每經記者｜章光日    每經編(bian)輯｜吳永(yong)久    

近期(qi)，益豐(feng)藥(yao)(yao)房再度(du)發布高(gao)(gao)(gao)(gao)管(guan)減(jian)持(chi)計(ji)劃。今年以來(lai)，益豐(feng)藥(yao)(yao)房已經(jing)有(you)3名(ming)高(gao)(gao)(gao)(gao)管(guan)完成了減(jian)持(chi)計(ji)劃，公司控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東也進行了減(jian)持(chi)。每(mei)經(jing)資本(ben)眼專欄(lan)(lan)記者發現(xian)，已經(jing)完成減(jian)持(chi)計(ji)劃的3名(ming)高(gao)(gao)(gao)(gao)管(guan)和即將進行減(jian)持(chi)計(ji)劃的2名(ming)高(gao)(gao)(gao)(gao)管(guan)，其股(gu)(gu)份來(lai)源皆為限(xian)制性股(gu)(gu)票激(ji)勵(li)計(ji)劃授(shou)予及資本(ben)公積金轉增股(gu)(gu)本(ben)取(qu)得。那(nei)么(me)益豐(feng)藥(yao)(yao)房2022年限(xian)制性股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)計(ji)劃到(dao)底表現(xian)如何？高(gao)(gao)(gao)(gao)管(guan)們是(shi)否(fou)賺錢了呢(ni)？接下來(lai)每(mei)經(jing)資本(ben)眼專欄(lan)(lan)記者就來(lai)詳(xiang)細探究一番(fan)。

高管減持股份來源皆為股權激勵

2025年11月16日(ri)盤后，益豐藥房發布了高級管理人員減(jian)持(chi)(chi)股(gu)份計(ji)劃公告。該公告顯示(shi)，因自身資金(jin)需求，公司(si)副總裁王永(yong)輝(hui)和(he)副總裁肖(xiao)再(zai)(zai)祥(xiang)擬通過集中競價的交易方式減(jian)持(chi)(chi)公司(si)股(gu)份（合計(ji)減(jian)持(chi)(chi)數量不超(chao)過213900股(gu)）。截至目前(qian)，王永(yong)輝(hui)和(he)肖(xiao)再(zai)(zai)祥(xiang)分別持(chi)(chi)有益豐藥房601440股(gu)和(he)254760股(gu)。

今年(nian)以(yi)來，益豐藥房(fang)控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東和(he)(he)三名高管已經完成(cheng)減持(chi)(chi)計劃(hua)。益豐藥房(fang)相關(guan)公(gong)告顯示，2025年(nian)8月5日(ri)至(zhi)2025年(nian)8月6日(ri)期間，公(gong)司(si)(si)(si)控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東厚信創投及其一致行動人通過(guo)大宗交(jiao)易方(fang)式(shi)累計減持(chi)(chi)24248200股(gu)(gu)(gu)，占公(gong)司(si)(si)(si)總股(gu)(gu)(gu)本2.00%；2025年(nian)2月24日(ri)至(zhi)2025年(nian)5月23日(ri)，公(gong)司(si)(si)(si)執行總裁(cai)高佑成(cheng)和(he)(he)助理總裁(cai)顏(yan)俊通過(guo)集中競價(jia)的(de)(de)方(fang)式(shi)分別減持(chi)(chi)50400股(gu)(gu)(gu)和(he)(he)22900股(gu)(gu)(gu)；2025年(nian)1月2日(ri)，公(gong)司(si)(si)(si)副(fu)總裁(cai)張(zhang)朝(chao)旭通過(guo)集中競價(jia)交(jiao)易的(de)(de)方(fang)式(shi)累計減持(chi)(chi)公(gong)司(si)(si)(si)股(gu)(gu)(gu)份(fen)20200股(gu)(gu)(gu)。據(ju)每經資本眼(yan)專欄(lan)記者統計，上述(shu)股(gu)(gu)(gu)東和(he)(he)高管的(de)(de)減持(chi)(chi)價(jia)格(ge)區間在22元至(zhi)25元。

益(yi)豐藥(yao)房今年股價表現(xian)較為一般，截至(zhi)2025年11月(yue)18日，公司收盤報23.90元(yuan)，年內漲幅為2.01%。盡(jin)管(guan)如此，益(yi)豐藥(yao)房今年的(de)股價重心也明顯(xian)高于2024年的(de)低點，以前復(fu)權方式計算，2024年9月(yue)份，益(yi)豐藥(yao)房股價最低跌至(zhi)16.61元(yuan)。

