每經記者｜張明雙    每經編輯｜董興生    

9月(yue)7日，深交(jiao)所官網公(gong)布，歐(ou)菲(fei)斯集(ji)團股(gu)份有限公(gong)司(si)（以(yi)下簡稱“歐(ou)菲(fei)斯”）終止IPO，公(gong)司(si)原計劃通過主板(ban)上市募集(ji)資(zi)金約10.30億元。《每日經濟新聞》記者注意(yi)到，2023年(nian)7月(yue)，深交(jiao)所就已(yi)向歐(ou)菲(fei)斯發出第一輪(lun)審核問(wen)詢函(han)，但截至IPO終止，公(gong)司(si)仍(reng)未披露問(wen)詢函(han)的(de)回復。

歐菲斯主要從事(shi)辦公(gong)物資B2B直銷，營業(ye)收入規模較(jiao)大(da)，2023年(nian)已達近83億元，但(dan)毛利(li)率較(jiao)低(di)，多集中(zhong)于7%~8%。此外，2021年(nian)~2023年(nian)，公(gong)司歸母凈(jing)利(li)潤(run)穩中(zhong)有升，但(dan)扣(kou)非(fei)凈(jing)利(li)潤(run)持續下(xia)降。

2023年對多家主要客戶銷售額大幅減少

歐菲(fei)斯(si)的(de)(de)(de)主營業務是(shi)以B2B直銷為主的(de)(de)(de)辦公物資銷售，所服務的(de)(de)(de)主要客戶為政府單位、大(da)型央國企、金(jin)融機構。

2021年~2023年，歐菲斯(si)實(shi)現營業(ye)收入(ru)分別(bie)為(wei)76.83億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、81.64億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和(he)(he)82.78億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，實(shi)現歸母凈利潤(run)分別(bie)為(wei)1.48億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、1.53億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和(he)(he)1.70億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，業(ye)績有所(suo)提升；不過公司扣非凈利潤(run)卻在持續下(xia)降，分別(bie)為(wei)1.43億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、1.38億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和(he)(he)1.30億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。

圖片來(lai)源：招股書截(jie)圖

按照歐菲斯所述，2022年扣非凈利潤未與(yu)營(ying)業(ye)收入同步增長，主要是財務(wu)費(fei)用與(yu)信(xin)用減值損(sun)失所致，其中(zhong)(zhong)流動資金面穩中(zhong)(zhong)趨(qu)緊，使得公司(si)籌措了一定金額的短期借(jie)(jie)款。截至2022年末，短期借(jie)(jie)款規模(mo)為(wei)1.51億元，致使財務(wu)費(fei)用有所增長。此外，公司(si)先(xian)后與(yu)中(zhong)(zhong)國建(jian)筑集團(tuan)有限公司(si)等(deng)建(jian)筑行業(ye)龍(long)頭(tou)企業(ye)達成合作，相關客戶實(shi)際賬期較長，致使信(xin)用減值損(sun)失有所增加。

2023年(nian)，公(gong)司扣非凈利潤下降，主要受合作(zuo)商(shang)直送業務占比上升、市場競爭因素影響，公(gong)司2023年(nian)毛利率水平稍有下降，但(dan)整體仍處于穩定態勢。

2021年~2023年，公司(si)綜(zong)合毛利率分(fen)別為7.92%、8.01%和7.41%。歐(ou)菲斯表示，隨著大型政企客戶數字一體化采(cai)購(gou)的(de)(de)發(fa)展，通用(yong)類商品的(de)(de)采(cai)購(gou)價格將越發(fa)透明，相(xiang)關產品的(de)(de)平(ping)均(jun)價格具有下行壓(ya)力，行業新進入者也將加劇彼此之間的(de)(de)競爭(zheng)。

記者注意(yi)到，雖(sui)然歐菲(fei)斯2023年營業收入處(chu)于(yu)增長(chang)中，但對多家主要客(ke)戶的銷(xiao)售金額(e)卻大(da)幅(fu)減少(shao)，甚至出現銷(xiao)售額(e)腰斬(zhan)的情形。

公司以B2B直銷業務為核心，重要(yao)客戶(hu)包括國家電網、中(zhong)國石油、江蘇省人民(min)政府等15家大型政企客戶(hu)。

在B2B直(zhi)銷(xiao)(xiao)模式前十(shi)大客戶中，中國石(shi)油2021年(nian)(nian)、2022年(nian)(nian)位(wei)列(lie)第(di)(di)(di)(di)二(er)，銷(xiao)(xiao)售金額(e)均(jun)超過6億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，2023年(nian)(nian)銷(xiao)(xiao)售額(e)下(xia)(xia)降為(wei)2.41億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，排(pai)(pai)名降至(zhi)第(di)(di)(di)(di)十(shi)；江蘇省(sheng)人民政府連續三年(nian)(nian)位(wei)列(lie)第(di)(di)(di)(di)三，2021年(nian)(nian)、2022年(nian)(nian)銷(xiao)(xiao)售金額(e)分別為(wei)5.99億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、6.28元(yuan)(yuan)，2023年(nian)(nian)下(xia)(xia)降為(wei)3.63億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；南方電網位(wei)列(lie)2021年(nian)(nian)、2022年(nian)(nian)第(di)(di)(di)(di)五(wu)大B2B直(zhi)銷(xiao)(xiao)客戶，公司2023年(nian)(nian)對其銷(xiao)(xiao)售額(e)由(you)2022年(nian)(nian)的3.57億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)下(xia)(xia)降為(wei)2.77億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，排(pai)(pai)名降至(zhi)第(di)(di)(di)(di)七(qi)。

