每經(jing)記(ji)者(zhe)｜范(fan)芊(qian)芊(qian)    每經(jing)編輯｜文 多    

你是否見過這(zhe)樣(yang)一(yi)個場景：機械臂模擬人(ren)工操作，先放置咖(ka)啡(fei)杯，再碾壓咖(ka)啡(fei)粉(fen)、搖晃均勻，甚至還有一(yi)段拉花動作，不到(dao)1分鐘時間，一(yi)杯香濃拿鐵就呈現在消費者面前。而(er)這(zhe)，就是協作機器人(ren)在零售(shou)領(ling)域(yu)應用的(de)典型(xing)案例之一(yi)。

“協(xie)作(zuo)(zuo)機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)，指具有可操作(zuo)(zuo)性(xing)機(ji)(ji)(ji)械(xie)臂的機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)，用于在共享空間(jian)或(huo)人(ren)(ren)類與(yu)機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)近距離操作(zuo)(zuo)時進行直(zhi)接的人(ren)(ren)機(ji)(ji)(ji)交互或(huo)協(xie)作(zuo)(zuo)。”這(zhe)是(shi)深圳市越(yue)疆科技股份(fen)有限(xian)公司（以下簡稱越(yue)疆科技）對(dui)協(xie)作(zuo)(zuo)機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)的解釋。

在業(ye)內，越疆(jiang)科技與“節卡機器人(ren)”“遨博(bo)智能”并稱為國內協作機器人(ren)三杰(jie)，3家企(qi)業(ye)也都開啟(qi)了資(zi)產(chan)證券化(hua)之路，謀求在資(zi)本市場上市。其中，越疆(jiang)科技在6月(yue)向港交所遞(di)交了招(zhao)股書(shu)（申請版，下同）。

越疆科(ke)技(ji)是一家成立近十年的深圳企(qi)業，在IPO前已經完成了9輪(lun)融資，最后一輪(lun)融資的投后估值達35.3億元。

《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者注(zhu)意(yi)到，近3年(nian)(nian)來(lai)，越疆(jiang)科技累(lei)計虧損約2億元，截至2023年(nian)(nian)度(du)還未(wei)實現盈利。六軸協(xie)作(zuo)機器(qi)人(ren)作(zuo)為公司核(he)心產品之一，銷量逐年(nian)(nian)增長，但(dan)平均售價(jia)一降(jiang)再降(jiang)。這背后的原因不難理(li)解(jie)，協(xie)作(zuo)機器(qi)人(ren)作(zuo)為一個處于商業(ye)化早期的新品類(lei)，正面臨(lin)市(shi)場培育與(yu)激烈(lie)的市(shi)場競爭(zheng)，尤其(qi)是需要直面工業(ye)機器(qi)人(ren)巨頭對(dui)市(shi)場份額(e)的搶奪。

部分產品均價持續下降

“能否制造一種智能機(ji)械(xie)臂，來當(dang)人的(de)助(zhu)手呢？”2014年(nian)，越疆科技創(chuang)始人劉培(pei)超在突發(fa)奇想后，開(kai)始了一段(duan)漫(man)長(chang)的(de)創(chuang)業路(lu)。

創業十年來，從首款產品在國外(wai)眾籌平臺大受歡迎，到如今公司已推出4個(ge)系列27個(ge)型號的(de)協(xie)作機(ji)器人產品（截(jie)至6月7日），越疆科技逐步進入(ru)全球協(xie)作機(ji)器人行業中的(de)領先陣營(ying)。

招股書(shu)披露，根據(ju)灼識咨詢報告，按2023年的(de)出貨量(liang)計算，越疆科技(ji)在(zai)全(quan)球協作機(ji)器(qi)人(ren)行(xing)業(ye)中排名前二，并在(zai)中國所有協作機(ji)器(qi)人(ren)公司中排名第一。從2018年至2023年，越疆科技(ji)的(de)協作機(ji)器(qi)人(ren)出口量(liang)已連續6年位居中國榜首。

分產品(pin)(pin)來看，越疆(jiang)科(ke)技(ji)的(de)(de)(de)產品(pin)(pin)主要分為四軸協作(zuo)機(ji)器(qi)人(ren)(ren)、六軸協作(zuo)機(ji)器(qi)人(ren)(ren)、復(fu)合協作(zuo)機(ji)器(qi)人(ren)(ren)。其(qi)中四軸協作(zuo)機(ji)器(qi)人(ren)(ren)更(geng)多應(ying)用于教育、輕工領域，相關(guan)產品(pin)(pin)推出時(shi)間(jian)更(geng)早。六軸協作(zuo)機(ji)器(qi)人(ren)(ren)的(de)(de)(de)應(ying)用行業則更(geng)為廣泛，包(bao)括零售、醫療(liao)、化工等，越疆(jiang)科(ke)技(ji)所擁有(you)(you)的(de)(de)(de)27款型號產品(pin)(pin)中有(you)(you)22款都屬于此(ci)類。

