每經(jing)記者｜李蕾    每經(jing)編輯｜肖(xiao)芮冬    

《每日(ri)經濟新(xin)聞》記(ji)者(zhe)獲悉，近(jin)日(ri)，晨(chen)星（Morningstar）編制的(de)一項數據顯示，得(de)益于新(xin)基(ji)金快速發行，當前(qian)美國市場ETF數量已突破4300只(zhi)，首次超(chao)過個股數量，后者(zhe)目前(qian)約為4200只(zhi)。

根據(ju)美國投(tou)資公司協會（以下簡稱(cheng)ICI）的數(shu)據(ju)，ETF在(zai)整個(ge)投(tou)資工具(ju)體(ti)系中所占比(bi)例，已從10年前的9%提(ti)升(sheng)至如今的25%左右。

不過(guo)，一(yi)些影響也隨之而來(lai)。隨著ETF市場變(bian)得(de)日益(yi)飽和(he)且(qie)復雜，數以千計的(de)基金(jin)采(cai)用近乎相(xiang)同的(de)投資策略，代碼(ma)名稱(cheng)也頗為相(xiang)似。其中，不少基金(jin)未能(neng)獲得(de)市場關注(zhu)，最終被迫清盤。

有(you)業內人士對此指出(chu)，選(xuan)擇(ze)多本是(shi)好事(shi)，可一旦演(yan)變(bian)成負擔(dan)，性質就變(bian)了。“過(guo)多選(xuan)擇(ze)會陷入一種(zhong)悖論，投資(zi)者(zhe)非但不(bu)會覺得掌控全(quan)局(ju)，反而會無所適從(cong)。”

6月創單月新增數量紀錄 ETF重要程度顯著提升

近期，美股(gu)市(shi)場迎來一個歷史性時刻。

根據晨星（Morningstar）公布的數據，當前美國(guo)市場ETF數量(liang)已突破4300只，而上(shang)市公司的數量(liang)不(bu)過4200家左(zuo)右。也就是說，美國(guo)市場上(shang)市ETF的數量(liang)首次超過個股(gu)數量(liang)，創下新紀錄(lu)。

來自彭博情報（Bloomberg Intelligence）的(de)數(shu)據(ju)也(ye)顯示，2025年上半年，美國新上市的(de)ETF數(shu)量為469只(zhi)，較2024年同期(qi)增長近50%，較過去5年平均水平高出約140%。僅(jin)6月一個月，就有108只(zhi)新ETF入市，創下單月新增數(shu)量的(de)歷史峰值。

據(ju)ICI數據(ju)，ETF在整(zheng)個投資(zi)工具(ju)體系中所占比例(li)已從10年前的9%攀升至如今的約25%，重要(yao)程度(du)顯著提升。

《每日經濟新聞》記者(zhe)注意(yi)到，2025年7月，美國已上市ETF的資產規模增(zeng)長2635.8億美元(yuan)，總規模達(da)到11.76萬億美元(yuan)。過去12個月內，美國ETF資產規模增(zeng)加(jia)2.27萬億美元(yuan)，增(zeng)幅達(da)到可觀的23.9%。

這一(yi)(yi)現象(xiang)也引起美(mei)國老牌(pai)財經雜志《巴(ba)倫周(zhou)刊》（BARRON'S）的(de)(de)注意。在近期的(de)(de)一(yi)(yi)則報(bao)道中，《巴(ba)倫周(zhou)刊》將美(mei)國ETF的(de)(de)發展稱為“寒武紀式爆發”，并指(zhi)出2024年基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司共推出700多只ETF，目前(qian)紐約(yue)證(zheng)券交(jiao)易所（NYSE）掛牌(pai)的(de)(de)ETF已超4000只。剔除(chu)貨幣市場(chang)基(ji)金(jin)(jin)后，ETF在長(chang)期基(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)投資(zi)資(zi)金(jin)(jin)中最(zui)新占比已達三分之一(yi)(yi)。

此外，作為(wei)一種創新產(chan)品，ETF正在(zai)逐步取代傳統投資品種。

近年(nian)來，隨著新ETF不斷推出，共同基(ji)金(jin)(jin)、封閉(bi)式基(ji)金(jin)(jin)及單(dan)位投(tou)資(zi)信托(tuo)的數量持(chi)續減少，使得(de)整(zheng)體投(tou)資(zi)品(pin)種總數穩(wen)定在1.6萬只左(zuo)右。流入(ru)ETF的部分資(zi)金(jin)(jin)來自傳統開(kai)放式共同基(ji)金(jin)(jin)，過去(qu)兩年(nian)這(zhe)類(lei)基(ji)金(jin)(jin)因(yin)資(zi)金(jin)(jin)流出累(lei)計損失1.2萬億美元(yuan)。

在(zai)新發行的(de)ETF中，絕大多(duo)數采用主(zhu)動管理(li)策略。另外，發行方還推出了貨幣市場(chang)ETF、加密貨幣ETF等品類，使得如(ru)今的(de)ETF幾乎(hu)涵蓋所有領域(yu)。但面對數量龐大、應有盡有的(de)ETF，投資(zi)者卻陷入(ru)了“選擇困難癥”。

