每(mei)經記(ji)者｜朱萬平    每(mei)經編輯｜張海妮    

圖片(pian)來(lai)源：攝圖網-500528238

在2020年(nian)年(nian)底完成混改數月后，江蘇徐礦能(neng)源股份有限公司（以(yi)下簡(jian)稱(cheng)徐礦股份）宣布沖(chong)刺IPO。今年(nian)9月底，這(zhe)家(jia)主營(ying)煤炭采掘、洗選加工(gong)、銷(xiao)售以(yi)及發電等業務的能(neng)源巨頭(tou)正式(shi)披露(lu)了招股書（申報稿(gao)），欲募集(ji)資金40億元加碼(ma)主業。

從業績(ji)上(shang)看，近年(nian)來，徐(xu)(xu)礦股份(fen)經營效(xiao)益不斷向(xiang)好，最近三年(nian)公司營收均(jun)在(zai)百億(yi)以(yi)上(shang)，凈利(li)潤(run)整體呈(cheng)現向(xiang)上(shang)的態勢。而今(jin)年(nian)以(yi)來，國內煤炭(tan)(tan)價(jia)格持(chi)續上(shang)漲，作為(wei)國內大型煤炭(tan)(tan)企(qi)業之(zhi)一，徐(xu)(xu)礦股份(fen)的業績(ji)也存在(zai)進(jin)一步上(shang)升的條件。

不過，在業(ye)績向好的(de)背(bei)后，徐(xu)(xu)礦股份卻存在核心(xin)財務(wu)(wu)數(shu)據(ju)(ju)“打架”，其招(zhao)股書（申報稿）所披露(lu)的(de)營(ying)收(shou)和(he)凈(jing)利(li)潤數(shu)據(ju)(ju)，與母公(gong)(gong)司(si)徐(xu)(xu)州礦務(wu)(wu)集團(tuan)(tuan)有限(xian)公(gong)(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡稱徐(xu)(xu)礦集團(tuan)(tuan)）所披露(lu)的(de)相應數(shu)據(ju)(ju)存在數(shu)億元的(de)差(cha)異。此外，報告期內公(gong)(gong)司(si)旗下(xia)重(zhong)要(yao)煤礦，近年來多次(ci)出(chu)現(xian)事故。今(jin)年8月，徐(xu)(xu)礦股份旗下(xia)郭家河(he)煤業(ye)剛因出(chu)現(xian)透水事故，遭責令停產整頓。

上市謀劃已久，去年底引入7家戰略投資者

對于IPO，此次徐礦股(gu)份(fen)可謂信(xin)心十足(zu)，也(ye)做足(zu)了(le)準備(bei)。在今年3月召開的徐礦股(gu)份(fen)上(shang)市(shi)動員大會上(shang)，公司董事長馮興振便表示，目前資本市(shi)場處于政策利好(hao)期，上(shang)市(shi)窗(chuang)口千載難逢，而徐礦股(gu)份(fen)正處于發(fa)展(zhan)最(zui)佳期，上(shang)市(shi)基礎(chu)條(tiao)件較好(hao)，上(shang)市(shi)時(shi)機恰逢其(qi)時(shi)。

馮興振(zhen)所言，并非(fei)沒有道理(li)。去年是國內(nei)IPO市場(chang)(chang)的大年，整體融(rong)資(zi)約4800億(yi)元創歷史紀錄，而2021年IPO市場(chang)(chang)比去年還(huan)要熱(re)，截止到目前，今(jin)年以來已有502家公司登陸A股，融(rong)資(zi)額約5140億(yi)元。另一方(fang)面，徐(xu)礦股份的業績也整體向上。

招股書（申報稿）顯示，2018年(nian)~2020年(nian)，徐礦股份的營業(ye)收入分(fen)別(bie)為115.41億(yi)元(yuan)、112.75億(yi)元(yuan)和100.36億(yi)元(yuan)，凈利(li)潤分(fen)別(bie)為18.24億(yi)元(yuan)、22.6億(yi)元(yuan)和20.5億(yi)元(yuan)。今年(nian)一季度(du)，公司實現(xian)營收25.31億(yi)元(yuan)，凈利(li)潤為2.98億(yi)元(yuan)。

圖(tu)(tu)片來源：招股(gu)書(shu)（申報稿）截(jie)圖(tu)(tu)