近3年(nian)來，越(yue)疆科技六軸協作機(ji)器(qi)人的(de)營收(shou)在總營收(shou)中的(de)占比(bi)正逐(zhu)步攀升，從(cong)2021年(nian)的(de)14.9% 攀升至46.8%，與此同時，四軸協作機(ji)器(qi)人的(de)營收(shou)占比(bi)則從(cong)近70%下滑至34.7%。這也反映(ying)了越(yue)疆科技正在將產品從(cong)教(jiao)育(yu)(yu)領域向其他(ta)領域拓展(zhan)，2022年(nian)工業領域銷售(shou)收(shou)入占比(bi)已超過(guo)教(jiao)育(yu)(yu)領域。

值得注意的是，從招股書披露的數據(ju)來看，六軸(zhou)協(xie)(xie)(xie)作機(ji)器人的平(ping)均售價(jia)要明顯高于(yu)四(si)(si)軸(zhou)協(xie)(xie)(xie)作機(ji)器人，毛利(li)率(lv)數據(ju)則(ze)相反。2023年，六軸(zhou)協(xie)(xie)(xie)作機(ji)器人的平(ping)均售價(jia)為每(mei)臺(tai)5.66萬(wan)元(yuan)，毛利(li)率(lv)為47.2%，四(si)(si)軸(zhou)協(xie)(xie)(xie)作機(ji)器人的平(ping)均售價(jia)則(ze)是每(mei)臺(tai)0.84萬(wan)元(yuan)，毛利(li)率(lv)為54.8%。

“以價換量”是新(xin)產品(pin)推出(chu)后更(geng)快(kuai)向市(shi)場滲透的一種方(fang)式。《每(mei)日經濟新(xin)聞》記者注(zhu)意到，越疆科技六(liu)軸協(xie)作(zuo)機器人“CR系列”在(zai)2021年(nian)(nian)才實現量產，“Nova系列”在(zai)2022年(nian)(nian)發布(bu)。2021年(nian)(nian)至2023年(nian)(nian)，六(liu)軸協(xie)作(zuo)機器人的平均售(shou)價呈現逐年(nian)(nian)下降的趨勢(shi)，分(fen)別為(wei)每(mei)臺6.59萬(wan)(wan)元(yuan)、6.14萬(wan)(wan)元(yuan)、5.66萬(wan)(wan)元(yuan)，銷量則持續增長，分(fen)別為(wei)394臺、1707臺、2374臺。

越疆(jiang)科技此舉或也是迫于(yu)無奈。在(zai)節(jie)卡(ka)機(ji)器人股份(fen)(fen)有限公司(si)（以下簡稱節(jie)卡(ka)股份(fen)(fen)）披露的審核(he)問詢(xun)中，監管方(fang)(fang)面曾表示，目前，協作機(ji)器人企業處(chu)于(yu)沖規模搶(qiang)占市(shi)場份(fen)(fen)額時期，同質化競爭嚴重，廠商們紛(fen)紛(fen)采取“價格戰(zhan)”方(fang)(fang)式搶(qiang)占市(shi)場份(fen)(fen)額。

好消息是，根據市(shi)(shi)(shi)場(chang)研究(jiu)機構“MIR睿工(gong)業”8月發布的(de)中國協(xie)作機器人市(shi)(shi)(shi)場(chang)二季度報告，廠(chang)商(shang)正(zheng)逐步從價(jia)(jia)格競(jing)(jing)爭(zheng)轉向(xiang)技術競(jing)(jing)爭(zheng)。“2024年(nian)開始，內資(zi)協(xie)作機器人廠(chang)商(shang)競(jing)(jing)爭(zheng)進入白熱(re)化階段，價(jia)(jia)格戰仍(reng)然(ran)較(jiao)激(ji)烈(lie)，但市(shi)(shi)(shi)場(chang)正(zheng)逐步回歸(gui)到價(jia)(jia)值理性層面，向(xiang)技術競(jing)(jing)爭(zheng)靠攏。”上述報告中稱。

