每經編輯｜肖芮冬     

8月6日(ri)，煤(mei)炭(tan)ETF（515220）午后(hou)上漲超2.1%。煤(mei)炭(tan)板塊基(ji)本面支撐依舊堅實(shi)，“政策+供(gong)需”雙邏輯延續，煤(mei)炭(tan)ETF或仍(reng)具(ju)中(zhong)期配置(zhi)價(jia)值。

政策持續釋放“反內(nei)卷”信號，供需格局邊際好轉

7月以來，“反內卷(juan)、控(kong)(kong)產量”成為行(xing)業(ye)主(zhu)基(ji)調。中國煤炭運銷(xiao)協會明(ming)確(que)要求(qiu)企業(ye)控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)生產節奏、規范履約，國家能(neng)源局也啟動了對(dui)8大主(zhu)產省(sheng)份(fen)煤礦的產能(neng)核查(cha)，重(zhong)點打擊超產現象，意圖(tu)從供(gong)給端抑制(zhi)(zhi)(zhi)低效競爭，提(ti)升行(xing)業(ye)利潤質量。此舉(ju)將(jiang)對(dui)供(gong)給端形(xing)成階段性壓制(zhi)(zhi)(zhi)，有助于改(gai)善“以量補(bu)價(jia)”的現象，利于板塊龍頭(tou)企業(ye)在市(shi)場(chang)中重(zhong)新獲得話語權。

此外，6月煤炭進口量創近兩年新低，進口量下降確定性較強。從需求端看，5月下旬以來火電發電量同比增速已轉正。據CCTD數據，7月上旬火電發電同比增速達4.83%。三季度鐵水預計維持高位運行，對焦煤需求形成強支撐。供需格局邊際好轉，疊加“反內卷”政策加速催化，煤價改善預期較強，煤炭拐點或(huo)許已(yi)經出現(xian)。

中信證券指(zhi)出，在煤價逐(zhu)步回暖(nuan)的(de)背景下，供(gong)給(gei)側政策預(yu)期再(zai)度(du)催化板塊(kuai)情緒。預(yu)計(ji)在供(gong)給(gei)、需求預(yu)期共振的(de)背景下，板塊(kuai)或(huo)迎來新一輪(lun)機會。若后續供(gong)給(gei)端政策、穩增(zeng)長政策進一步疊加(jia)，板塊(kuai)上漲的(de)幅度(du)和持續性都(dou)有望超預(yu)期。

關注全市場唯一煤炭ETF(515220)，兼顧收益與分紅

煤(mei)(mei)炭(tan)ETF(515220)跟蹤(zong)中證(zheng)煤(mei)(mei)炭(tan)指(zhi)(zhi)數，是市(shi)(shi)場上唯(wei)一(yi)追蹤(zong)煤(mei)(mei)炭(tan)行業的(de)ETF產品。該指(zhi)(zhi)數從(cong)A股市(shi)(shi)場中選取(qu)涉及煤(mei)(mei)炭(tan)開采、煤(mei)(mei)炭(tan)加工(gong)及銷售(shou)等業務的(de)上市(shi)(shi)公司(si)證(zheng)券作為指(zhi)(zhi)數樣本，包含動力煤(mei)(mei)、煉焦(jiao)煤(mei)(mei)、焦(jiao)炭(tan)等，重倉國(guo)內煤(mei)(mei)炭(tan)企業龍頭，作為具(ju)有(you)明顯行業特征(zheng)和周期性的(de)指(zhi)(zhi)數，中證(zheng)煤(mei)(mei)炭(tan)指(zhi)(zhi)數能夠較好地體現煤(mei)(mei)炭(tan)板塊在資本市(shi)(shi)場中的(de)運行態勢。

煤炭(tan)行業(ye)具(ju)備“高(gao)(gao)盈利、高(gao)(gao)現金流、高(gao)(gao)壁(bi)壘、高(gao)(gao)分(fen)紅(hong)、高(gao)(gao)安全(quan)邊(bian)際”特征，疊加供需格局改善與周期性上(shang)漲(zhang)紅(hong)利，具(ju)備較強(qiang)的抗風險能力和配置價值，感(gan)興趣的投資(zi)者(zhe)可通過煤炭(tan)ETF（515220）入(ru)手，一鍵布(bu)局。

沒有股(gu)票賬戶的投(tou)資者可關注國(guo)泰中(zhong)證煤(mei)炭ETF聯接C（008280），國(guo)泰中(zhong)證煤(mei)炭ETF聯接A（008279）。