每(mei)經(jing)記者｜任飛    每(mei)經(jing)編輯｜肖(xiao)芮冬    

4月16日，國金基金公告，旗下國金金騰通貨幣A將對單個機構投資者(zhe)基金賬戶通過直銷渠道持有該類份(fen)額的最高(gao)金額限制調整為10億元(yuan)；對在直銷渠道累(lei)計申(shen)購高(gao)于10億元(yuan)的，不予確(que)認。

近期，類似有(you)關貨(huo)(huo)幣(bi)基金的(de)(de)限(xian)(xian)購(gou)令(ling)及大額申(shen)購(gou)上限(xian)(xian)調整的(de)(de)公告頻發，主要針(zhen)對(dui)機構投資人(ren)大額申(shen)購(gou)進行了限(xian)(xian)制(zhi)，并加入累計持有(you)限(xian)(xian)制(zhi)的(de)(de)條款。從已(yi)經公布的(de)(de)一季(ji)報來看，今年一季(ji)度，部分貨(huo)(huo)幣(bi)基金也(ye)開展了大額申(shen)購(gou)業(ye)務調整的(de)(de)工作，且從季(ji)度內的(de)(de)份額變(bian)動來看，不(bu)少產品(pin)都處(chu)于(yu)凈(jing)贖回態勢。

近期大量貨幣基金開啟限購

4月(yue)16日，國(guo)金(jin)金(jin)騰(teng)通貨幣基金(jin)開啟限購(gou)，根據當日的公告(gao)內(nei)容，調整了大額(e)申購(gou)、轉換轉入及定期(qi)定額(e)投資業務金(jin)額(e)上限。

具體看來，自4月16日起(qi)，單(dan)個機構投資者(zhe)基(ji)金賬戶(hu)通過直銷(xiao)渠道持有國金金騰通貨(huo)幣市場證券投資基(ji)金A類份額(e)(e)的(de)(de)最高金額(e)(e)限(xian)制(zhi)調整為10億元（含(han)），單(dan)日在直銷(xiao)渠道申購(gou)（含(han)轉換轉入、定(ding)期定(ding)額(e)(e)投資，下(xia)同(tong)）基(ji)金的(de)(de)大額(e)(e)申購(gou)金額(e)(e)限(xian)制(zhi)10億元（含(han)）。

同時，對(dui)于在(zai)直銷渠(qu)道累計(ji)申購(gou)高于10億元的(de)，基金管理人有(you)權對(dui)超出部分不予確認。近期，類似有(you)關貨幣基金的(de)限(xian)(xian)購(gou)令頻發，且主要(yao)針對(dui)機(ji)構投資人大額申購(gou)進行(xing)了限(xian)(xian)制，并加入累計(ji)持有(you)限(xian)(xian)制的(de)條款。

以往(wang)的(de)(de)限(xian)(xian)購公告(gao)(gao)中，一般都是數十萬元(yuan)至數百萬元(yuan)的(de)(de)限(xian)(xian)購規(gui)模，現(xian)階段的(de)(de)限(xian)(xian)購公告(gao)(gao)中也有類似的(de)(de)情形出現(xian)，但(dan)大(da)部分公告(gao)(gao)則針(zhen)對機構投資者，即(ji)大(da)額申購的(de)(de)上限(xian)(xian)。從具體的(de)(de)公告(gao)(gao)內容(rong)中不難看出，很(hen)多都新增了累計(ji)持有限(xian)(xian)制條(tiao)款。

相關(guan)基金其他需要提示事項中，新(xin)增了基金管理人可以對單(dan)個(ge)投(tou)資人累計持有的(de)基金份額(e)設定上(shang)限等條款。例如(ru)近期發布公告的(de)泰信(xin)天(tian)天(tian)收(shou)益(yi)貨幣、金元順安金通寶貨幣、國聯日(ri)日(ri)盈等多只(zhi)產品，均有涉(she)及對單(dan)日(ri)單(dan)個(ge)基金賬(zhang)戶累計申購上(shang)限的(de)約束。

前不久，證(zheng)監會曾公布首批重要貨幣市(shi)場基(ji)(ji)(ji)金名錄，相關基(ji)(ji)(ji)金也隨即公告了調整(zheng)基(ji)(ji)(ji)金單個客戶的(de)持有上限等條(tiao)款(kuan)，開啟了這一調整(zheng)并逐漸向(xiang)行業其他(ta)基(ji)(ji)(ji)金擴散。從目前的(de)情況來(lai)看，越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)的(de)貨幣基(ji)(ji)(ji)金都在限購的(de)同時加入這一限制條(tiao)款(kuan)。

