎根。

行情能否延續？

滬(hu)指(zhi)突破“9·24”高(gao)點，創下近(jin)4年(nian)新高(gao)之后，未來強(qiang)勢行情能否(fou)延續？

華西(xi)證券的觀(guan)點非常樂觀(guan)，他們(men)認(ren)為(wei)本輪(lun)行(xing)情增量(liang)資(zi)金(jin)來(lai)源眾多，有保險、養老金(jin)、公募基(ji)金(jin)、私募基(ji)金(jin)等機構資(zi)金(jin)，也有居(ju)民(min)配置(zhi)資(zi)金(jin)。近期(qi)兩(liang)融余額站上10年(nian)新高(gao)，反映個人(ren)投資(zi)者風險偏(pian)好正在持續回升。牛市思維(wei)正促進居(ju)民(min)資(zi)產(chan)配置(zhi)向權益類資(zi)產(chan)傾斜，居(ju)民(min)增量(liang)資(zi)金(jin)入市將成為(wei)本輪(lun)“慢牛”行(xing)情的重要驅動力。

浙商證券的研報同樣樂觀，去年(nian)“9·24”行情的啟(qi)動(dong)，已經確立(li)了市(shi)(shi)場長周期底部，今年(nian)4月(yue)7日后(hou)市(shi)(shi)場走強(qiang)，已經走出A股史上第(di)五輪牛市(shi)(shi)。目前A股處于歷史上第(di)一次“系統性慢牛”，預(yu)計滬(hu)指中長期目標(biao)大(da)概率已不(bu)再局限于挑戰(zhan)3674點附(fu)近。

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