今日，A股放量大漲，滬指盤中逼近4000點，兩市成交額也突破2萬億元。科技龍頭“全軍出擊”，AI算力、半導體設備迎來大幅反彈。

很多投資者不禁會問：A股，尤其是科技板塊已經漲了(le)這么多了(le)，還能布局嗎？

事實上，重要會議(yi)(yi)已經(jing)為我們提(ti)出了指引。在(zai)“十五五”規劃建議(yi)(yi)中，科技(ji)方面濃墨重筆，表態積極(ji)，這也(ye)是我們持續關注科技(ji)投(tou)資的重要前提(ti)。

從配置角度來看，我們認為港股科技和A股同樣重要，建議A股+港股兩手抓。

具體到行業角度，可以關注景氣度較高的半導體、AI算力和港股科技。

首先是，A股半導體。半導體行業以創新為動能。當前正處于AI擴張周期早中段，若后續AI帶動相關結構性需求釋放，半導體行業或再迎上升期。另外，半導體先進制程所需設備的國產化率仍有較大提升空間，“十五五”規劃或將確認加大在該領域的投入，半導體自主可控需求強勁。可以關注半導體設備ETF（159516），聚焦半導體設備和材料領域，當前資金持續流入，或也證明了資金對于半導體自主可控的看好。

其次，可以關注AI算力。本輪AI至少是中等(deng)規模的產業(ye)革命，當前海(hai)內外AI持(chi)續推進(jin)，算力需求激增。AI力基礎設施中依賴高(gao)速(su)光模塊(kuai)技(ji)術(shu)，而中國通信板塊(kuai)龍(long)頭公司是核心供應(ying)商，深度綁定海(hai)外AI巨頭供應(ying)鏈，業(ye)績落地性強。

產業基本(ben)面(mian)上，2026年(nian)英偉(wei)達Rubin出貨預期上調，頭(tou)部龍頭(tou)或(huo)將開(kai)始上調明年(nian)1.6T的總需求至1500萬(wan)，直接增厚了頭(tou)部算力(li)廠(chang)商的盈利預期，更強化了AI算力(li)驅(qu)動下光(guang)模塊高景(jing)氣周期的持續性與確(que)定性。可以關注通信ETF（515880），AI算力(li)核(he)心占比超80%，截(jie)至10月27日(ri)，年(nian)內漲幅113.56%居(ju)全市場ETF首位。當前規模已經近90億(yi)元，也體(ti)現出了資金用腳投票。

港股科技方面，今年來港股熱點頻發，人工智能驅動+創新藥出海+新能源反內卷+互聯網反內卷，南向資金(jin)加速流入(ru)港股，持續刷(shua)新歷史(shi)紀錄。隨著美聯儲(chu)降息、關稅等外圍風(feng)險偏好改(gai)善(shan)，外資也加大對(dui)中國資產的配置(zhi)力(li)度，摩(mo)根(gen)士丹利表示(shi)超 90% 的美國投資者表示(shi)愿(yuan)意增加對(dui)中國市場的投資。

估值層面了，當前港股科技漲幅與A股科技漲幅存在明顯差距，存在一定的補漲空間，估值性價比凸顯。隨著后續美聯儲繼續降息，資金有望加速流入港股，提振其行情。可以關注港股科技ETF（513020），涵蓋互聯網、芯片、新能(neng)源(yuan)、創新藥等科技龍頭(tou)股，為布局(ju)港(gang)股反彈之(zhi)勢的優質標的。

業績表現方面，根據Wind數據，港(gang)股(gu)通(tong)科(ke)技(ji)指(zhi)(zhi)數長期(qi)跑贏恒(heng)生(sheng)科(ke)技(ji)指(zhi)(zhi)數、港(gang)股(gu)通(tong)互聯(lian)網指(zhi)(zhi)數。自2018年至2025年10月27日，港(gang)股(gu)通(tong)科(ke)技(ji)指(zhi)(zhi)數累計漲幅達66.24%，同(tong)期(qi)港(gang)股(gu)通(tong)互聯(lian)網為-0.38%、恒(heng)生(sheng)科(ke)技(ji)為11.34%。

從防守角度看，一些隱憂并不容忽視，基本面上企業盈利暫未實質性改善，“反內卷”政策落地效力(li)(li)暫(zan)不明朗，資金(jin)面上近(jin)期縮量明顯，市場交投情緒有所(suo)降溫(wen)，而潛在的(de)趨(qu)勢性(xing)行(xing)情需要(yao)資金(jin)和換手的(de)配合與(yu)助力(li)(li)。

基本面上，進入十月，三(san)季報(bao)披露逐(zhu)漸提上日(ri)程，投資者仍然需要關注業績兌現(xian)期風(feng)險(xian)偏(pian)好(hao)降低的風(feng)險(xian)。前期市場對部分(fen)板塊的業績預(yu)期存(cun)在提前透(tou)支，部分(fen)公司股價已(yi)反映較高的盈(ying)利增(zeng)長預(yu)期，若三(san)季報(bao)實(shi)際營收、凈(jing)利潤增(zeng)速不及預(yu)期，或出現(xian)毛利率環(huan)比(bi)下滑(hua)、現(xian)金(jin)流(liu)惡化等(deng)問(wen)題(ti)，易(yi)引發資金(jin)獲利了結，導致估(gu)值回(hui)調。

具體操(cao)作上(shang)，短期來看并(bing)不宜過分激(ji)進(jin)，高拋低吸(xi)是較(jiao)優選擇。

風(feng)(feng)險提示：數(shu)(shu)(shu)據來(lai)源wind。觀點僅供參考，將隨市場變化而變化，不構(gou)成投資(zi)建(jian)議和承諾。提及基金(jin)(jin)(jin)屬于(yu)股票(piao)型(xing)(xing)基金(jin)(jin)(jin)，其(qi)預(yu)期收(shou)(shou)益及預(yu)期風(feng)(feng)險水平高于(yu)混合型(xing)(xing)基金(jin)(jin)(jin)、債券型(xing)(xing)基金(jin)(jin)(jin)和貨幣市場基金(jin)(jin)(jin)。提及基金(jin)(jin)(jin)為指數(shu)(shu)(shu)型(xing)(xing)基金(jin)(jin)(jin)，其(qi)風(feng)(feng)險收(shou)(shou)益特征(zheng)與標的(de)指數(shu)(shu)(shu)所(suo)表征(zheng)的(de)市場組合的(de)風(feng)(feng)險收(shou)(shou)益特征(zheng)相(xiang)似。投資(zi)者在(zai)投資(zi)前應仔細閱讀《基金(jin)(jin)(jin)合同》、《招(zhao)募(mu)說明(ming)書(shu)》、《產品(pin)資(zi)料概要》、風(feng)(feng)險揭示書(shu)等法律文件，了解基金(jin)(jin)(jin)的(de)風(feng)(feng)險收(shou)(shou)益特征(zheng)，并根據自身(shen)的(de)投資(zi)目的(de)、投資(zi)期限、投資(zi)經驗、資(zi)產狀況等判斷基金(jin)(jin)(jin)是否和您的(de)風(feng)(feng)險承受能(neng)力相(xiang)適應。基金(jin)(jin)(jin)有(you)風(feng)(feng)險，投資(zi)須謹慎(shen)。