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美國芯(xin)片(pian)巨(ju)頭英(ying)特爾近日(ri)可謂麻煩不斷。

在(zai)2024財年(nian)第二季(ji)度(du)業績和第三季(ji)度(du)指(zhi)引“爆(bao)雷(lei)”后(hou)，英特爾又被股東(dong)告上了法庭，被指(zhi)控“欺詐性地隱瞞了公司存(cun)在(zai)的(de)問題”。

事實上，英特爾原本有機會在人工智能（AI）時代占據先發優勢，但卻錯失了良機。據路透社報道，英特爾(er)曾在2017年和2018年探討過對OpenAI的投資，但最終決定放棄(qi)這(zhe)筆交易。

實際上，過去幾十年，英特(te)爾一直主宰著(zhu)全球芯片制造業，隨著(zhu)AI時代的(de)開啟，這個(ge)曾經(jing)的(de)“藍色(se)巨(ju)人”并沒有想(xiang)象中的(de)一帆風順。與競爭對手英偉達和AMD相比(bi)，除了一些帶有NPU（神經(jing)網絡處理(li)器）的(de)筆記本電腦芯片外，英特(te)爾在AI產(chan)品方面并未取得大(da)的(de)突破。

決策的失誤以及產品的研發遲滯也傳導至英特爾的股價。今年以來，英特爾股價已累計下跌60.27%，市值也跌破1000億美元，至810億美元，和曾經自己看不上眼的OpenAI（目前(qian)估值約800億美元(yuan)）估值相(xiang)當。接下來，英特(te)爾還有機會(hui)扭轉局勢嗎？

錯過蘋果，又錯過OpenAI

當地時間8月7日，路透社援引四位知情人士的話稱，2017年和2018年，英特爾有機會以10億美元收購OpenAI 15%的股份。當時的(de)OpenAI還只是(shi)一個剛起(qi)步的(de)非營利性研(yan)究機(ji)構，致力于(yu)生成式(shi)AI這個鮮為(wei)人知的(de)領域。

知情人士還透露，如果英特爾以成本價向OpenAI提供硬件，它還可以再收購15%的股份。消息(xi)人士表示，彼時OpenAI對英特爾的投資(zi)很(hen)感興趣(qu)，因(yin)為這可以減少其對英偉達芯(xin)片的依賴(lai)，并允(yun)許這家初創公(gong)司建立自己的基礎設施。

然而，英特爾最終決定不達成這筆交易，部分原因是時任首席執行官鮑勃·斯旺認為生成式AI模型不會很快進入市場，英特爾難以快速獲得回報。另外(wai)，英特爾的數據中心部門(men)也不(bu)想(xiang)以(yi)成本價(jia)生(sheng)產產品(pin)。

隨著ChatGPT在(zai)全(quan)球的(de)(de)大獲成(cheng)功，OpenAI成(cheng)為(wei)AI領域的(de)(de)“寵兒”，估(gu)值也(ye)達到約800億美元。而英特(te)爾(er)(er)這(zhe)家(jia)曾經引領計算機芯片領域的(de)(de)巨(ju)頭此后(hou)在(zai)AI霸權爭(zheng)奪戰(zhan)中逐漸落敗。據路透社報道，接受采訪的(de)(de)前(qian)高(gao)管和(he)行業專家(jia)表示，事后(hou)來(lai)看，（投資OpenAI）這(zhe)筆(bi)交(jiao)易對英特(te)爾(er)(er)來(lai)說(shuo)是一次錯失(shi)的(de)(de)機會。而這(zhe)只是英特(te)爾(er)(er)遭遇的(de)(de)一系列戰(zhan)略失(shi)誤之一。

拒絕OpenAI之前，英特爾還曾拒絕過蘋果。英特爾前(qian)CEO保羅·歐德寧在(zai)2013年卸任(ren)時接受的一篇采訪中(zhong)表示，他親自否決(jue)了將英特爾處理器應用于第一代(dai)蘋果iPhone的機會。

“最終，我(wo)們沒(mei)能贏得這場競爭(zheng)，或者說放棄了。如果我(wo)們當(dang)時這么做了，世界就(jiu)會大不(bu)相(xiang)同，”歐德寧在訪(fang)談中表示，“當(dang)時是iPhone推出之(zhi)前，沒(mei)有(you)人知道iPhone的(de)走向……他(ta)們只對一(yi)款芯片(pian)感興(xing)趣，他(ta)們愿意(yi)支付(fu)一(yi)定價(jia)格，而(er)且這個(ge)價(jia)格低于我(wo)們預測(ce)的(de)成本。這不(bu)是那種可以用數(shu)量來彌補的(de)事情。”

歐(ou)德寧補充稱，“事后(hou)看(kan)來(lai)，預測(ce)的(de)成本(ben)是錯誤(wu)的(de)，而實際(ji)數量是任(ren)何人想(xiang)象(xiang)的(de)100倍。”

