每(mei)經記者｜張寶蓮    每(mei)經編輯｜文多    

圖(tu)片來源(yuan)：每(mei)日經濟新(xin)聞 資料圖(tu)

8月21日晚，科大訊飛（002230.SZ，股價52.22元(yuan)，市值1207億(yi)(yi)元(yuan)）發(fa)布半(ban)(ban)(ban)年報。公司(si)上半(ban)(ban)(ban)年營(ying)業(ye)收(shou)入為(wei)109.11億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長17.01%，半(ban)(ban)(ban)年度營(ying)收(shou)首次破百億(yi)(yi)元(yuan)大關(guan)。上半(ban)(ban)(ban)年公司(si)實(shi)現毛利43.89億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長17.12%，歸母凈利潤為(wei)-2.39億(yi)(yi)元(yuan)，虧損額同(tong)比(bi)收(shou)窄，經營(ying)活(huo)動產生的現金流量凈額為(wei)-7.72億(yi)(yi)元(yuan)。

同日，科大(da)訊飛發(fa)布定增公告，計(ji)劃向特定對象發(fa)行(xing)股(gu)票數(shu)量不超過1億(yi)股(gu)（含(han)本數(shu)），占(zhan)這次發(fa)行(xing)前公司總股(gu)本的4.33%。預計(ji)募(mu)集資金40億(yi)元(yuan)，其中8億(yi)元(yuan)用于(yu)(yu)星火教(jiao)育(yu)大(da)模型及典型產品，32億(yi)元(yuan)用于(yu)(yu)補充流動資金。

8月22日下午，科大訊(xun)飛舉(ju)辦2025年半年度業績(ji)說明會。公司實控人、董事(shi)長劉(liu)慶(qing)峰，副總裁(cai)、董事(shi)會秘書江(jiang)濤等參與(yu)業績(ji)討論并回答投(tou)資者提問。

關于這次定增，劉慶峰認為(wei)(wei)，增強資本(ben)實力(li)、推(tui)動以(yi)大模(mo)型(xing)(xing)為(wei)(wei)代表(biao)的技(ji)術(shu)向產業(ye)落地至關重要。具體(ti)到業(ye)務(wu)布局上，公司將(jiang)重點投入教(jiao)育領域：一(yi)(yi)是(shi)聚焦課堂教(jiao)學(xue)場景，研發新一(yi)(yi)代智慧(hui)黑板與教(jiao)師助(zhu)手，二是(shi)推(tui)動大模(mo)型(xing)(xing)技(ji)術(shu)在學(xue)習(xi)機產品中(zhong)的應用(yong)，以(yi)進一(yi)(yi)步顯(xian)著提升教(jiao)育大模(mo)型(xing)(xing)的性(xing)能(neng)。

C端業務增長最快

據江濤(tao)介紹，從(cong)營收結構變化看(kan)，報告期內(nei)，科大(da)訊飛在G/B/C（政(zheng)府/企業(ye)/消費者(zhe)）端(duan)(duan)營業(ye)收入比重為26%、42%、32%。而C端(duan)(duan)業(ye)務(wu)增長(chang)速度最快(kuai)，營收增速達到38%，且回(hui)款率(lv)高。C端(duan)(duan)業(ye)務(wu)中的AI（人工智能）學習(xi)機產品，在上半(ban)年實現收入翻倍增長(chang)。

分類(lei)(lei)來看(kan)，公(gong)(gong)司(si)產(chan)品(pin)主要分為智(zhi)慧(hui)(hui)(hui)教育、智(zhi)慧(hui)(hui)(hui)醫(yi)療(liao)、開放平臺及(ji)消(xiao)費者(zhe)業(ye)務(wu)、智(zhi)慧(hui)(hui)(hui)城市、智(zhi)慧(hui)(hui)(hui)汽車等類(lei)(lei)型。開放平臺及(ji)消(xiao)費者(zhe)業(ye)務(wu)、智(zhi)慧(hui)(hui)(hui)教育這兩類(lei)(lei)產(chan)品(pin)是公(gong)(gong)司(si)的重要收入來源，二者(zhe)在今年上半年分別貢(gong)獻營業(ye)收入總額的36%、32.36%。

