每經記者｜黃(huang)小聰    每經編(bian)輯｜葉峰(feng)    

今日，證監會發布《關于加強公開募(mu)集證券投資(zi)基金證券交易管理的規定(ding)（征求意見(jian)稿）》（以下簡稱(cheng)《規定(ding)》），標志著公募(mu)基金行業第(di)二(er)階段(duan)費率(lv)改革工作正式(shi)啟動(dong)。

記者注意到，《規(gui)定》中，重點(dian)對交(jiao)易傭金(jin)(jin)做(zuo)了(le)調(diao)整，其中將權益類基金(jin)(jin)的傭金(jin)(jin)分配比例上限從(cong)30%調(diao)降至15%，另外，要求傭金(jin)(jin)分配不得與規(gui)模掛鉤，銷售不得參與傭金(jin)(jin)分配環節。

值得一提的(de)是，今年4月13日(ri)(ri)，《每日(ri)(ri)經濟新聞(wen)》刊(kan)發《融通基(ji)金(jin)(jin)(jin)前(qian)董事長獨(du)家(jia)爆料(liao) 首次深度(du)曝光“基(ji)金(jin)(jin)(jin)分(fen)倉”潛規(gui)則(ze)》一文，上述深度(du)調查首次系統全面揭露了，一個已經在公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)(jin)和(he)券商之間長期形成默契的(de)基(ji)金(jin)(jin)(jin)分(fen)倉“潛規(gui)則(ze)”，其(qi)中就包括了將(jiang)傭(yong)金(jin)(jin)(jin)分(fen)配與銷售、規(gui)模掛(gua)鉤的(de)“潛規(gui)則(ze)”。

傭金分配比例大調整，降幅或達三分之一

從此次(ci)發(fa)布的(de)《規(gui)定(ding)》來看(kan)，一共包括了16項內容，其中的(de)重點在于(yu)對交(jiao)易(yi)傭金的(de)方(fang)方(fang)面(mian)面(mian)做出大的(de)調整。

其中被動股票(piao)型基金(jin)(jin)的(de)(de)股票(piao)交易(yi)(yi)傭(yong)金(jin)(jin)費(fei)率(lv)(lv)原(yuan)則(ze)上(shang)不得(de)超(chao)過(guo)市場平(ping)均股票(piao)交易(yi)(yi)傭(yong)金(jin)(jin)費(fei)率(lv)(lv)，且不得(de)通過(guo)交易(yi)(yi)傭(yong)金(jin)(jin)支(zhi)付(fu)(fu)研(yan)(yan)究(jiu)服務等其他費(fei)用(yong)；其他類型基金(jin)(jin)通過(guo)交易(yi)(yi)傭(yong)金(jin)(jin)支(zhi)付(fu)(fu)研(yan)(yan)究(jiu)服務費(fei)用(yong)的(de)(de)，股票(piao)交易(yi)(yi)傭(yong)金(jin)(jin)費(fei)率(lv)(lv)原(yuan)則(ze)上(shang)不得(de)超(chao)過(guo)市場平(ping)均股票(piao)交易(yi)(yi)傭(yong)金(jin)(jin)費(fei)率(lv)(lv)的(de)(de)兩(liang)倍(bei)。

值得一(yi)提的(de)是，市場(chang)平均股票交易傭(yong)金(jin)費率(lv)(lv)將(jiang)由中國證(zheng)券業(ye)協會定期測算并向行(xing)業(ye)機構通報。基金(jin)管理(li)人與證(zheng)券公司約(yue)定的(de)股票交易傭(yong)金(jin)費率(lv)(lv)高于上(shang)述規定的(de)，應當在三個月(yue)內完(wan)成交易傭(yong)金(jin)費率(lv)(lv)調整。

此外，一家(jia)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管理(li)人通過一家(jia)證券(quan)公(gong)司進(jin)(jin)行(xing)證券(quan)交(jiao)易(yi)(yi)的年(nian)交(jiao)易(yi)(yi)傭金(jin)(jin)(jin)總(zong)(zong)額(e)(e)，不(bu)得超過其(qi)(qi)當年(nian)所有(you)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)證券(quan)交(jiao)易(yi)(yi)傭金(jin)(jin)(jin)總(zong)(zong)額(e)(e)的百分之十(shi)五。不(bu)過股票型、混(hun)合型基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管理(li)規(gui)模合計(ji)未達到十(shi)億(yi)元的基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管理(li)人，不(bu)受該比例(li)限(xian)制，但通過一家(jia)證券(quan)公(gong)司進(jin)(jin)行(xing)證券(quan)交(jiao)易(yi)(yi)的年(nian)交(jiao)易(yi)(yi)傭金(jin)(jin)(jin)總(zong)(zong)額(e)(e)，不(bu)得超過其(qi)(qi)當年(nian)所有(you)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)證券(quan)交(jiao)易(yi)(yi)傭金(jin)(jin)(jin)總(zong)(zong)額(e)(e)的百分之三(san)十(shi)。

有業內人士指出：“《規定》實施后，以2022年(nian)數據測(ce)算，公募(mu)基金股(gu)票交易傭金總額將由188.68億元(yuan)下(xia)降至126.36億元(yuan)，降幅為(wei)33.03%，每(mei)年(nian)為(wei)投資者節省62.32億元(yuan)的投資成本。”