最后，蘋果選擇了(le)搭載Arm芯片，并協助(zhu)Arm占領了絕大多數的智(zhi)能手機芯片市場。2021年(nian)，英(ying)特爾(er)推(tui)出了(le)Atom系(xi)列試圖搶占(zhan)智能手機芯片市場，但是并未(wei)成功，并于2016年(nian)宣(xuan)布(bu)取(qu)消了該系列芯片的研(yan)發。

英特爾市值已跌破千億美元，遠低于曾經的“小弟”

此外，英特爾在GPU領域的反應遲緩也(ye)屢受詬病。

市場(chang)分析機(ji)構Futurum集團CEO丹尼爾(er)·紐曼(man)表示：“從歷史上看，英(ying)特(te)爾(er)一(yi)直是(shi)一(yi)家推動前沿技(ji)術(shu)發展的公(gong)司(si)(si)。”但在基辛格（現任英(ying)特(te)爾(er)CEO）上任之前，該公(gong)司(si)(si)“錯(cuo)過了AI轉型”，“而英(ying)偉達、AMD和臺積電等制造可用于加速AI技(ji)術(shu)的半(ban)導體(ti)芯片(pian)的公(gong)司(si)(si)填補了市場(chang)空白”。

據外(wai)媒(mei)，四位了解公司計劃的(de)(de)前英(ying)特(te)爾高(gao)管表示，二十多(duo)年來，英(ying)特(te)爾一(yi)直認(ren)為(wei)，像臺式機和(he)筆記本電腦所使(shi)用的(de)(de)CPU，可以(yi)更有(you)效地處(chu)理(li)(li)構(gou)(gou)建和(he)運行人(ren)工智能模型所需(xu)的(de)(de)處(chu)理(li)(li)任務。一(yi)位知(zhi)情人(ren)士表示，英(ying)特(te)爾工程(cheng)師(shi)認(ren)為(wei)競爭對手英(ying)偉達和(he)AMD所采用的(de)(de)圖形(xing)處(chu)理(li)(li)單(dan)元 (GPU) 視頻(pin)游(you)戲芯片架構(gou)(gou)相對“丑陋”。

事實是，研究人員隨后發現游戲(xi)芯片在處理(li)構建和訓練大(da)型AI模型所需的(de)大(da)量數據處理(li)方面比(bi)CPU效(xiao)率高得多。GPU是為(wei)游戲(xi)圖形設計(ji)的(de)，因(yin)此它們可(ke)以并行執(zhi)行大(da)量計(ji)算(suan)。而英偉達(da)也因(yin)此迅速占領了AI芯片市場。

日本投資銀行大和的分析師 Lou Miscioscia 表示：“當AI出現時……英特爾沒有在正確的時間推出正確的處理器。”

2023年9月(yue)，英特爾(er)首次在硅(gui)谷提(ti)出(chu)了(le)AI PC概念，然而，相關產品卻(que)未及時跟上，其AI PC芯片Lunar Lake定于(yu)今年九(jiu)月(yue)份正式推出(chu)。由于(yu)不夠及時的市場反(fan)應，來自微(wei)軟(ruan)的訂(ding)單也丟了(le)，微(wei)軟(ruan)在其最(zui)新的筆記本電腦（包括Surface Laptop和Surface Pro）中放(fang)棄了(le)英特爾(er)芯片，并與(yu)高(gao)通(tong)獨家合作推出(chu)了(le)Copilot+PC 計劃，而無(wu)需等待(dai)英特爾(er)的新旗艦筆記本電腦芯片加(jia)入其中。

一再(zai)失誤(wu)的(de)決(jue)策和產品設計方向也影響了(le)英特(te)爾(er)的(de)業(ye)績(ji)(ji)表現。8月(yue)1日公(gong)布的(de)財報顯示，在截至6月(yue)30日的(de)2024財年(nian)(nian)第(di)二(er)財季(ji)，英特(te)爾(er)營(ying)收和利潤表現均(jun)遠遜于市場預期，這也導致公(gong)司股價在業(ye)績(ji)(ji)公(gong)布的(de)次日大(da)跌26%，創下1982年(nian)(nian)以來的(de)最大(da)單日跌幅(fu)。

年初至今，英特爾已經累計下跌60.27%，市值也跌破1000億美元，至810億美元左右。反觀其曾經的(de)“小(xiao)弟(di)”，截至發稿，英偉達(da)市值已超過2.43萬億美(mei)元，臺積電(dian)市值也(ye)達(da)到8040億美(mei)元，高通(tong)市值為1739億美(mei)元，就連(lian)只設(she)計芯(xin)片(pian)的(de)AMD市值也(ye)達(da)到了2082.5億美(mei)元。