值得注意的(de)是，益豐(feng)藥房今(jin)年(nian)完(wan)成(cheng)(cheng)減(jian)持計劃(hua)(hua)(hua)和(he)即(ji)將(jiang)進行減(jian)持計劃(hua)(hua)(hua)的(de)高(gao)管，所持股(gu)票來源皆為(wei)限制(zhi)性股(gu)票激(ji)勵計劃(hua)(hua)(hua)授予(yu)及(ji)資本(ben)公(gong)積金轉增股(gu)本(ben)取得。相關公(gong)告顯示(shi)，高(gao)佑成(cheng)(cheng)、王永輝、肖再祥、顏俊都(dou)出現(xian)在(zai)益豐(feng)藥房2022年(nian)限制(zhi)性股(gu)票激(ji)勵計劃(hua)(hua)(hua)首次授予(yu)激(ji)勵對(dui)象名(ming)單(dan)（調整后）中(zhong)(zhong)；而張朝旭則(ze)出現(xian)在(zai)益豐(feng)藥房2022年(nian)限制(zhi)性股(gu)票激(ji)勵計劃(hua)(hua)(hua)預留(liu)授予(yu)激(ji)勵對(dui)象名(ming)單(dan)（預留(liu)授予(yu)日）中(zhong)(zhong)，顏俊也(ye)出現(xian)在(zai)此名(ming)單(dan)中(zhong)(zhong)。

（圖(tu)片(pian)來源：截圖(tu)自益豐藥房公告(gao)）

股權激勵計劃圓滿落地

事后來(lai)看，益豐藥房2022年(nian)限(xian)制性股票(piao)激勵計(ji)劃非常(chang)成功(gong)，圓滿完成了公(gong)司層面的業績考核要求。

根據益豐(feng)藥房(fang)2022年(nian)(nian)(nian)限(xian)制(zhi)性(xing)股(gu)(gu)(gu)票激(ji)勵計(ji)劃（修訂版），該激(ji)勵計(ji)劃首次授予(yu)的(de)限(xian)制(zhi)性(xing)股(gu)(gu)(gu)票若(ruo)要(yao)解(jie)除(chu)限(xian)售需達成如下業(ye)績考核：第(di)一(yi)個(ge)(ge)(ge)解(jie)除(chu)限(xian)售期為(wei)(wei)以(yi)2021年(nian)(nian)(nian)凈(jing)(jing)(jing)利潤(run)為(wei)(wei)基(ji)數，公司(si)2022年(nian)(nian)(nian)凈(jing)(jing)(jing)利潤(run)較(jiao)2021年(nian)(nian)(nian)增(zeng)長(chang)不(bu)(bu)低(di)于(yu)20%；第(di)二個(ge)(ge)(ge)解(jie)除(chu)限(xian)售期為(wei)(wei)以(yi)2021年(nian)(nian)(nian)凈(jing)(jing)(jing)利潤(run)為(wei)(wei)基(ji)數，公司(si)2023年(nian)(nian)(nian)凈(jing)(jing)(jing)利潤(run)較(jiao)2021年(nian)(nian)(nian)增(zeng)長(chang)不(bu)(bu)低(di)于(yu)45%。該激(ji)勵計(ji)劃還設置預(yu)留的(de)限(xian)制(zhi)性(xing)股(gu)(gu)(gu)票，這部分(fen)股(gu)(gu)(gu)票要(yao)解(jie)除(chu)限(xian)售需要(yao)達成如下業(ye)績考核：第(di)一(yi)個(ge)(ge)(ge)解(jie)除(chu)限(xian)售期為(wei)(wei)以(yi)2021年(nian)(nian)(nian)凈(jing)(jing)(jing)利潤(run)為(wei)(wei)基(ji)數，公司(si)2023年(nian)(nian)(nian)凈(jing)(jing)(jing)利潤(run)較(jiao)2021年(nian)(nian)(nian)增(zeng)長(chang)不(bu)(bu)低(di)于(yu)45%；第(di)二個(ge)(ge)(ge)解(jie)除(chu)限(xian)售期為(wei)(wei)以(yi)2021年(nian)(nian)(nian)凈(jing)(jing)(jing)利潤(run)為(wei)(wei)基(ji)數，公司(si)2024年(nian)(nian)(nian)凈(jing)(jing)(jing)利潤(run)較(jiao)2021年(nian)(nian)(nian)增(zeng)長(chang)不(bu)(bu)低(di)于(yu)70%。