歐菲斯表示，2023年(nian)，受客戶(hu)短期需(xu)求、采購策略調整影響，公司對江蘇(su)省(sheng)人民(min)政府、中國石油的銷售(shou)規模有(you)所下降，但(dan)目前仍(reng)為公司主要客戶(hu)。

MRO直銷業務仍處于起步階段

記者注意到，歐菲(fei)斯2023年營(ying)業(ye)收入仍然保持增長的(de)重(zhong)要因素(su)之一，是公(gong)司(si)對中(zhong)國航空工(gong)業(ye)集團有(you)限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下簡稱“中(zhong)航工(gong)業(ye)”）、中(zhong)國大唐(tang)集團有(you)限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下簡稱“大唐(tang)集團”）的(de)銷(xiao)售規(gui)模有(you)所上升。2021年~2023年，公(gong)司(si)對中(zhong)航工(gong)業(ye)銷(xiao)售額(e)分別為(wei)1.06億元(yuan)、1.62億元(yuan)和4.49億元(yuan)，對大唐(tang)集團銷(xiao)售額(e)分別為(wei)5594.37萬(wan)元(yuan)、1.14億元(yuan)、3.33億元(yuan)。

這兩家企業均為歐(ou)菲斯2020年新增(zeng)大型政(zheng)企客戶。2023年，歐(ou)菲斯對中航(hang)工業、大唐集團的MRO業務(wu)規(gui)模增(zeng)長較(jiao)快。

MRO是(shi)Maintenance（維護(hu)）、Repair（維修）、Operation（運行(xing)）的(de)縮(suo)寫(xie)，指在實際(ji)的(de)生產(chan)過程不直接構(gou)成產(chan)品，只(zhi)用于(yu)維護(hu)、維修、運行(xing)設備的(de)物料和服務。

按照招(zhao)股說明書（申(shen)報稿）所述，隨著大型企(qi)業(ye)一站式(shi)采購模式(shi)所覆蓋的品目逐年拓寬，MRO、員工福(fu)利品現已(yi)成為辦公物資(zi)集采的重(zhong)要組(zu)成部分，齊心(xin)集團（SZ002301，股價4.83元(yuan)，市值(zhi)34.84億元(yuan)）、晨光股份（SH603899，股價25.93元(yuan)，市值(zhi)239.55億元(yuan)）、歐菲斯(si)等行(xing)業(ye)內主要企(qi)業(ye)，均將MRO、員工福(fu)利品作為未來(lai)的重(zhong)要增(zeng)長點(dian)培育。

2020年(nian)伊始，歐菲斯提出“辦(ban)公(gong)(gong)(gong)物資(zi)、MRO、員工福(fu)利”的“三輪驅動”戰略。2021年(nian)~2023年(nian)，公(gong)(gong)(gong)司MRO類(lei)商(shang)品銷售收入(ru)分(fen)別為(wei)10.89億(yi)元、14.35億(yi)元和16.16億(yi)元，銷售占比由2021年(nian)的14.19%增長至2023年(nian)的19.54%，使其成(cheng)為(wei)公(gong)(gong)(gong)司收入(ru)的重要(yao)組(zu)成(cheng)部分(fen)。

圖(tu)片來源(yuan)：招(zhao)股書截圖(tu)

不過，歐菲斯(si)坦言，目前(qian)公司的(de)MRO直銷業務整體仍處于起步階段。公司所經營(ying)的(de)MRO產品主(zhu)要仍是安全防(fang)(fang)護用(yong)品（防(fang)(fang)護服、防(fang)(fang)護手套(tao)、安全鞋等(deng)）、五金制品、電(dian)工器材(cai)、建筑輔材(cai)等(deng)技術含量(liang)有限的(de)消耗品。而在毛利率方面(mian)，MRO產品的(de)毛利率也呈現波動下(xia)降(jiang)趨勢(shi)，2021年~2023年分別為7.92%、9.34%和7.77%。

此外(wai)，由于MRO業務(wu)結(jie)算周(zhou)期(qi)相(xiang)對(dui)較(jiao)長(chang)，使得公司2022年(nian)末(mo)、2023年(nian)末(mo)應收(shou)(shou)賬(zhang)款(kuan)余額較(jiao)2021年(nian)末(mo)存在較(jiao)大幅度增長(chang)。因(yin)而，在2023年(nian)營業收(shou)(shou)入較(jiao)上年(nian)小幅增長(chang)的情況下，應收(shou)(shou)賬(zhang)款(kuan)周(zhou)轉率稍(shao)有下降。2021年(nian)~2023年(nian)各年(nian)末(mo)，公司應收(shou)(shou)賬(zhang)款(kuan)賬(zhang)面(mian)價值分別為14.78億(yi)(yi)元、21.20億(yi)(yi)元和(he)20.68億(yi)(yi)元，呈(cheng)上升態(tai)勢。

對(dui)于終止IPO相關事宜(yi)，9月9日，《每(mei)日經濟新聞》記者致電歐菲(fei)斯(si)并發送了采訪郵件，但截至發稿未獲回復。

封面(mian)圖片(pian)來源：視(shi)覺中國-VCG211461430752