除業績因素(su)外，徐(xu)礦(kuang)股(gu)(gu)份(fen)(fen)還在去年(nian)引入(ru)了一眾背景深厚的(de)(de)股(gu)(gu)東。去年(nian)末，徐(xu)礦(kuang)股(gu)(gu)份(fen)(fen)混改正式落(luo)地，徐(xu)礦(kuang)集團(tuan)以約19.8億元的(de)(de)總價協議轉讓徐(xu)礦(kuang)股(gu)(gu)份(fen)(fen)15.44%股(gu)(gu)份(fen)(fen)，引入(ru)交銀(yin)投(tou)資(zi)、江蘇省鹽業集團(tuan)、江蘇省農墾(ken)集團(tuan)、鐘山(shan)賓館集團(tuan)、徐(xu)州賈汪(wang)城投(tou)公(gong)司、沛縣國資(zi)經營公(gong)司等7家戰略投(tou)資(zi)者。

核心財務數據存數億元差異，回應：追溯調整所致

盡管擁有(you)種種有(you)利條件，徐礦(kuang)股(gu)份依然有(you)不少問題存疑。首先便(bian)是公司(si)核(he)心財(cai)務數據“打架”的問題。根據徐礦(kuang)股(gu)份招股(gu)書（申報(bao)稿）披(pi)露，2020年公司(si)實現營收100.36億元(yuan)，凈利潤20.5億元(yuan)。

而根據徐(xu)礦集(ji)團(tuan)《2021年度第一期超短(duan)期融(rong)資券募集(ji)說明書》，2020年，徐(xu)礦股份實現(xian)營(ying)(ying)收103.43億元(yuan)，凈(jing)利潤(run)16.15億元(yuan)。兩者披露的營(ying)(ying)收和(he)(he)凈(jing)利潤(run)數據分別存(cun)在約3.07億元(yuan)和(he)(he)4.35億元(yuan)的差(cha)異。

圖片來源：徐礦集團《2021年度第一期超短期融資券募集說明(ming)書》截圖 

對此，12月20日(ri)，徐礦(kuang)股(gu)份回應《每日(ri)經濟新聞(wen)》記者采(cai)訪時稱，“上(shang)述差異為徐礦(kuang)股(gu)份追溯調整(zheng)2018年期初至2021年3月31日(ri)的合并(bing)財務報(bao)表并(bing)抵銷(xiao)內部(bu)交易形成”。

具體而言，2021年3月，徐礦股份與(yu)徐礦集團(tuan)簽訂了《股權轉(zhuan)讓合同》，受讓控股股東徐礦集團(tuan)持(chi)有(you)的江(jiang)蘇(su)(su)省(sheng)能源投(tou)資有(you)限(xian)公司100%股權和江(jiang)蘇(su)(su)省(sheng)能源國際(ji)有(you)限(xian)公司100%股權等(deng)。而根(gen)據(ju)企業會(hui)計準則(ze)規定(ding)，即自(zi)2018年1月1日起將江(jiang)蘇(su)(su)省(sheng)能源投(tou)資有(you)限(xian)公司、江(jiang)蘇(su)(su)省(sheng)能源國際(ji)有(you)限(xian)公司納入合并(bing)(bing)財務報表(biao)的合并(bing)(bing)范圍。

旗下重要煤礦多次出事故，今年8月剛遭停產整頓

徐礦股份總部位于徐州，徐州一度是國(guo)內(nei)煤炭(tan)的(de)重(zhong)要產地，煤炭(tan)開(kai)(kai)采可以(yi)追溯到宋代，而從晚清和(he)民(min)國(guo)時期開(kai)(kai)始大(da)規模工(gong)業(ye)化開(kai)(kai)采。徐州也一度有“煤都(dou)”的(de)稱號(hao)。

不(bu)過，隨著(zhu)煤(mei)(mei)炭(tan)資源的(de)逐漸“枯竭”，徐州當(dang)地的(de)煤(mei)(mei)礦(kuang)不(bu)斷(duan)(duan)關停。與此(ci)同(tong)時，徐州所(suo)在的(de)江(jiang)蘇省(sheng)經濟(ji)持續高速(su)發展，對煤(mei)(mei)炭(tan)等(deng)能源的(de)需(xu)求(qiu)不(bu)斷(duan)(duan)增長(chang)。目前，江(jiang)蘇省(sheng)絕(jue)大部分煤(mei)(mei)炭(tan)需(xu)求(qiu)需(xu)要從省(sheng)外調入。2018年(nian)~2020年(nian)，江(jiang)蘇省(sheng)煤(mei)(mei)炭(tan)產(chan)量(liang)分別為1246萬(wan)噸(dun)(dun)、1103萬(wan)噸(dun)(dun)和1022萬(wan)噸(dun)(dun)，產(chan)量(liang)持續下降(jiang)；同(tong)期，江(jiang)蘇省(sheng)年(nian)均煤(mei)(mei)炭(tan)消費(fei)量(liang)約為24000萬(wan)噸(dun)(dun)，煤(mei)(mei)炭(tan)供需(xu)缺(que)口(kou)較(jiao)大。

