信達證券指(zhi)出，煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)行(xing)業仍(reng)處(chu)于自2021年起始的新一輪景氣周(zhou)期，波(bo)動幅度(du)逐(zhu)年收(shou)縮，逐(zhu)步回(hui)歸合理(li)價格(ge)(ge)區間。2025年7月以來，在(zai)國內“反內卷”與煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)“查超產(chan)(chan)”的政策約(yue)束(shu)下(xia)，供應彈(dan)性相(xiang)對受限，煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)價格(ge)(ge)止跌企穩(wen)回(hui)升。煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)開采(cai)行(xing)業在(zai)PPI中權重約(yue)2.3%，但煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)價格(ge)(ge)波(bo)動對PPI具有(you)顯著的傳導效應，預計最遲2026年二季度(du)煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)PPI有(you)望轉正。展(zhan)望四季度(du)，隨(sui)著社會庫存(cun)水平(ping)低于同(tong)期、安全環保檢(jian)查約(yue)束(shu)產(chan)(chan)地供給、鐵路運費上(shang)漲，以及迎峰度(du)冬需求(qiu)旺季來臨，煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)價格(ge)(ge)有(you)望延續上(shang)漲。

煤(mei)(mei)炭ETF（515220）跟蹤的(de)是中(zhong)(zhong)證煤(mei)(mei)炭指數(shu)（399998），該指數(shu)從滬深市場中(zhong)(zhong)選取(qu)專注于(yu)煤(mei)(mei)炭開采(cai)、加工及相關(guan)設(she)備(bei)制造等業(ye)(ye)務的(de)上市公司證券(quan)作為指數(shu)樣本，要求主營業(ye)(ye)務占比(bi)高以確(que)保行(xing)(xing)業(ye)(ye)純度(du)。指數(shu)成分股覆蓋煤(mei)(mei)炭產(chan)業(ye)(ye)鏈的(de)核(he)心(xin)環節，具(ju)有較高的(de)行(xing)(xing)業(ye)(ye)集中(zhong)(zhong)度(du)與(yu)周(zhou)期(qi)性(xing)特征，其走勢緊密跟隨煤(mei)(mei)炭價格變動，以反映煤(mei)(mei)炭行(xing)(xing)業(ye)(ye)相關(guan)上市公司證券(quan)的(de)整(zheng)體表現。

注：如提及(ji)個股僅(jin)供參(can)考(kao)，不(bu)代表投資(zi)建議。指數/基金(jin)短期(qi)漲跌幅及(ji)歷(li)史表現僅(jin)供分析(xi)參(can)考(kao)，不(bu)預示未來表現。市(shi)場(chang)觀(guan)點(dian)隨市(shi)場(chang)環境變化而變動，不(bu)構成(cheng)任何(he)投資(zi)建議或(huo)承諾。文中提及(ji)指數僅(jin)供參(can)考(kao)，不(bu)構成(cheng)任何(he)投資(zi)建議，也不(bu)構成(cheng)對(dui)基金(jin)業績(ji)的(de)預測和(he)保(bao)證(zheng)。如需購買相關基金(jin)產品，請選(xuan)擇與風險(xian)等級相匹配的(de)產品。基金(jin)有(you)風險(xian)，投資(zi)需謹慎。