從業內人(ren)士的(de)分(fen)(fen)析(xi)來看(kan)，此舉或與規(gui)范不同(tong)(tong)規(gui)模(mo)量級貨幣基(ji)金的(de)服務(wu)有(you)(you)(you)關(guan)。在注重(zhong)差(cha)異化(hua)(hua)管理(li)的(de)同(tong)(tong)時，對不同(tong)(tong)客戶(hu)執行(xing)不同(tong)(tong)的(de)申(shen)購和(he)持有(you)(you)(you)限(xian)制安排，這(zhe)有(you)(you)(you)助于這(zhe)些機構以較高效率、較低(di)成本完成持有(you)(you)(you)人(ren)分(fen)(fen)散(san)化(hua)(hua)的(de)目(mu)標。

部分貨幣基金一季度遭遇凈贖回

雖(sui)然貨(huo)幣(bi)基金正在主動對(dui)規模進(jin)行優化，但就(jiu)短(duan)期(qi)的(de)增量來看，的(de)確也有一(yi)些產(chan)品出(chu)現(xian)停滯。從(cong)已公布的(de)一(yi)季(ji)報情(qing)況(kuang)來看，部分調整(zheng)大額申(shen)購業務的(de)產(chan)品在季(ji)度內(nei)出(chu)現(xian)非(fei)常明顯的(de)凈贖回。

華(hua)泰(tai)紫金貨(huo)幣增(zeng)利便(bian)是一例。從3月29日的(de)公告來看，該基金從4月1日暫停大額(e)申(shen)購并設置上限500萬(wan)元，同(tong)時規定了單日每個基金賬戶累(lei)計申(shen)購及轉換轉入(ru)華(hua)泰(tai)紫金貨(huo)幣增(zeng)利各類份額(e)合計金額(e)分別(bie)不超過人(ren)民(min)幣500萬(wan)元。

但事實上，一(yi)季度內，該(gai)基金旗(qi)下四類份(fen)額(e)的規模增長不甚理想，且均出現(xian)凈贖回(hui)，涉及A、B、C、E四類型份(fen)額(e)。其中，B類份(fen)額(e)凈贖回(hui)數量最多，達(da)到30.12億(yi)份(fen)，基金總規模較2023年底(di)的156.05億(yi)份(fen)減少了39.72億(yi)份(fen)。

不(bu)(bu)過從(cong)該(gai)基金(jin)業績來看，根(gen)據(ju)一(yi)季(ji)(ji)報(bao)數據(ju)，A、B、C類(lei)份(fen)額季(ji)(ji)度內凈(jing)(jing)值收(shou)益率均在0.5624%，E類(lei)則錄得0.5022%。基金(jin)經理也在季(ji)(ji)報(bao)中坦言，跨年后，銀(yin)行間流動性持(chi)續充裕(yu)，政府債券供(gong)給偏慢，銀(yin)行間市場呈現一(yi)定“資(zi)產(chan)荒”局面，存(cun)(cun)單(dan)(dan)收(shou)益率持(chi)續下行。該(gai)基金(jin)的整體(ti)配置資(zi)產(chan)主(zhu)要為3個(ge)月到(dao)1年期(qi)的存(cun)(cun)單(dan)(dan)和存(cun)(cun)款，受此(ci)影響，產(chan)品的凈(jing)(jing)值表現并(bing)不(bu)(bu)強勢(shi)。

其實，不(bu)僅是貨幣基金，債券基金也與之在資產端(duan)類(lei)似，而持續涌入(ru)的(de)低風險偏好資金已經(jing)不(bu)斷將(jiang)此(ci)類(lei)資產的(de)收益率拉(la)低，這也使得固收類(lei)資產的(de)配置難度在當前進一步(bu)增加。

有(you)(you)分析指出(chu)，目前的貨基(ji)增量資金(jin)與避險(xian)資金(jin)的大規模流入有(you)(you)關(guan)，而這也(ye)倒(dao)逼基(ji)金(jin)公司通過限購來(lai)維持現(xian)有(you)(you)持倉的安全，保護持有(you)(you)人利益。

封(feng)面(mian)圖(tu)片來源(yuan)：每日經濟新(xin)聞(wen) 劉國梅 攝