華鑫證券指出(chu)，美國火電機(ji)組(zu)退役進入高峰，2025年預(yu)計退役12.3GW，同比增(zeng)長65%，其中煤(mei)電退役8.1GW（占存量(liang)4.7%）。過去(qu)十年美國凈發電容量(liang)CAGR僅1.42%，電力擴容緩慢與(yu)數(shu)(shu)據中心(xin)(xin)需求(qiu)(qiu)激增(zeng)可能引發供(gong)需缺口。EIA預(yu)計2025~2029年將(jiang)(jiang)(jiang)新增(zeng)凈容量(liang)229.1GW，五(wu)年CAGR達3.47%，燃氣發電、核電、燃料電池等高可靠性電源(yuan)將(jiang)(jiang)(jiang)成為(wei)裝(zhuang)機(ji)主力，儲能及變壓器等電網(wang)配套設備需求(qiu)(qiu)亦將(jiang)(jiang)(jiang)顯著提(ti)升。數(shu)(shu)據中心(xin)(xin)方(fang)面，為(wei)應對(dui)高能耗挑戰，供(gong)電方(fang)案正向高壓直(zhi)流（HVDC）架構(gou)演(yan)進，英偉達提(ti)出(chu)的800VDC架構(gou)預(yu)計可提(ti)升能效(xiao)5%、降(jiang)低維(wei)護成本70%，固(gu)態變壓器（SST）技術可直(zhi)接(jie)將(jiang)(jiang)(jiang)10kV交流電轉(zhuan)為(wei)800V直(zhi)流，隨(sui)著AI數(shu)(shu)據中心(xin)(xin)推廣，HVDC/SST設備需求(qiu)(qiu)將(jiang)(jiang)(jiang)迎來爆(bao)發。

創(chuang)業板(ban)新能源(yuan)ETF國泰(tai)（159387）跟(gen)蹤(zong)的(de)是創(chuang)新能源(yuan)指(zhi)(zhi)數(shu)（399266），單(dan)日(ri)漲跌(die)幅達(da)20%，該指(zhi)(zhi)數(shu)從市場中選取涉及清潔能源(yuan)、節能環保、新能源(yuan)汽車等領域的(de)領先企業證(zheng)券(quan)作(zuo)為指(zhi)(zhi)數(shu)樣本，重點(dian)關注新能源(yuan)產(chan)業的(de)技(ji)術進步與成長(chang)潛力，以(yi)反映新能源(yuan)及相關技(ji)術創(chuang)新企業的(de)整體表現。

注：如提(ti)及個股僅(jin)供參考，不(bu)代表投(tou)資(zi)(zi)建(jian)議(yi)。指(zhi)數/基金(jin)(jin)短(duan)期漲跌幅(fu)及歷史表現僅(jin)供分析參考，不(bu)預(yu)示未來(lai)表現。市(shi)場(chang)觀(guan)點(dian)隨市(shi)場(chang)環境變化而變動，不(bu)構成(cheng)任(ren)何(he)投(tou)資(zi)(zi)建(jian)議(yi)或承(cheng)諾。文中(zhong)提(ti)及指(zhi)數僅(jin)供參考，不(bu)構成(cheng)任(ren)何(he)投(tou)資(zi)(zi)建(jian)議(yi)，也(ye)不(bu)構成(cheng)對基金(jin)(jin)業(ye)績的(de)預(yu)測和保(bao)證(zheng)。如需購買相關基金(jin)(jin)產品(pin)，請選擇與風險(xian)等級相匹配的(de)產品(pin)。基金(jin)(jin)有風險(xian)，投(tou)資(zi)(zi)需謹慎(shen)。