（圖片來源：截(jie)圖自益(yi)豐藥房公告(gao)）

同花順(shun)數據(ju)顯示(shi)，2021年至(zhi)2024年益豐藥房的(de)(de)凈(jing)利(li)潤(run)分(fen)別為(wei)8.88億元、12.62億元、14.12億元和15.29億元。以2021年凈(jing)利(li)潤(run)為(wei)基(ji)數，公司(si)2022年至(zhi)2024年凈(jing)利(li)潤(run)的(de)(de)增長分(fen)別約為(wei)42.12%、59.01%和72.18%。

益(yi)(yi)豐藥房(fang)(fang)股(gu)(gu)權激(ji)(ji)勵授(shou)(shou)予(yu)價格僅為授(shou)(shou)予(yu)日收(shou)盤(pan)(pan)價的一半左右。益(yi)(yi)豐藥房(fang)(fang)2022年(nian)限(xian)制性(xing)股(gu)(gu)票激(ji)(ji)勵計劃首(shou)次授(shou)(shou)予(yu)日為2022年(nian)9月16日，授(shou)(shou)予(yu)日公司收(shou)盤(pan)(pan)價格為49.25元(yuan)(yuan)/股(gu)(gu)（未(wei)復(fu)(fu)(fu)權），而首(shou)次授(shou)(shou)予(yu)價格為25.01元(yuan)(yuan)（未(wei)復(fu)(fu)(fu)權）。益(yi)(yi)豐藥房(fang)(fang)2022年(nian)限(xian)制性(xing)股(gu)(gu)票激(ji)(ji)勵計劃預留授(shou)(shou)予(yu)日2023年(nian)8月30日，授(shou)(shou)予(yu)日公司收(shou)盤(pan)(pan)價格為36.71元(yuan)(yuan)/股(gu)(gu)（未(wei)復(fu)(fu)(fu)權），而預留授(shou)(shou)予(yu)價格18.95元(yuan)(yuan)/股(gu)(gu)（未(wei)復(fu)(fu)(fu)權）。基于授(shou)(shou)予(yu)日收(shou)盤(pan)(pan)價格進行測算，益(yi)(yi)豐藥房(fang)(fang)兩次授(shou)(shou)予(yu)限(xian)制性(xing)股(gu)(gu)票應(ying)確(que)認(ren)的總(zong)費用超過5000萬元(yuan)(yuan)（稅后）。

若考慮到(dao)益豐藥(yao)房(fang)(fang)最近兩年(nian)的(de)轉增(zeng)股本和現金分紅情況，參(can)與公(gong)司2022年(nian)限制性股票激勵(li)計(ji)劃的(de)激勵(li)對(dui)象(xiang)，其持股是否仍處(chu)于盈利狀態呢？對(dui)此，每經資本眼專欄記者(zhe)致電益豐藥(yao)房(fang)(fang)證(zheng)券部(bu)，相關工作人員表示：“是賺錢的(de)。”

盡管益豐藥(yao)房(fang)股權激勵計劃(hua)圓滿落地，并帶來較快的業績(ji)增長，但公(gong)司股價(jia)(jia)卻未能同步表現。以前復權方式計算(suan)，2022年(nian)9月16日益豐藥(yao)房(fang)收盤價(jia)(jia)為27.72元(yuan)，2022年(nian)12月最高漲(zhang)至(zhi)(zhi)42.15元(yuan)；2023年(nian)10月份(fen)最低(di)跌(die)至(zhi)(zhi)24.38元(yuan)；2024年(nian)5月份(fen)最高漲(zhang)至(zhi)(zhi)37.70元(yuan)，9月份(fen)最低(di)跌(die)至(zhi)(zhi)16.61元(yuan)；2025年(nian)最高漲(zhang)至(zhi)(zhi)28.56元(yuan)，目前在24元(yuan)左右。

益豐(feng)藥房(fang)是國內領先的(de)藥品(pin)零(ling)售(shou)連(lian)鎖企(qi)業之(zhi)一(yi)，主(zhu)要從(cong)事中西成藥、中藥飲(yin)片、醫療器(qi)械(xie)、保(bao)健(jian)食品(pin)、保(bao)健(jian)用(yong)品(pin)、個人護(hu)理用(yong)品(pin)以及與(yu)健(jian)康相(xiang)關聯(lian)的(de)日(ri)化便利、家居清潔等商(shang)品(pin)的(de)全渠(qu)道零(ling)售(shou)業務。2025年前三季度，公司實現營業收(shou)入172.86億元(yuan)，同比增長0.39%；實現凈利潤12.25億元(yuan)，同比增長10.27%。不(bu)(bu)難看出，盡管(guan)益豐(feng)藥房(fang)的(de)凈利潤仍然維持了不(bu)(bu)錯的(de)增長，但營業收(shou)入增長明顯放緩。

封面圖片(pian)來源：每日經濟新聞 資料圖