每經記者｜張祎    每經編(bian)輯｜張益銘(ming)    

5月19日，四川省人民政府辦公廳正式發布《四川省推動創業投資高質量發展的若干措施》（以下簡稱《若干措施》），圍繞創業投資“募投管退”全鏈條，推動資本投早、投小、投長期、投硬科技，促進科技、產業、金融良性循環，培育發展新質生產(chan)力(li)。

《若干(gan)措施》明確了2030年末發(fa)展目標：力爭全省私募股(gu)權、創業投資基(ji)金(jin)管(guan)理(li)機構達(da)到(dao)(dao)500家，管(guan)理(li)基(ji)金(jin)達(da)到(dao)(dao)2000只，基(ji)金(jin)管(guan)理(li)規模達(da)到(dao)(dao)4000億元，打造(zao)全國創業投資高(gao)地(di)。

四川省委金融辦(ban)介紹，此次出臺的《若干措施(shi)》主要呈現出四大(da)亮(liang)點：一是拓(tuo)寬募(mu)資(zi)渠(qu)道，緩解創(chuang)(chuang)投(tou)(tou)基金募(mu)資(zi)難(nan)題；二是松(song)綁基金考核，著力營造敢(gan)投(tou)(tou)愿投(tou)(tou)氛圍(wei)；三是培育耐心資(zi)本，拓(tuo)寬創(chuang)(chuang)投(tou)(tou)基金退出渠(qu)道；四是創(chuang)(chuang)新(xin)投(tou)(tou)資(zi)服務，全鏈(lian)多(duo)元賦能(neng)創(chuang)(chuang)業投(tou)(tou)資(zi)。

21條舉措推動創投高質量發展

為推動創(chuang)業(ye)投(tou)資高質量發展(zhan)，《若干措施(shi)》從7大方(fang)面(mian)提出(chu)21條具體舉措，包括(kuo)實施(shi)創(chuang)業(ye)投(tou)資主體倍增計劃、開展(zhan)資本入川(chuan)行(xing)動、加大機構(gou)項目對接、松綁創(chuang)業(ye)投(tou)資基(ji)金考核、拓寬創(chuang)業(ye)投(tou)資基(ji)金退出(chu)渠道、做好全(quan)生命周(zhou)期(qi)服務保障、強化協(xie)同調(diao)度等，全(quan)方(fang)位助力創(chuang)業(ye)投(tou)資行(xing)業(ye)發展(zhan)。

具體來(lai)看，《若干措施(shi)》中(zhong)不乏“真金白銀(yin)”的(de)支持(chi)政策(ce)。例如，為支持(chi)優秀管理機構(gou)(gou)在川(chuan)長期(qi)發展，2026年12月(yue)31日前(qian)，對投(tou)資(zi)四(si)(si)川(chuan)省科技型中(zhong)小企(qi)業(ye)且投(tou)資(zi)期(qi)超過1年的(de)創業(ye)投(tou)資(zi)機構(gou)(gou)，四(si)(si)川(chuan)省級財政按(an)照其實際到賬投(tou)資(zi)額的(de)1％、單戶(hu)不超過200萬元給予獎勵；對符(fu)合條(tiao)件且股權(quan)持(chi)有(you)滿2年的(de)創業(ye)投(tou)資(zi)企(qi)業(ye)和(he)天使投(tou)資(zi)個人，可根據相(xiang)關(guan)規定按(an)照投(tou)資(zi)額的(de)70％抵扣應納稅所得(de)額等。

為吸(xi)引(yin)更多資(zi)本入川，四川從政(zheng)府讓利(li)社(she)會(hui)資(zi)本、加強基(ji)(ji)金出資(zi)聯動、吸(xi)引(yin)長期耐心資(zi)本等維度作出引(yin)導，包括(kuo)按(an)照“政(zheng)府引(yin)導基(ji)(ji)金讓利(li)—國(guo)資(zi)基(ji)(ji)金微(wei)利(li)—市場化基(ji)(ji)金盈(ying)利(li)”原(yuan)則吸(xi)引(yin)社(she)會(hui)資(zi)本參與、單一國(guo)資(zi)對創(chuang)業(ye)投(tou)資(zi)基(ji)(ji)金的出資(zi)比(bi)例可提高至70%、支持保(bao)險公司和(he)金融資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)公司（AIC）在川設立或投(tou)資(zi)創(chuang)業(ye)投(tou)資(zi)基(ji)(ji)金等。