過多選擇會陷入一種悖論 投資者反而會難以適從

眾所周知，ETF是一(yi)種(zhong)跟蹤(zong)“標的指(zhi)數(shu)”變(bian)化，且在(zai)證券交易所上市交易的基金。基金資產為(wei)一(yi)攬子股票(piao)(piao)組(zu)合，組(zu)合中的股票(piao)(piao)種(zhong)類(lei)與某一(yi)特定指(zhi)數(shu)包(bao)含的成分(fen)(fen)股票(piao)(piao)相同，股票(piao)(piao)數(shu)量(liang)比例與該指(zhi)數(shu)的成分(fen)(fen)股構成比例一(yi)致(zhi)。

投資者買ETF，是(shi)為了(le)一(yi)次(ci)性(xing)買到一(yi)攬子股票，不(bu)僅方便快捷，并且省(sheng)心(xin)，品類豐(feng)富也為投資者降(jiang)低了(le)成(cheng)本與(yu)稅(shui)率。

不過(guo)現在的情況(kuang)是，美(mei)國上市ETF數量已(yi)經超過(guo)個股(gu)，對投資者來說(shuo)，挑選ETF反(fan)倒成(cheng)了一項大工程，逐頁篩選海(hai)量ETF可(ke)能(neng)是一項艱巨(ju)的任(ren)務。

注冊理財規(gui)劃師、Bone Fide Wealth創始人兼總裁(cai)道(dao)格拉斯·博恩帕思（Douglas Boneparth）在接受媒(mei)體采(cai)訪中表示(shi)，選擇多本是好事，但一旦(dan)多到成為負擔(dan)，性質就變了。

據(ju)了解，Bone Fide Wealth位于(yu)紐約，管理著(zhu)約1.15億美(mei)元資產。

“過多選擇(ze)會陷(xian)入一種悖論(lun)，投資者(zhe)非但不(bu)會覺得掌控全局，反(fan)而會無所適從。”道格拉斯·博恩帕思指出。在他看來，ETF數量過剩導致“如今(jin)任何(he)領(ling)域(yu)都有(you)對(dui)應(ying)的ETF”，這(zhe)種情況(kuang)也讓許多人意識到自己需要外部(bu)幫助。

來自第三(san)方研究機構Cerulli的數據顯示(shi)，自主(zhu)決策(ce)型投(tou)資(zi)者(zhe)（即自行選擇投(tou)資(zi)標的的投(tou)資(zi)者(zhe)）占比已從2009年的41%降至2024年的25%，越來越多投(tou)資(zi)者(zhe)開(kai)始(shi)轉(zhuan)向求(qiu)助外部投(tou)資(zi)顧問。

“人們開(kai)始(shi)尋求(qiu)專(zhuan)業建議，因為他們甚至不知道該從何(he)處入手。”Cerulli公司的高級總監(jian)斯科(ke)特(te)·史密(mi)斯（Scott Smith）表示。

《每日經濟新聞》記者(zhe)注(zhu)意到，還有投資者(zhe)在接受媒體采訪(fang)中指(zhi)出(chu)，由此(ci)帶來的壓力(li)很大，“因為ETF數量如此(ci)之多(duo)，不(bu)(bu)得不(bu)(bu)嚴重依賴每日查看市場信息(xi)來跟上節(jie)奏(zou)，一天都不(bu)(bu)能(neng)松(song)懈。萬一有新基金推出(chu)且表(biao)現更(geng)出(chu)色呢(ni)？”

在部分業內人士看來，ETF數(shu)量過剩意味(wei)著行業在某些(xie)主(zhu)題上已“用力過猛”。例如(ru)，目前聚焦比(bi)特幣的ETF已有(you)近70只，且其(qi)中(zhong)約(yue)三分之一是2025年才(cai)發行。

除(chu)此(ci)之外，這種局面也(ye)加(jia)劇了基金(jin)發(fa)行方(fang)之間(jian)的(de)競爭。為(wei)實現差異(yi)化競爭并合理化更高費率，各家機構紛(fen)紛(fen)推出風險更高的(de)基金(jin)產(chan)(chan)品，例如單(dan)只股(gu)票ETF、杠桿(gan)ETF與(yu)反向ETF。有業內(nei)人士指出，普通(tong)投資者(zhe)或許無法完全理解這類產(chan)(chan)品的(de)風險。

正因如此，ETF市(shi)場已變(bian)得日(ri)益飽和(he)且復(fu)雜——數以千計的基金(jin)采(cai)用近(jin)乎相同的投資策略，代碼名(ming)稱(cheng)也頗為相似，其中許多基金(jin)未能獲得市(shi)場關注，最終(zhong)被迫清盤。

不過，晨(chen)星（Morningstar）客戶解決方案部門(men)負責人(ren)本·約翰遜（Ben Johnson）也提(ti)出(chu)了(le)不同看(kan)法。他表示(shi)，盡管選擇過載(zai)充斥(chi)在人(ren)們生活的(de)(de)方方面(mian)面(mian)，從雜貨(huo)(huo)店的(de)(de)貨(huo)(huo)架到不斷激增的(de)(de)ETF品類，并且行業創新(xin)進一步催生了(le)“產品泛濫”，但(dan)從長遠來看(kan)，只(zhi)有具備持久吸引力的(de)(de)基金(jin)才能存續(xu)下去。

“就像嘗(chang)試Crystal Pepsi（編者注(zhu)：指(zhi)百(bai)事可樂在1992年(nian)推出一款(kuan)名為‘水(shui)晶百(bai)事’的(de)透明可樂），消費者只嘗(chang)一次或許覺得新鮮，甚至有點新奇，但它最(zui)終還是從商(shang)店貨架(jia)上消失了(le)。”他(ta)舉例說道。

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