每經AI快訊(xun)，國海證券08月11日發布研報稱，給予永泰能源（600157.SH，最新價：1.26元）增持評級。評級理由主要包括：1）發行股(gu)(gu)份購買資(zi)產預(yu)案。公司(si)(si)擬通過(guo)發行股(gu)(gu)份方式購買天(tian)悅煤業(ye)(ye)51.0095%股(gu)(gu)權(quan)，交易價(jia)格(ge)(ge)暫定不超過(guo)35,000.00萬元(yuan)，發行價(jia)格(ge)(ge)預(yu)計為1.29元(yuan)/股(gu)(gu)。交易完成后，上市公司(si)(si)將(jiang)以直接(jie)、間接(jie)的方式共計持有天(tian)悅煤業(ye)(ye)63.2571%股(gu)(gu)權(quan)，優質焦(jiao)煤資(zi)源儲(chu)量可(ke)增(zeng)加2,836.96萬噸，焦(jiao)煤產能產量可(ke)增(zeng)加60萬噸/年。同時(shi)公司(si)(si)原有馮家壇礦(kuang)區、蕩蕩嶺(ling)礦(kuang)區將(jiang)與(yu)天(tian)悅煤礦(kuang)連接(jie)成片，形成“三(san)礦(kuang)連片”的地理(li)優勢。按天(tian)悅煤業(ye)(ye)并表后實現年均凈利潤13,358.45萬元(yuan)計算，此次收購PE估值約為5.1倍。

2）關于煤(mei)(mei)下(xia)鋁(lv)項目采礦(kuang)(kuang)權(quan)獲取進展(zhan)公告(gao)：對所屬森達源(yuan)煤(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)等8座礦(kuang)(kuang)井(jing)進行了煤(mei)(mei)下(xia)鋁(lv)地質調查，并于2024年(nian)(nian)2月(yue)通過山西(xi)省地質協會評審，預估鋁(lv)土礦(kuang)(kuang)資源(yuan)量(liang)共(gong)計(ji)1.16億(yi)噸(dun)(dun)(dun)，按(an)照采出(chu)比60%計(ji)算(suan)，可采出(chu)量(liang)約6,958萬噸(dun)(dun)(dun)。根據評審儲量(liang)，按(an)照8座礦(kuang)(kuang)井(jing)現有(you)產能和預估鋁(lv)土礦(kuang)(kuang)可采出(chu)資源(yuan)量(liang)計(ji)算(suan)，平均可延長礦(kuang)(kuang)井(jing)開(kai)采年(nian)(nian)限(xian)逾10年(nian)(nian)以上。按(an)照8座煤(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)現有(you)產能690萬噸(dun)(dun)(dun)/年(nian)(nian)、煤(mei)(mei)下(xia)鋁(lv)生產成本約300元/噸(dun)(dun)(dun)、周邊(bian)同類(lei)型鋁(lv)土礦(kuang)(kuang)產品銷售價格約450元/噸(dun)(dun)(dun)計(ji)算(suan)，進行煤(mei)(mei)下(xia)鋁(lv)開(kai)發后(hou)，預計(ji)每年(nian)(nian)可增加(jia)公司營業(ye)收(shou)入總額逾27億(yi)元、凈利潤約4.6億(yi)元。

3）下屬陜西(xi)億(yi)(yi)(yi)華(hua)礦(kuang)(kuang)(kuang)業(ye)(ye)開發(fa)(fa)有(you)限(xian)公司暨海(hai)則(ze)(ze)灘(tan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)(kuang)項目50億(yi)(yi)(yi)元(yuan)銀團貸款授(shou)信(xin)審批通過(guo)(guo)的公告。浦發(fa)(fa)銀行(xing)作(zuo)為(wei)銀團牽頭行(xing)，為(wei)公司所屬陜西(xi)億(yi)(yi)(yi)華(hua)礦(kuang)(kuang)(kuang)業(ye)(ye)開發(fa)(fa)有(you)限(xian)公司提(ti)供總規模不超過(guo)(guo)50億(yi)(yi)(yi)元(yuan)銀團貸款，其中(zhong)：浦發(fa)(fa)銀行(xing)給予公司新(xin)(xin)增25億(yi)(yi)(yi)元(yuan)集(ji)團授(shou)信(xin)額度，全部為(wei)項目類額度，授(shou)信(xin)業(ye)(ye)務品種為(wei)固定資(zi)產(chan)貸款。銀團貸款授(shou)信(xin)審批通過(guo)(guo)，有(you)利(li)于加快(kuai)海(hai)則(ze)(ze)灘(tan)項目建設進度。公司在(zai)建海(hai)則(ze)(ze)灘(tan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)(kuang)，擁有(you)優(you)質煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭資(zi)源量11.45億(yi)(yi)(yi)噸(dun)(dun)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)種主要為(wei)優(you)質化工用(yong)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)（長焰煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)、不粘(zhan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)和弱粘(zhan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)）及動力煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)，平均發(fa)(fa)熱量6,500大卡以上，海(hai)則(ze)(ze)灘(tan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)(kuang)總投(tou)資(zi)85.33億(yi)(yi)(yi)元(yuan)（不含(han)礦(kuang)(kuang)(kuang)業(ye)(ye)權費用(yong)），已于2022年(nian)(nian)12月開工建設，預計2026年(nian)(nian)6月第一個工作(zuo)面投(tou)產(chan)，當年(nian)(nian)產(chan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)300萬(wan)噸(dun)(dun)；2027年(nian)(nian)達產(chan)，當年(nian)(nian)產(chan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)1,000萬(wan)噸(dun)(dun)。海(hai)則(ze)(ze)灘(tan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)(kuang)投(tou)產(chan)并充分釋(shi)放產(chan)能后，按2023年(nian)(nian)市場平均煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)價初步測算，年(nian)(nian)新(xin)(xin)增營業(ye)(ye)收入(ru)約90億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、新(xin)(xin)增凈利(li)潤約44億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、新(xin)(xin)增經(jing)營性凈現金流(liu)約51億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。

風(feng)(feng)險(xian)提(ti)示：煤炭(tan)市場價格(ge)大幅下跌風(feng)(feng)險(xian)；安全(quan)生產事故風(feng)(feng)險(xian)；煤礦達產進度(du)不及預期風(feng)(feng)險(xian)；釩電(dian)(dian)池轉型投(tou)產不及預期；電(dian)(dian)廠發電(dian)(dian)量不及預期風(feng)(feng)險(xian)；公(gong)司管(guan)理及運營風(feng)(feng)險(xian)；此次收購(gou)未(wei)完成風(feng)(feng)險(xian)；如果股(gu)價長期偏低可能存在(zai)面值退市的相關風(feng)(feng)險(xian)。

AI點評：永泰能源近一個月獲得(de)4份券商研報關注(zhu)，買入1家，增持2家。

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(記者 胡玲)

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