每(mei)經記者｜李蕾    每(mei)經編輯｜葉峰    

《每日(ri)經濟新聞》記(ji)者獲悉，為(wei)進一步規范公募基(ji)金(jin)的主(zhu)題(ti)投(tou)資風格管理，保護投(tou)資者合法權益，近日(ri)中國證券投(tou)資基(ji)金(jin)業協會（以下(xia)(xia)簡(jian)稱(cheng)中基(ji)協）起(qi)草了《公開募集證券投(tou)資基(ji)金(jin)主(zhu)題(ti)投(tou)資風格管理指(zhi)引(yin)》（以下(xia)(xia)簡(jian)稱(cheng)《指(zhi)引(yin)》），向各家基(ji)金(jin)管理人征求意見。

該指(zhi)引共(gong)有六章二十九條(tiao)，主要對(dui)主題投資(zi)基(ji)金的(de)(de)名(ming)稱(cheng)、基(ji)金合同、風(feng)格(ge)庫、投資(zi)方(fang)向，基(ji)金管理(li)人的(de)(de)投資(zi)風(feng)格(ge)管理(li)規范，以(yi)及基(ji)金托管人的(de)(de)投資(zi)風(feng)格(ge)監督規范等(deng)作出了(le)明確規定，例如(ru)要求主題投資(zi)基(ji)金不得出現名(ming)實不符(fu)的(de)(de)情形，將嚴重偏離投資(zi)方(fang)向、投資(zi)集中度過高的(de)(de)情形納入(ru)負面考核指(zhi)標等(deng)。

主題投資基金應當建立風格庫，不得“名實不符”

過去，業內對基金(jin)投資(zi)風(feng)格的監(jian)測糾偏不夠(gou)重視，缺(que)乏有效(xiao)約束(shu)機(ji)制(zhi)，主動權益(yi)基金(jin)經(jing)(jing)理通(tong)常擁有較大“自(zi)由度(du)”。雖然部分基金(jin)經(jing)(jing)理初衷是為投資(zi)者(zhe)提供(gong)良(liang)好(hao)收益(yi)，但(dan)仍然引發了(le)部分基金(jin)投資(zi)風(feng)格漂移、“掛羊頭(tou)賣狗(gou)肉”等(deng)現象。

為了(le)解決這一問題，近段時間監(jian)管(guan)頻頻出手(shou)，不僅就(jiu)基(ji)(ji)金(jin)業績(ji)比較基(ji)(ji)準新(xin)規(gui)征(zheng)求意見，還迅(xun)速(su)下發基(ji)(ji)金(jin)業績(ji)比較基(ji)(ji)準要素(su)庫名單(dan)。近日(ri)，每經(jing)記者從(cong)業內(nei)了(le)解到，中基(ji)(ji)協起(qi)草了(le)《公開募集證券投(tou)資(zi)基(ji)(ji)金(jin)主題投(tou)資(zi)風格管(guan)理指引》并向各家基(ji)(ji)金(jin)管(guan)理人征(zheng)求意見，11月(yue)15日(ri)之前(qian)提交反(fan)饋。

《指引(yin)》共有六章(zhang)二十九條，其所稱(cheng)主題投資(zi)基金(jin)是指百分之八(ba)十以上的非現金(jin)基金(jin)資(zi)產投資(zi)于(yu)特定(ding)投資(zi)方向的基金(jin)，指數基金(jin)除外。

針(zhen)對主題投資基金，《指(zhi)引》要求(qiu)其名稱應當明示投資方向，并與基金合同約定的投資方向一致，不得(de)出(chu)現名實(shi)不符的情形。

例如，在(zai)基(ji)金合(he)同、招募(mu)說明書中，基(ji)金管理(li)人(ren)應當明確約(yue)定以下內容：1、百分之八十(shi)以上非現金基(ji)金資(zi)產(chan)投資(zi)于特定投資(zi)方向的(de)(de)證(zheng)券；2、符合(he)基(ji)金名稱所(suo)示投資(zi)方向的(de)(de)投資(zi)風(feng)格(ge)、投資(zi)范圍和風(feng)格(ge)庫(ku)入(ru)庫(ku)標準；3、更新風(feng)格(ge)庫(ku)的(de)(de)頻(pin)率等。

而對于風格庫，《指引》里(li)也有著清晰的規定，包括入庫標準應(ying)當與投資方(fang)向直接相關，優先以政府(fu)機(ji)關等權威機(ji)構(gou)、第三(san)方(fang)機(ji)構(gou)發(fa)布(bu)數據(ju)(ju)或(huo)市場(chang)公開數據(ju)(ju)為依(yi)據(ju)(ju)；更新頻率原則上每個自(zi)然年度不低(di)于一(yi)次（不含基金成立當年），且(qie)不高于十二次等；同時還在附件(jian)中(zhong)詳細列(lie)出(chu)了風格庫模板(ban)。