猶記得今(jin)年4月13日，《每日經濟新聞(wen)》刊發《融通(tong)基金前董事長(chang)獨家爆(bao)料 首(shou)次深(shen)度曝光“基金分倉”潛(qian)規則》一文，上述深(shen)度調查，首(shou)次系統全(quan)面(mian)揭露了，一個已經在公募基金和券(quan)商之(zhi)間長(chang)期(qi)形成默契的基金分倉“潛(qian)規則”。

其中(zhong)提及部分(fen)基(ji)金(jin)公司會打出“擦(ca)邊球”，在分(fen)倉傭(yong)(yong)金(jin)的(de)分(fen)配(pei)中(zhong)盡(jin)可(ke)能地貼(tie)著(zhu)紅(hong)線向股東方券商(shang)“輸送(song)利益”；還有部分(fen)基(ji)金(jin)在交易傭(yong)(yong)金(jin)的(de)分(fen)配(pei)中(zhong)，或(huo)存(cun)在著(zhu)一(yi)些與投研需(xu)求相脫節(jie)的(de)跡象；以及在傭(yong)(yong)金(jin)分(fen)配(pei)中(zhong)，存(cun)在大量“灰(hui)色地帶”，比如(ru)與銷售掛鉤，通(tong)過券商(shang)代買軟件通(tong)過傭(yong)(yong)金(jin)返(fan)還等(deng)行為。

而這次(ci)《規定(ding)》的出爐，可以看出，監管對行業(ye)中存在(zai)的這些亂象，重拳(quan)出擊，做了(le)詳細的限制(zhi)，比如(ru)基(ji)金(jin)(jin)銷售業(ye)務(wu)人員不得(de)參與(yu)證(zheng)券(quan)公司選擇、協議簽(qian)訂、服務(wu)評價(jia)、交易(yi)傭(yong)金(jin)(jin)分(fen)配等業(ye)務(wu)環節，嚴禁以任何形(xing)式向證(zheng)券(quan)公司承諾(nuo)基(ji)金(jin)(jin)證(zheng)券(quan)交易(yi)量及(ji)傭(yong)金(jin)(jin)或利用(yong)交易(yi)傭(yong)金(jin)(jin)與(yu)證(zheng)券(quan)公司進(jin)行利益交換(huan)，嚴禁使(shi)用(yong)交易(yi)傭(yong)金(jin)(jin)向第三(san)方(fang)轉移支付(fu)費(fei)用(yong)。

第一階段降費：投資者或少付140億元

記者注(zhu)意到，今年(nian)7月份時(shi)，證監會發(fa)布(bu)實施《公募基金行業費(fei)率改(gai)革(ge)工作方(fang)案(an)》（以下(xia)簡稱《方(fang)案(an)》），擬在兩年(nian)內(nei)采取15項舉措全面(mian)優化公募基金費(fei)率模式，《方(fang)案(an)》印發(fa)以來，證監會積極推動第(di)一階段費(fei)率改(gai)革(ge)舉措落地落實。

一(yi)是穩步有序調降存量主(zhu)動(dong)(dong)權益(yi)類(lei)公募基金費率。新(xin)產品注冊方面，自7月7日起，新(xin)注冊的主(zhu)動(dong)(dong)權益(yi)類(lei)基金統一(yi)執行“管(guan)理費率不超過1.2%、托(tuo)管(guan)費率不超過0.2%”的上限標準。

同時，全行業(ye)136家基(ji)(ji)金管理(li)人陸續(xu)發(fa)布(bu)公(gong)告，將(jiang)旗(qi)下存(cun)量主動權益類公(gong)募基(ji)(ji)金產品的管理(li)費率、托管費率統一下調(diao)至1.2%、0.2％以(yi)下。

業(ye)內(nei)人士指出(chu)：“按2023年6月底(di)規模計(ji)算，公(gong)募行業(ye)每年為(wei)投資者節約費用(yong)支(zhi)出(chu)合計(ji)約140億元(yuan)。”

二(er)是穩慎推出首(shou)批浮動費率試點產品。2023年8月(yue)25日，證監會注冊(ce)公募(mu)行業首(shou)批20只實施浮動管理(li)費率試點產品，包(bao)括與投(tou)資者持有時(shi)長相(xiang)掛(gua)鉤(gou)的(de)公募(mu)基(ji)金9只、與投(tou)資業績相(xiang)掛(gua)鉤(gou)的(de)公募(mu)基(ji)金8只、與產品規模相(xiang)掛(gua)鉤(gou)的(de)公募(mu)基(ji)金3只。

三(san)是進(jin)一(yi)步(bu)優化完善(shan)公(gong)募基金(jin)交易(yi)結(jie)算模(mo)(mo)(mo)式(shi)(shi)。2023年9月13日，證(zheng)監會(hui)正式(shi)(shi)印發《關于進(jin)一(yi)步(bu)優化公(gong)募基金(jin)管(guan)(guan)(guan)理(li)人證(zheng)券交易(yi)模(mo)(mo)(mo)式(shi)(shi)有關事項的通(tong)知》，推動券商交易(yi)模(mo)(mo)(mo)式(shi)(shi)提質增(zeng)效、提升服(fu)務能力(li)，同時(shi)允許符合條件的公(gong)募基金(jin)管(guan)(guan)(guan)理(li)人根據自(zi)(zi)身業(ye)務發展需(xu)要自(zi)(zi)主選擇交易(yi)模(mo)(mo)(mo)式(shi)(shi)，進(jin)一(yi)步(bu)降低中小(xiao)基金(jin)管(guan)(guan)(guan)理(li)人的運營成本，有效的緩解費率改(gai)革(ge)對行(xing)業(ye)中小(xiao)基金(jin)管(guan)(guan)(guan)理(li)人的影響。

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