每經記者｜朱成祥(xiang)  ;  每經編輯(ji)｜梁(liang)梟(xiao)  ;  

今日（8月24日）晚間，陽光電源（300274.SZ，股(gu)價(jia)99.3元(yuan)，市(shi)值1474.79億(yi)元(yuan)）披露(lu)2023年中報。

2023年(nian)上半年(nian)，公司實現營(ying)收286.22億元，同比增長133.06%；實現凈(jing)(jing)利潤43.54億元，同比增長383.55%；經營(ying)活動(dong)產生(sheng)的現金流量(liang)凈(jing)(jing)額47.70億元，同比增長478.81%。毛利率29.42%，同比上升3.88個百分(fen)點(dian)。

陽(yang)光(guang)電(dian)源表示，營收增(zeng)長主(zhu)要(yao)系光(guang)伏(fu)逆變器、儲能(neng)(neng)業務、新能(neng)(neng)源投資(zi)業務增(zeng)長較大所致。從(cong)細(xi)分領域看，陽(yang)光(guang)電(dian)源儲能(neng)(neng)業務取得大爆(bao)發，較上年同比(bi)增(zeng)長257.26%。

需要注意的是，此前曾有聲(sheng)音質疑陽光電源(yuan)存(cun)貨問(wen)題。中報(bao)數據顯示，公司期末存(cun)貨跌價(jia)準(zhun)備(bei)(bei)或合同(tong)履約成本減(jian)值準(zhun)備(bei)(bei)合計7.62億元(yuan)，其(qi)中合同(tong)履約成本減(jian)值準(zhun)備(bei)(bei)為5.31億元(yuan)。

儲能業務營收占比已近三成

據陽光電源2023年中報披露，公司營(ying)收、凈利潤、毛利率、經營(ying)活動(dong)產生(sheng)的(de)現金流凈額等核心指標(biao)均表現良好。

2023年上(shang)半年，陽光電(dian)(dian)源(yuan)光伏逆(ni)變器等(deng)電(dian)(dian)力轉換(huan)設備營(ying)收(shou)為116.25億元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)83.54%；毛利(li)率為39.50%，較上(shang)年同期(qi)增(zeng)加8.14個(ge)百分(fen)點。儲能系統營(ying)收(shou)為85.22億元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)257.26%，毛利(li)率為30.66%，較上(shang)年同期(qi)增(zeng)加12.29個(ge)百分(fen)點。

此前，陽(yang)光(guang)電源一直以(yi)逆變器龍頭為外(wai)界熟知。而(er)目前來(lai)看，公(gong)司儲能系統業務(wu)已扮演越來(lai)越重要的角色(se)。今(jin)年上半(ban)年，儲能系統業務(wu)營收占比達29.78%，上年同期為19.42%。

對于(yu)(yu)凈利潤(run)大(da)幅增長，陽光電(dian)源(yuan)稱受益于(yu)(yu)精(jing)益化(hua)運營能(neng)力提升、海運費下降(jiang)、匯兌收益增長。2023年上(shang)半年，陽光電(dian)源(yuan)管理(li)費用(yong)率（含(han)研發費用(yong)）、銷售(shou)費用(yong)率分別(bie)為4.93%和6.81%，均有所(suo)下降(jiang)（上(shang)年同期為8.34%和9.10%）。

此外(wai)，陽光電源2023年上半(ban)年財(cai)務(wu)費(fei)用(yong)為(wei)﹣3.09億元(yuan)，上年同期為(wei)-1.43億元(yuan)。上市公司稱(cheng)，財(cai)務(wu)費(fei)用(yong)較(jiao)上期下降(jiang)115.98%，主要系美元(yuan)升值，匯兌收益增長所致。

2023年(nian)上半(ban)年(nian)，陽光電(dian)源匯兌損(sun)益﹣4.06億元(yuan)，上年(nian)同期(qi)為(wei)﹣2.25億元(yuan)。據(ju)悉，公司上半(ban)年(nian)海(hai)外地區(qu)營收為(wei)154.29億元(yuan)，占(zhan)營收比例為(wei)53.90%。

陽光(guang)電源(yuan)海外收入(ru)的結算貨(huo)幣(bi)(bi)以美(mei)(mei)元(yuan)、澳幣(bi)(bi)和歐元(yuan)為(wei)主(zhu)，財(cai)報中計量單(dan)位為(wei)人民幣(bi)(bi)。因此，在美(mei)(mei)元(yuan)升值大背景下，陽光(guang)電源(yuan)匯兌受益有所(suo)增加(jia)。

