每經AI快訊，中國銀河01月01日發布研報稱：給予通信推薦（維持）評級。

政策持(chi)續(xu)推動ICT新(xin)基建，通(tong)信基本(ben)面盈利能力強，板塊指數漲幅(fu)靠前(qian)：今年(nian)以(yi)來，數字中國(guo)建設、數據(ju)要素(su)、全國(guo)一(yi)體化算網規劃等系(xi)列政策支(zhi)持(chi)下，我國(guo)新(xin)基建不(bu)斷(duan)取得新(xin)進展，科(ke)技行(xing)業持(chi)續(xu)發(fa)展動能強。通(tong)信行(xing)業全年(nian)（23年(nian)1月(yue)-23年(nian)12月(yue)底）漲幅(fu)超過+20%，漲幅(fu)位居行(xing)業前(qian)列，細分子板塊來看，光模塊、光器件等板塊漲幅(fu)較高。從經營業績基本(ben)面來看，通(tong)信板塊2023年(nian)前(qian)三季度總營收(shou)同增+5.58%，歸(gui)母凈利潤同增+6.72%，整體毛利率28.14%，同增+0.73pct，營收(shou)質(zhi)量邊際改善持(chi)續(xu)。

通信全年(nian)(nian)經濟運行(xing)平(ping)穩向(xiang)好，新(xin)(xin)興業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)收(shou)(shou)入(ru)(ru)保(bao)持(chi)高增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)，占(zhan)(zhan)比有(you)(you)望(wang)提(ti)升(sheng)：根(gen)據工信部最新(xin)(xin)數(shu)(shu)(shu)(shu)據，截至2023年(nian)(nian)11月(yue)(yue)，電信業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)總量（按照(zhao)上(shang)年(nian)(nian)不(bu)變價）達(da)(da)16683億(yi)(yi)(yi)元(yuan)/+16.6%；電信業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)累計(ji)收(shou)(shou)入(ru)(ru)15548億(yi)(yi)(yi)元(yuan)/+6.9%，總量及收(shou)(shou)入(ru)(ru)保(bao)持(chi)穩步增(zeng)(zeng)(zeng)長。新(xin)(xin)基(ji)建(jian)建(jian)設(she)(she)(she)方面(mian)，5G基(ji)站總數(shu)(shu)(shu)(shu)達(da)(da)328.2萬(wan)個(ge)，占(zhan)(zhan)移(yi)動(dong)基(ji)站總數(shu)(shu)(shu)(shu)的(de)(de)28.5%。全國互(hu)聯(lian)(lian)網(wang)(wang)寬(kuan)帶(dai)接(jie)入(ru)(ru)端(duan)(duan)口數(shu)(shu)(shu)(shu)量達(da)(da)11.33億(yi)(yi)(yi)個(ge)，比上(shang)年(nian)(nian)末(mo)凈增(zeng)(zeng)(zeng)6194萬(wan)個(ge)。光(guang)纖接(jie)入(ru)(ru)（FTTH/O）端(duan)(duan)口10.92億(yi)(yi)(yi)個(ge)，占(zhan)(zhan)互(hu)聯(lian)(lian)網(wang)(wang)寬(kuan)帶(dai)接(jie)入(ru)(ru)端(duan)(duan)口的(de)(de)96.3%，具備千(qian)兆(zhao)網(wang)(wang)絡服務(wu)能(neng)力的(de)(de)10GPON端(duan)(duan)口數(shu)(shu)(shu)(shu)達(da)(da)2272萬(wan)個(ge)，千(qian)兆(zhao)光(guang)纖寬(kuan)帶(dai)網(wang)(wang)絡建(jian)設(she)(she)(she)持(chi)續(xu)(xu)(xu)推(tui)進。新(xin)(xin)基(ji)建(jian)建(jian)設(she)(she)(she)規模總體不(bu)斷(duan)(duan)提(ti)升(sheng)，已有(you)(you)基(ji)建(jian)持(chi)續(xu)(xu)(xu)擴容升(sheng)級。電信業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)使用情(qing)況(kuang)來看(kan)，移(yi)動(dong)互(hu)聯(lian)(lian)網(wang)(wang)用戶數(shu)(shu)(shu)(shu)達(da)(da)15.1億(yi)(yi)(yi)戶，比上(shang)年(nian)(nian)末(mo)凈增(zeng)(zeng)(zeng)5611萬(wan)戶。11月(yue)(yue)當月(yue)(yue)戶均(jun)移(yi)動(dong)互(hu)聯(lian)(lian)網(wang)(wang)接(jie)入(ru)(ru)流量（DOU）達(da)(da)到17.99GB/戶·月(yue)(yue)（同(tong)比+10.5%），DOU值創年(nian)(nian)內新(xin)(xin)高。新(xin)(xin)興業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)方面(mian)，累計(ji)完(wan)成新(xin)(xin)興業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)收(shou)(shou)入(ru)(ru)3326億(yi)(yi)(yi)元(yuan)/+20.1%，占(zhan)(zhan)比為(wei)21.4%，拉動(dong)電信業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)收(shou)(shou)入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)(zeng)長3.8pct。其(qi)中云計(ji)算、大(da)數(shu)(shu)(shu)(shu)據收(shou)(shou)入(ru)(ru)同(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)分別達(da)(da)39.7%和(he)43.3%，物聯(lian)(lian)網(wang)(wang)業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)收(shou)(shou)入(ru)(ru)同(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長22.7%。總體來說，數(shu)(shu)(shu)(shu)字中國等(deng)政策不(bu)斷(duan)(duan)加碼，科(ke)(ke)(ke)技創新(xin)(xin)有(you)(you)望(wang)持(chi)續(xu)(xu)(xu)引領現代(dai)化(hua)產業(ye)(ye)(ye)(ye)體系建(jian)設(she)(she)(she)，利好政策持(chi)續(xu)(xu)(xu)推(tui)動(dong)，科(ke)(ke)(ke)技行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)大(da)發(fa)展(zhan)有(you)(you)望(wang)延續(xu)(xu)(xu)。隨(sui)著未(wei)來AI的(de)(de)發(fa)展(zhan)、國產化(hua)程度提(ti)升(sheng)、6G的(de)(de)推(tui)進以及衛星相(xiang)(xiang)關(guan)業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)普及，以高新(xin)(xin)技術為(wei)突破、培育發(fa)展(zhan)新(xin)(xin)質生(sheng)產力有(you)(you)望(wang)賦能(neng)數(shu)(shu)(shu)(shu)字經濟增(zeng)(zeng)(zeng)長，為(wei)我國經濟發(fa)展(zhan)持(chi)續(xu)(xu)(xu)注入(ru)(ru)新(xin)(xin)動(dong)能(neng)。科(ke)(ke)(ke)技產業(ye)(ye)(ye)(ye)伴隨(sui)AI變革，催化(hua)算網(wang)(wang)產業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈等(deng)需求進一步增(zeng)(zeng)(zeng)長，算力主線涉及的(de)(de)相(xiang)(xiang)關(guan)產業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈有(you)(you)望(wang)在新(xin)(xin)的(de)(de)一年(nian)(nian)迎來更大(da)的(de)(de)機遇和(he)空間。