圖片來源：谷歌財經

被股東告上法庭，英特爾還有機會逆轉局勢嗎？

來(lai)自股東層面(mian)的(de)(de)壓力也是英特爾近期不(bu)得不(bu)面(mian)對的(de)(de)麻(ma)煩。

當地時間8月7日，據外(wai)媒報道，英(ying)特爾(er)(er)股(gu)東(dong)在(zai)(zai)舊金山聯邦(bang)法院對英(ying)特爾(er)(er)提起集體訴訟。股(gu)東(dong)稱英(ying)特爾(er)(er)“欺詐(zha)性地隱瞞(man)了公司(si)存在(zai)(zai)的問題(ti)”，這些問題(ti)導(dao)致其業績疲軟(ruan)、裁員并暫停分紅(hong)，公司(si)市值在(zai)(zai)發布最(zui)新財報后的一天內蒸發超過(guo)320億美(mei)元。除(chu)了英(ying)特爾(er)(er)公司(si)外(wai)，英(ying)特爾(er)(er)CEO帕特里克·基辛格、CFO大(da)衛·津斯納也被列(lie)為被告。

股東們指出，英特爾的最新財報顯示出其代工業務進展不順，在營收下降的情況下運營成本還在上升，這讓公司股東感到措手不及。他們認為，英特爾在今年1月25日至8月1日期間，對其業務和制造能力的重大虛假或誤導性陳述推高了其股價。英特爾(er)尚未對此事(shi)作出(chu)回應。

實(shi)際上，對于公司的(de)代工(gong)業務(wu)，基辛(xin)格也(ye)有自己的(de)安排。在(zai)他的(de)領導(dao)下，英特爾正試圖在(zai)兩個方面迎頭趕(gan)上：一方面，作(zuo)為一家(jia)無廠(chang)(chang)半導(dao)體(ti)設計(ji)公司與英偉達和AMD競爭(zheng)(zheng)，另一方面作(zuo)為一家(jia)代工(gong)廠(chang)(chang)與臺積電(dian)競爭(zheng)(zheng)。

代(dai)工(gong)廠方面，英(ying)特爾正(zheng)在進(jin)行大規模投資(zi)(zi)。該公司計劃(hua)在未來(lai)五年(nian)內投資(zi)(zi)1000億美元在美國建造新工(gong)廠并擴(kuo)建現(xian)有工(gong)廠。基辛格希望，到2030年(nian)，英特爾能成為全球第二(er)大代(dai)工廠，僅次于臺積電。英特爾相(xiang)信，到2030年(nian)每年(nian)實(shi)現(xian)(xian)150億美元的(de)外部代(dai)工收入的(de)目標仍然可以實(shi)現(xian)(xian)。

不過，在(zai)設計AI芯片(pian)(pian)方面(mian)，該公司已經遠遠落后。今年，該公司預(yu)計其(qi)AI芯片(pian)(pian)Gaudi的(de)銷(xiao)售額為(wei)(wei)5億美(mei)元。相比之(zhi)下(xia)，英(ying)偉達每季度的(de)AI芯片(pian)(pian)銷(xiao)售額為(wei)(wei)200億美(mei)元。在(zai)標準數(shu)據(ju)中心芯片(pian)(pian)和(he)AI產品領域(yu)，AMD也是(shi)個(ge)強勁的(de)對手(shou)。財(cai)報顯示，英(ying)特爾第二季度數(shu)據(ju)中心業務(wu)收(shou)入(ru)(ru)下(xia)降3%。與之(zhi)對比，AMD同(tong)期(qi)數(shu)據(ju)中心業務(wu)收(shou)入(ru)(ru)增長(chang)115%。

原英(ying)特(te)爾(er)(er)圖形部門戰(zhan)略(lve)高(gao)級總監Ryan Shrout對Gaudi芯(xin)片有(you)(you)著(zhu)很強的信心。他表示，“它(ta)（Gaudi）具(ju)有(you)(you)價格(ge)優(you)勢(shi)和多(duo)種架構(gou)特(te)性，有(you)(you)助于它(ta)在標(biao)準GPU加速器中脫穎(ying)而出。”不(bu)過，他也強調，如果(guo)英(ying)特(te)爾(er)(er)領導層不(bu)能為(wei)Gaudi制定一個有(you)(you)凝聚(ju)力(li)的銷售和營銷策略(lve)，不(bu)知道(dao)他們還能得到(dao)多(duo)少機會。

另外(wai)值得一提(ti)的是，在AI芯(xin)(xin)(xin)片(pian)市場取(qu)得成(cheng)功不僅僅取(qu)決于芯(xin)(xin)(xin)片(pian)本(ben)身(shen)。英特(te)爾還擁(yong)有一個(ge)軟件平臺CUDA，允許(xu)客(ke)戶對芯(xin)(xin)(xin)片(pian)進行微(wei)調。這也將(jiang)成(cheng)為英特(te)爾接下來(lai)的競(jing)爭(zheng)優勢。

基(ji)辛(xin)格預測，到2026年，隨著AI PC在PC市場占據一半以(yi)上的(de)(de)份額，英特爾的(de)(de)這些投資都(dou)將獲得回(hui)報。