3年累計虧損近2億元

從業績表(biao)現上來看，2021年(nian)~2023年(nian)，越疆科(ke)技的營收分別(bie)為1.74億元、2.41億元、2.87億元，呈現穩步增長的態勢。但凈利潤表(biao)現還不理想(xiang)，未能實現盈利，同期年(nian)內(nei)虧(kui)損分別(bie)為4175.6萬元、5247.7萬元、1.03億元，虧(kui)損持續(xu)擴大(da)，3年(nian)累(lei)計虧(kui)損金額已近(jin)2億元。

要知道，在(zai)港股IPO前(qian)，2015年(nian)~2022年(nian)，越(yue)(yue)疆科(ke)技還進行了9輪融資(zi)，累(lei)計融資(zi)金額約8億(yi)元。而截至2023年(nian)末(mo)，越(yue)(yue)疆科(ke)技現金及現金等價物為1.11億(yi)元。那(nei)么(me)越(yue)(yue)疆科(ke)技的(de)錢都(dou)花在(zai)哪兒了？

一方面，協(xie)作機器人(ren)是一個技(ji)術(shu)密集型行(xing)業，這就(jiu)意味著廠商需要(yao)持續(xu)投入研發費用來研發新產品。2021年(nian)(nian)~2023年(nian)(nian)，越疆科技(ji)的研發開支分別為4687.3 萬(wan)元(yuan)、5205.4 萬(wan)元(yuan)、7052.7萬(wan)元(yuan)，占(zhan)當(dang)年(nian)(nian)收(shou)入的比例均在20%以上。

另(ling)一(yi)方面，隨(sui)著新(xin)品類激烈競爭，越疆科技還(huan)需要花更(geng)(geng)多的(de)(de)資(zi)金來(lai)培(pei)育和開拓市場(chang)。2021年(nian)~2023年(nian)，越疆科技的(de)(de)銷售及分(fen)銷 開支(zhi)分(fen)別為6363萬(wan)元(yuan)、8927.4萬(wan)元(yuan)、1.27億(yi)元(yuan)，3年(nian)時間內相關費用接近翻倍(bei)。進(jin)一(yi)步(bu)拆(chai)解(jie)來(lai)看，其中增長幅度更(geng)(geng)高(gao)的(de)(de)是雇員福利開支(zhi)、業務拓展及差旅開支(zhi)，分(fen)別增長了(le)約(yue)3億(yi)元(yuan)、1.28億(yi)元(yuan)。

“我(wo)們(men)短期(qi)內可能繼續(xu)產生(sheng)虧(kui)損凈額。我(wo)們(men)對(dui)實(shi)現(xian)盈利(li)感到樂(le)觀，原因為我(wo)們(men)預(yu)(yu)期(qi)將繼續(xu)擴大業務規模(mo)及提高營運效率。”對(dui)于盈利(li)的(de)未來(lai)預(yu)(yu)期(qi)，越疆科技在招股(gu)書中這樣預(yu)(yu)測。

還需要注(zhu)意的是(shi)，在國內協作機(ji)器人廠(chang)商間的價格戰(zhan)進行得如(ru)火如(ru)荼時，一些頭(tou)部(bu)的工業機(ji)器人廠(chang)商也(ye)看上了這塊蛋糕，這些廠(chang)商是(shi)否會憑借規(gui)模、品牌(pai)、市(shi)場等方面的優(you)勢攪亂目(mu)前(qian)的競爭格局？

這(zhe)也是監管(guan)在問詢節卡(ka)股份(fen)時提及的(de)一點。對(dui)此，節卡(ka)股份(fen)認為，工業(ye)機(ji)器(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)巨(ju)頭企(qi)業(ye)早(zao)在2014年(nian)~2015年(nian)便陸(lu)續(xu)發布了協作機(ji)器(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)產(chan)品(pin)，但未在協作機(ji)器(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)行業(ye)形成主(zhu)導或優(you)勢地位。同時，節卡(ka)股份(fen)進(jin)一步提出以(yi)下因素：工業(ye)機(ji)器(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)廠商相(xiang)關(guan)產(chan)品(pin)市場占有(you)率低，協作機(ji)器(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)與工業(ye)機(ji)器(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)技術(shu)路線不同，協作機(ji)器(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)廠商更貼近下游(you)應用(yong)場景需(xu)求。

那么越疆(jiang)(jiang)科技(ji)(ji)又(you)是如何看待與工業機器人(ren)巨頭之間(jian)的競爭，預計什(shen)么時間(jian)能夠(gou)實現扭虧為盈？為此，9月5日(ri)，《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者多次撥打(da)越疆(jiang)(jiang)科技(ji)(ji)媒體(ti)聯(lian)系電話未獲接聽，隨后記者發(fa)送采訪提綱至郵箱，截至發(fa)稿未獲回復(fu)。