陽光電(dian)源稱，一(yi)方面，受人民幣匯(hui)率波動影響(xiang)，以本幣計量的(de)(de)營業(ye)收(shou)入變化，對主(zhu)要產品的(de)(de)毛利水平產生(sheng)直接影響(xiang)；另一(yi)方面，自確認銷售收(shou)入形(xing)成應收(shou)賬(zhang)款至收(shou)匯(hui)期間，公司因(yin)人民幣匯(hui)率波動而產生(sheng)匯(hui)兌損益(yi)，亦(yi)直接影響(xiang)公司業(ye)績。

董事長提議回購

陽(yang)光(guang)電源(yuan)(yuan)上半年錄得較(jiao)高業績增速，公(gong)(gong)司董(dong)事長曹仁(ren)(ren)賢(xian)也提議(yi)(yi)回購股(gu)票(piao)。8月23日晚間，陽(yang)光(guang)電源(yuan)(yuan)披露公(gong)(gong)告稱，于當日收到公(gong)(gong)司董(dong)事長、總(zong)裁曹仁(ren)(ren)賢(xian)《關于提議(yi)(yi)陽(yang)光(guang)電源(yuan)(yuan)股(gu)份(fen)有限公(gong)(gong)司回購公(gong)(gong)司股(gu)份(fen)的(de)函(han)》。曹仁(ren)(ren)賢(xian)提議(yi)(yi)，公(gong)(gong)司以自有資金通過(guo)深(shen)交(jiao)(jiao)所系統以集(ji)中競價交(jiao)(jiao)易方式回購公(gong)(gong)司已發行的(de)部分A股(gu)股(gu)票(piao)。回購股(gu)份(fen)的(de)資金總(zong)額不(bu)(bu)低于5億(yi)(yi)元，不(bu)(bu)超過(guo)10億(yi)(yi)元。回購的(de)股(gu)份(fen)將用于股(gu)權(quan)激勵或(huo)員工持股(gu)計劃。

值得一提的是，陽光電源儲(chu)能系統業(ye)務(wu)的電芯(xin)是外購的。2023年(nian)上(shang)半年(nian)，隨著(zhu)碳酸(suan)鋰價格(ge)走低，電芯(xin)價格(ge)也在下降。因此，業(ye)界質(zhi)疑陽光電源可(ke)能存在存貨跌價風險(xian)。

2023年中(zhong)報顯示(shi)，陽光電源期(qi)末存貨跌價(jia)準(zhun)備(bei)(bei)或合同(tong)履約成本減值(zhi)準(zhun)備(bei)(bei)合計7.62億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。其(qi)(qi)中(zhong)合同(tong)履約成本減值(zhi)準(zhun)備(bei)(bei)為5.31億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。期(qi)初(chu)存貨跌價(jia)準(zhun)備(bei)(bei)或合同(tong)履約成本減值(zhi)準(zhun)備(bei)(bei)6.24億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，其(qi)(qi)中(zhong)合同(tong)履約成本減值(zhi)準(zhun)備(bei)(bei)為4.76億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。

關(guan)于合(he)同履約成(cheng)本，陽(yang)光(guang)電源在中報中解釋稱(cheng)，該(gai)成(cheng)本與(yu)一份當前或預(yu)期取(qu)得的(de)合(he)同直接(jie)相關(guan)，包括直接(jie)人工、直接(jie)材料、制造(zao)費用（或類似(si)費用）、明確由客戶承擔(dan)的(de)成(cheng)本以及僅因該(gai)合(he)同而發生的(de)其(qi)他成(cheng)本。

中(zhong)報顯示，與(yu)合同成本有(you)關(guan)(guan)的(de)(de)資產，其賬面價值(zhi)高(gao)于下列兩項(xiang)的(de)(de)差額的(de)(de)，公司將對于超(chao)出部分計(ji)提(ti)減(jian)值(zhi)準(zhun)備，并(bing)確認為(wei)資產減(jian)值(zhi)損失，并(bing)進一步考慮是否應計(ji)提(ti)虧損合同有(you)關(guan)(guan)的(de)(de)預(yu)(yu)計(ji)負債：即因轉(zhuan)(zhuan)讓與(yu)該資產相(xiang)關(guan)(guan)的(de)(de)商品或服務預(yu)(yu)期能夠(gou)取得的(de)(de)剩余對價；為(wei)轉(zhuan)(zhuan)讓該相(xiang)關(guan)(guan)商品或服務估計(ji)將要發生的(de)(de)成本。

若未來計提(ti)合同履約成本(ben)減值準備(bei)，或將(jiang)對上市(shi)公司(si)業績產生影響。

封面(mian)圖片來源：視覺中國-VCG41185272727