另外(wai)，對于主(zhu)題投(tou)資(zi)基(ji)金選擇的業績比較基(ji)準，《指(zhi)引》規定應(ying)當準確、客觀地反映投(tou)資(zi)風格(ge)，業績比較基(ji)準的主(zhu)要成分(fen)指(zhi)數應(ying)當與投(tou)資(zi)方向(xiang)高度相關，原則上以(yi)對應(ying)投(tou)資(zi)方向(xiang)的指(zhi)數作為基(ji)準要素。

管理人應將嚴重偏離投資方向、投資集中度過高情形納入負面考核指標

《指引(yin)》還對(dui)基金管(guan)理(li)人的(de)投資風格(ge)(ge)管(guan)理(li)規范和(he)托管(guan)人的(de)投資風格(ge)(ge)監督規范提出了詳細要求(qiu)。

針對基(ji)金管理人，要求其應當建立(li)健全(quan)主題投(tou)資基(ji)金的內部管理機制(zhi)，制(zhi)定貫穿產品設計(ji)、投(tou)資管理、風險控制(zhi)和合規管理的全(quan)鏈(lian)條(tiao)管理制(zhi)度。

具(ju)體而言，管理人應(ying)當建立(li)健全(quan)設立(li)風格(ge)庫及證(zheng)券出(chu)入庫的(de)(de)審批程序；加(jia)(jia)強(qiang)主題投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)風格(ge)管理，持續跟蹤(zong)、評估主題投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金的(de)(de)風格(ge)穩定(ding)性，對嚴重(zhong)(zhong)偏離投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)方(fang)向、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)集中度過高的(de)(de)情(qing)(qing)形及時(shi)作(zuo)出(chu)調(diao)整，確保基(ji)金投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)管理合(he)(he)規(gui)運作(zuo)；確保研究人員和合(he)(he)規(gui)風控人員的(de)(de)獨(du)立(li)性，加(jia)(jia)強(qiang)對基(ji)金經理投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)交易行為的(de)(de)監控、分析和評估，將嚴重(zhong)(zhong)偏離投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)方(fang)向、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)集中度過高的(de)(de)情(qing)(qing)形納入負面考核指標；在(zai)更新風格(ge)庫后需相應(ying)調(diao)整基(ji)金持倉(cang)的(de)(de)，應(ying)當綜(zong)合(he)(he)考慮市(shi)場影響、信息披露等(deng)因素，審慎確定(ding)基(ji)金持倉(cang)的(de)(de)調(diao)整時(shi)間(jian)等(deng)，這里(li)不再一一列出(chu)。

而(er)針對(dui)基金(jin)(jin)托管人(ren)，《指引》要求(qiu)應當建(jian)立健全對(dui)主(zhu)題投(tou)資基金(jin)(jin)的(de)投(tou)資監督機(ji)制，明確對(dui)基金(jin)(jin)風格庫的(de)監控(kong)標準及程(cheng)序。

例如，按照(zhao)基金合(he)同約定(ding)對(dui)主題投資基金特定(ding)投資方向證券的投資比例持續(xu)進行監督，在收(shou)到風格庫(ku)后五個交易日內對(dui)風格庫(ku)入庫(ku)證券是否符合(he)基金合(he)同相關約定(ding)進行審查等。

另外(wai)，中基協(xie)也(ye)可以(yi)對主題投(tou)資基金(jin)投(tou)資風格的(de)合規管理實施(shi)情(qing)況(kuang)進行定期或(huo)不定期的(de)現(xian)(xian)場和非現(xian)(xian)場自(zi)律檢查，發(fa)現(xian)(xian)違反指引的(de)情(qing)況(kuang)將對機(ji)構及其工作人員采取自(zi)律管理或(huo)者(zhe)紀律處(chu)分措施(shi)。

每經記(ji)者注(zhu)意到，對(dui)于此前(qian)已(yi)經成立但基(ji)金(jin)合同、招募說明書等文件(jian)不符合相關要求的主題投資基(ji)金(jin)，《指(zhi)(zhi)引》也留出了過渡時間，要求自該指(zhi)(zhi)引施行之(zhi)日起(qi)24個月內完成整(zheng)改。

封面(mian)圖片來(lai)源：每(mei)日經(jing)濟(ji)新聞