《老記吹“牛”》欄目，由《每(mei)日(ri)經濟新聞》資本市場資深(shen)的(de)記者、編輯(ji)每(mei)天篩選(xuan)一(yi)些行業(ye)、公司的(de)亮(liang)點，為大家的(de)投(tou)資決策提供輔(fu)助和參(can)考。

押寶AI業務的百度通過港交所聆訊

聚焦智能駕駛與AI芯片等領域

要點：

1）百度開啟回港上市之路，市場對百度布局AI給予認可；

2）百度在AI領域“護城河”較深，但商業化落地還需要時間驗證。

昨(zuo)日（3月9日）百(bai)度通過港(gang)交所的上市(shi)聆訊，回(hui)港(gang)上市(shi)之路(lu)正式(shi)開始(shi)，在披露的上市(shi)文件中(zhong)也(ye)毫無意外地將重點放在了AI布局上面(mian)。對于(yu)百(bai)度回(hui)港(gang)的計劃，市(shi)場也(ye)給予了較(jiao)高的期待(dai)，當(dang)日百(bai)度美股收盤上漲(zhang)13.58%。

在(zai)上市(shi)文件的(de)計劃(hua)募(mu)資用(yong)(yong)途(tu)中，百度指出(chu)將用(yong)(yong)作(zuo)持(chi)續科技投資，并且(qie)促進以人(ren)工(gong)智能為(wei)主的(de)創(chuang)新(xin)商業化，而(er)且(qie)重點提到了智能駕(jia)駛與AI芯片等。

在文件(jian)中還(huan)公布了(le)這幾組(zu)數據：

1）截至2020年(nian)10月(yue)30日，百度擁(yong)有中國(guo)最多(duo)的(de)AI專利數量以及AI專利申請數量；

2）截至2020年(nian)12月(yue)31日，按累(lei)計拉取請(qing)求計，百度的深度學習(xi)框(kuang)架(jia)飛槳(jiang)全球排名第二(er)，僅(jin)次(ci)于(yu)Facebook Pytorch；

3）截(jie)至(zhi)2020年12月(yue)31日，按開發者數(shu)目計，百度開放式AI平臺擁(yong)有超過(guo)265萬(wan)名開發者，是中國最大的開放式AI平臺。

這(zhe)幾組數(shu)據代表了百度(du)在AI領域(yu)的底層“護城河(he)”，專利數(shu)量、深度(du)學習框架、開發平臺這(zhe)三者是支撐百度(du)不(bu)(bu)論在智能(neng)(neng)駕駛領域(yu)、云服(fu)務、智能(neng)(neng)硬件等領域(yu)的基礎。而且百度(du)作為為數(shu)不(bu)(bu)多的“全棧AI公(gong)司(si)”，通過其(qi)開放式的AI平臺將會形(xing)成極(ji)其(qi)廣泛的應(ying)用和產(chan)品。

上述(shu)這些，均是百(bai)(bai)度(du)給予市場(chang)未來(lai)的暢想，此前也寫過有(you)關百(bai)(bai)度(du)智能駕駛競爭力的文章，百(bai)(bai)度(du)在AI領域的優勢無疑是巨大(da)的。但大(da)家(jia)也要(yao)留有(you)一(yi)分清醒，因為技(ji)(ji)術的商(shang)業(ye)化落地需(xu)要(yao)過程，AI技(ji)(ji)術的規模化生(sheng)產也需(xu)要(yao)克服場(chang)景復(fu)雜性和(he)一(yi)些特定(ding)條件下的應用，以及AI產業(ye)鏈條長(chang)度(du)（制造+智能技(ji)(ji)術）及產業(ye)鏈上其他硬、軟件設備(bei)的開發進度(du)都有(you)待(dai)觀察。

從(cong)現有的(de)財務(wu)數據來看，百度AI相關業務(wu)的(de)提(ti)升空間還(huan)(huan)比較大，近幾年的(de)同比增速也比較明顯，是否能持續厚積(ji)薄發還(huan)(huan)需要(yao)等待(dai)時(shi)間驗證(zheng)：

2018年、2019年及2020年，百度(du)核(he)心業(ye)務的收(shou)入分別(bie)為783億元、797億元及787億元；

2018年(nian)、2019年(nian)和2020年(nian)，百度核心業務(wu)(wu)的(de)云服務(wu)(wu)分別收入30億(yi)元(yuan)、64億(yi)元(yuan)和92億(yi)元(yuan)，同(tong)比增速分別達112%、44%。