研發支(zhi)出上，上半(ban)年，科大訊(xun)飛研發費用為23.92億元，同比增(zeng)長(chang)9.17%，金額占營收21.92%。據悉，與星(xing)火大模型核心(xin)技術相關(guan)的(de)投入(ru)在(zai)上半(ban)年增(zeng)加了8200萬元。

另外，公司(si)銷(xiao)售費(fei)用(yong)支出增(zeng)速較快(kuai)，上半年達到20.86億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)28.28%。據(ju)了解(jie)，上半年，公司(si)用(yong)于行業(ye)應用(yong)的產品研發費(fei)用(yong)和(he)市場(chang)推(tui)廣支出增(zeng)加1.8億元，C端硬件產品渠(qu)道營銷(xiao)推(tui)廣費(fei)用(yong)增(zeng)加3.42億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)90.9%。

回(hui)款方(fang)面，公(gong)司上半(ban)(ban)年實現銷售(shou)回(hui)款103.61億元，同(tong)比增長14.99%，半(ban)(ban)年度(du)回(hui)款首(shou)次破百億元。公(gong)司將回(hui)款清欠列為(wei)年度(du)重(zhong)點專項并積(ji)極優化、創新清欠機制，實現3年中回(hui)款率持續提升。

圖片來源：視(shi)頻截圖

為何在此時進行定增？

定增方面，上(shang)市公司股東安(an)徽(hui)言(yan)知(zhi)科技(ji)有限公司（簡稱“言(yan)知(zhi)科技(ji)”）計劃以不低(di)于2.5億元(yuan)（含本(ben)數(shu)）、不超(chao)過3.5億元(yuan)（含本(ben)數(shu)）的(de)金額(e)認(ren)購。言(yan)知(zhi)科技(ji)系劉(liu)慶峰控制(zhi)的(de)企業。截至(zhi)今(jin)年上(shang)半(ban)年末，言(yan)知(zhi)科技(ji)持有公司2.48%股權。

有機(ji)構投資者提(ti)問，為何會選(xuan)擇(ze)在此刻(ke)進行定增？

劉慶峰表(biao)示，當(dang)前市場競爭的(de)(de)核心背景是(shi)大(da)(da)模(mo)型技術引領的(de)(de)人工(gong)智(zhi)能行業大(da)(da)趨勢，海外(wai)巨頭與(yu)國內創(chuang)業公司均在加(jia)大(da)(da)投入(ru)與(yu)布局(ju)。一方(fang)面(mian)，以大(da)(da)模(mo)型為核心業務的(de)(de)創(chuang)業公司持(chi)續獲得融資，另一方(fang)面(mian)，國內大(da)(da)廠也在該(gai)領域積極投資，這表(biao)明人工(gong)智(zhi)能行業紅利正(zheng)快速(su)到來。

“為什么要讓言知科技跟投(tou)，首先是(shi)想讓大家看到，我們對(dui)科大訊(xun)飛的(de)未來、對(dui)大模型這次(ci)發展所帶來的(de)戰(zhan)略機遇充滿信心。”劉慶峰說。

公(gong)告(gao)顯示，言知科(ke)技不參與本(ben)次發行定價(jia)的競(jing)價(jia)過程(cheng)，但接受其(qi)他(ta)發行對象的競(jing)價(jia)結(jie)果(guo)，并與其(qi)他(ta)發行對象以(yi)相同價(jia)格(ge)認購本(ben)次發行的股票。

劉慶峰表示，在(zai)本(ben)輪股(gu)市上漲過(guo)程(cheng)中(zhong)，科大訊飛實(shi)際(ji)漲幅并不大。公司愿意在(zai)相(xiang)同價格下(xia)以真金白銀投(tou)入(ru)，且(qie)不采(cai)用實(shi)際(ji)控(kong)制人鎖價模式(shi)(shi)，而是通(tong)過(guo)市場(chang)競(jing)價方式(shi)(shi)參(can)與投(tou)資(zi)，無論最終價格高低均會同等投(tou)入(ru)。