投資(zi)建(jian)(jian)議(yi)：央企排頭兵的(de)運營(ying)商、技術壁壘最高的(de)光(guang)通(tong)(tong)信(xin)(xin)(xin)以及大發展元(yuan)年的(de)衛星互(hu)聯(lian)網，三條主(zhu)線涉及的(de)相關(guan)產業鏈(lian)有望迎來(lai)更大機遇；新型工業互(hu)聯(lian)網亦是未來(lai)政策及需求關(guan)注重點，有望催化5G相關(guan)應用板塊(kuai)企穩(wen)回升。建(jian)(jian)議(yi)關(guan)注：ICT網絡(luo)(luo)光(guang)通(tong)(tong)信(xin)(xin)(xin)相關(guan)標的(de)天孚通(tong)(tong)信(xin)(xin)(xin)（300394），中際旭創(chuang)（300308），源杰科(ke)(ke)技（688498），華工科(ke)(ke)技（000988）等；衛星互(hu)聯(lian)網相關(guan)的(de)華測(ce)導航（300627）、和(he)而泰(tai)（002402），信(xin)(xin)(xin)維通(tong)(tong)信(xin)(xin)(xin)（300136）等；看好算力網絡(luo)(luo)基建(jian)(jian)+數據要素新空間的(de)通(tong)(tong)信(xin)(xin)(xin)運營(ying)商：中國移(yi)動(dong)（A+H），中國電(dian)信(xin)(xin)(xin)（A+H）等。

風(feng)險(xian)提示：AIGC應用推廣不及預期的(de)風(feng)險(xian)；國內外(wai)政策和技術摩擦(ca)的(de)不確定性的(de)風(feng)險(xian)；5G規模(mo)化商用推進不及預期的(de)風(feng)險(xian)；算力行業競爭加劇(ju)的(de)風(feng)險(xian)等。

每經(jing)頭條（nbdtoutiao）——

(記者 蔡鼎)

免責(ze)聲明：本文內容與(yu)數據(ju)(ju)僅供參考(kao)，不構成投資(zi)建議，使(shi)用前請核實。據(ju)(ju)此操(cao)作，風險自擔(dan)。