根(gen)據(ju)(ju)公(gong)告介紹(shao)，百度為客(ke)戶(hu)提供(gong)公(gong)有(you)云服(fu)務(wu)，包括(kuo)計算數據(ju)(ju)庫、存儲及其(qi)他服(fu)務(wu)，亦提供(gong)私有(you)云服(fu)務(wu)，主要(yao)包括(kuo)硬件、軟(ruan)件許可(ke)及軟(ruan)件安(an)裝(zhuang)服(fu)務(wu)。

（文/弩張）

光伏的技術路線分歧現在還說不清

要點：

1）大全新能源去年第四季度歸屬于公司股東凈利潤7282萬美元，毛利率達到44.2%。

2）保利協鑫能源表示，顆粒硅降本的一些指標又出現突破，未來要實現高投放比例的工業化應用。

光伏(fu)今天有兩個消息值得關注，一(yi)是(shi)大全新能源(yuan)的(de)去年(nian)(nian)四季報。去年(nian)(nian)第(di)四季度大全新能源(yuan)營收2.477億美元(yuan)，上年(nian)(nian)同期1.189億美元(yuan)，同比增108.32%；歸屬于公(gong)司股(gu)東(dong)凈利潤7282萬美元(yuan)，毛利率(lv)達到44.2%。

大全新能(neng)源是(shi)國(guo)內主要的硅(gui)(gui)料大廠之一，這份業(ye)績也體現出硅(gui)(gui)料漲價的業(ye)績彈性(xing)。從去年(nian)三季度開始(shi)，硅(gui)(gui)料價格一直漲到現在。以前硅(gui)(gui)料毛利(li)率在20%、30%，因漲價獲得(de)的收(shou)益率能(neng)到44%，對(dui)A股的特(te)變電工(600089)和通威股份(600438)也是(shi)利(li)好(hao)吧(ba)。

另一(yi)個(ge)消息是保利協鑫能源的(de)公告，是關于顆粒(li)硅進展。保利協鑫能源表示，顆粒(li)硅降本的(de)一(yi)些指(zhi)標又出現突破，未來要實(shi)現高投放比例的(de)工業化應(ying)用。

很多人(ren)說，因為顆粒硅(gui)技術的替代(dai)，所(suo)以光(guang)伏硅(gui)料(liao)龍頭股遭遇“殺估值”。

顆(ke)粒(li)硅(gui)技術(shu)可能會進一(yi)步降低現有硅(gui)料(liao)生(sheng)產(chan)的成本，這是(shi)投資(zi)(zi)市場(chang)比較關注的。去年，前(qian)光伏大佬施(shi)正(zheng)榮的亞洲硅(gui)業就突破了(le)顆(ke)粒(li)硅(gui)技術(shu)。今年有一(yi)個變量(liang)在于(yu)，顆(ke)粒(li)硅(gui)技術(shu)從小規模實驗(yan)室(shi)試驗(yan)將走向量(liang)產(chan)，這是(shi)一(yi)項新技術(shu)商(shang)業化(hua)的重要征兆。3月(yue)，上(shang)機數控(kong)和(he)保(bao)利協鑫能源(yuan)發布公告，雙方達成戰略合作，意向進行總投資(zi)(zi)達180億元的30萬噸顆(ke)粒(li)硅(gui)生(sheng)產(chan)及(ji)下游(you)應用領域(yu)的研發項目(mu)合作。

但問(wen)題還(huan)是那個：大規模商用就(jiu)需要品(pin)控(kong)和(he)良品(pin)率，并且還(huan)要足夠時間驗(yan)證規模生產的成本。

每一種技術(shu)路線(xian)(xian)的完全替代并非是一蹴而就(jiu)，即便是當年(nian)多晶硅替代單晶，也花了幾年(nian)時間(jian)。所以(yi)要(yao)說一個(ge)公告(gao)就(jiu)要(yao)顛覆一種技術(shu)路線(xian)(xian)、變革生(sheng)產模(mo)式(shi)，還是過于武斷(duan)。一種商業邏輯(ji)證實和證偽都(dou)需(xu)要(yao)時間(jian)。

但保利協鑫(xin)能(neng)源的商(shang)業進度節(jie)點需(xu)要關注，畢(bi)竟這(zhe)可能(neng)會演繹新的估值邏輯(ji)。

（文/蟋蟀）

封面圖片(pian)來源：攝圖網