在巨大(da)需求面前，徐(xu)礦(kuang)股份也不斷在省外尋找煤(mei)炭(tan)資源。目前，徐(xu)礦(kuang)股份旗下(xia)擁有張(zhang)雙樓煤(mei)礦(kuang)、郭家河煤(mei)業(ye)、天山礦(kuang)業(ye)等6個煤(mei)炭(tan)礦(kuang)區，絕大(da)多數均位于新疆、陜西、甘肅等地。徐(xu)礦(kuang)股份已成為一家煤(mei)炭(tan)儲量接近(jin)10億噸、煤(mei)炭(tan)年產量近(jin)1700萬噸的大(da)型煤(mei)企(qi)。

在(zai)徐礦(kuang)(kuang)(kuang)股(gu)份所擁(yong)有的6座煤礦(kuang)(kuang)(kuang)中，郭(guo)(guo)家河(he)煤業(ye)擁(yong)有3.94億噸可采(cai)儲量，僅次(ci)(ci)于天(tian)山礦(kuang)(kuang)(kuang)業(ye)，是公(gong)司最重(zhong)要的煤礦(kuang)(kuang)(kuang)之一(yi)。然而，近年(nian)來郭(guo)(guo)家河(he)煤業(ye)卻多次(ci)(ci)出現事故。招股(gu)書（申報稿(gao)）顯示，2018年(nian)8月，郭(guo)(guo)家河(he)煤業(ye)井下發生一(yi)起運輸事故，造成一(yi)人死亡。為此，當(dang)年(nian)10月，陜(shan)西(xi)煤礦(kuang)(kuang)(kuang)安(an)全監察(cha)局咸陽監察(cha)分(fen)局給(gei)予郭(guo)(guo)家河(he)煤業(ye)罰款(kuan)200萬元的行政處罰。

而今(jin)年8月(yue)(yue)，郭(guo)家河煤(mei)業在產礦井(jing)發生透水事(shi)件，造成1人(ren)被(bei)困(kun)后經(jing)過救援脫困(kun)，雖(sui)然沒有發生人(ren)員傷亡，但郭(guo)家河煤(mei)業被(bei)責令停產整(zheng)頓。徐礦股份稱，若郭(guo)家河煤(mei)業每停產1個(ge)月(yue)(yue)，將會影響(xiang)銷量(liang)約40萬噸(dun)~45萬噸(dun)，按照預(yu)計銷售價格480元/噸(dun)計算，影響(xiang)月(yue)(yue)度銷售收入1.92億元~2.16億元。

“郭(guo)家(jia)河煤業收(shou)到相關決定書后立即進行整改，并于(yu)2021年10月取得了相關應急管理部(bu)門出具的《復(fu)(fu)(fu)(fu)查意(yi)見書》和《關于(yu)陜(shan)西郭(guo)家(jia)河煤業有限(xian)責任公司(si)復(fu)(fu)(fu)(fu)工(gong)復(fu)(fu)(fu)(fu)產的批復(fu)(fu)(fu)(fu)》，確認安(an)全隱患(huan)已(yi)整改完畢(bi)，同(tong)意(yi)郭(guo)家(jia)河煤礦復(fu)(fu)(fu)(fu)工(gong)復(fu)(fu)(fu)(fu)產。”徐礦股份(fen)對《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者(zhe)稱，目前，上述事故已(yi)整改處(chu)理完畢(bi)，對郭(guo)家(jia)河煤業及徐礦股份(fen)生產經(jing)營未造(zao)成(cheng)重大不利(li)影響。

此外，報(bao)告(gao)期(qi)內，徐礦股(gu)份旗(qi)下(xia)重要的煤礦——新安(an)(an)煤業受到的處(chu)(chu)罰(fa)更多(duo)，僅處(chu)(chu)罰(fa)金額超過(guo)(guo)10萬元的安(an)(an)全生(sheng)產(chan)處(chu)(chu)罰(fa)就(jiu)有9起，處(chu)(chu)罰(fa)原(yuan)因包(bao)括“實(shi)際產(chan)量超過(guo)(guo)核(he)定(ding)生(sheng)產(chan)能力”、“煤礦井下(xia)發生(sheng)一(yi)起事故，造成1人死亡”、“礦井安(an)(an)全生(sheng)產(chan)費用使用不符(fu)合國家規定(ding)，將購買疫情防控物資的費用在安(an)(an)全生(sheng)產(chan)費用中(zhong)列支”等(deng)。最(zui)終，報(bao)告(gao)期(qi)內新安(an)(an)煤業因上述多(duo)起處(chu)(chu)罰(fa)被罰(fa)超過(guo)(guo)500萬元。