為(wei)營造“敢投(tou)(tou)(tou)、愿投(tou)(tou)(tou)”氛圍，完善風險容忍(ren)與容錯(cuo)免責機(ji)制(zhi)，政府(fu)引導基(ji)金和(he)國資(zi)基(ji)金投(tou)(tou)(tou)資(zi)損(sun)(sun)失容忍(ren)率最(zui)高60%，對于投(tou)(tou)(tou)資(zi)種子期企(qi)(qi)業(ye)或未(wei)來產業(ye)的(de)基(ji)金可進一(yi)步(bu)提(ti)高至80%，單(dan)個企(qi)(qi)業(ye)（項(xiang)目）最(zui)高允許100%虧(kui)損(sun)(sun)。在投(tou)(tou)(tou)資(zi)損(sun)(sun)失容忍(ren)率范(fan)圍內的(de)，對基(ji)金管理(li)(li)人和(he)國有出資(zi)人按(an)盡(jin)職(zhi)免責原則(ze)處理(li)(li)，并建立投(tou)(tou)(tou)資(zi)行為(wei)負(fu)面清單(dan)制(zhi)度。

為促進(jin)資(zi)金(jin)(jin)良性循(xun)環，《若干(gan)措施》鼓勵國(guo)有(you)企業(ye)、上市公司出資(zi)設(she)立并購基(ji)金(jin)(jin)收購被投企業(ye)；政府引導基(ji)金(jin)(jin)和國(guo)資(zi)基(ji)金(jin)(jin)參股(gu)的創業(ye)投資(zi)子基(ji)金(jin)(jin)存續(xu)期原則上不超(chao)過(guo)12年，確需(xu)延長的可放(fang)寬至不超(chao)過(guo)15年；推動國(guo)家S基(ji)金(jin)(jin)在川落地，并鼓勵省、市兩級(ji)財政、國(guo)資(zi)聯動出資(zi)設(she)立S基(ji)金(jin)(jin)。

《若干措施》還提出，匯聚海內外(wai)創(chuang)業(ye)投(tou)(tou)資人(ren)才，根據創(chuang)業(ye)投(tou)(tou)資機構(gou)高級管(guan)理(li)人(ren)員(yuan)、核心成員(yuan)既往(wang)投(tou)(tou)資業(ye)績，適度放寬學歷、年(nian)齡(ling)等要求(qiu)，支持申報“天(tian)府(fu)峨眉計(ji)劃”“天(tian)府(fu)青城計(ji)劃”；支持符合(he)條(tiao)件(jian)的(de)創(chuang)業(ye)投(tou)(tou)資機構(gou)高級管(guan)理(li)人(ren)員(yuan)破格(ge)申報高級職稱。

提供“募投管退”全生命周期服務

四(si)川省委金融辦介(jie)紹，《若干(gan)措施》惠及創業(ye)(ye)投資機(ji)構、天使投資個人(ren)及科(ke)技創新企(qi)業(ye)(ye)等主體，為創業(ye)(ye)投資機(ji)構、天使投資個人(ren)等提(ti)供創業(ye)(ye)投資“募投管退”全生命周期服(fu)務，為科(ke)技創新企(qi)業(ye)(ye)等被投企(qi)業(ye)(ye)提(ti)供投后賦能、落地服(fu)務保障(zhang)及投、貸、保、擔聯動資金支持。

比(bi)如，在募(mu)資端，通過加強政府引(yin)導基(ji)金、國資基(ji)金出資聯(lian)動(dong)，爭取全(quan)國社保基(ji)金等長期耐心(xin)資本，有效(xiao)緩(huan)解“募(mu)資難”問(wen)題(ti)。

在投資(zi)端，通過搭(da)建創業(ye)投資(zi)機構與在川高校、科研院所、產(chan)業(ye)創新(xin)中心等對接(jie)平臺(tai)，進一步拓(tuo)寬機構與項目、“線上+線下”的對接(jie)路徑，有效(xiao)緩解“接(jie)不(bu)上”問題。

在管理端，通過設定符合創投行業特點和發展規律的(de)投資(zi)損失(shi)容忍率(lv)，進一步松綁(bang)政府、國資(zi)出資(zi)的(de)創投基金考(kao)核(he)，有效(xiao)緩解“不敢投”問題。

在(zai)退出(chu)端(duan)，暢通被投企業境內外(wai)上市與并購渠道，出(chu)臺政府引導基金和(he)國資基金份額(e)轉讓管理辦法，進一步簡(jian)化退出(chu)流程，有效緩解“退出(chu)難”問題(ti)。

四川省委金融辦表示，《若干措施》正式出臺對于進一步完善創業投資“募投管退”全鏈條政策環境和管理制度具有重要意義，將充分發揮創業投資支持科技創新的重要作用，促進科技型企業成長，為培育發展新質生(sheng)(sheng)產力、實現高水平科技自(zi)(zi)立(li)自(zi)(zi)強、塑造(zao)發展(zhan)新動能新優勢提供有力支撐。

四(si)川(chuan)大學經濟學院金融(rong)(rong)系(xi)教(jiao)授(shou)、博士生(sheng)導師顧婧表示，從(cong)全國范圍來看(kan)，其他發達(da)省份在(zai)(zai)(zai)推動科(ke)技金融(rong)(rong)融(rong)(rong)合方(fang)(fang)面正加快走向“建(jian)生(sheng)態”。比如北(bei)京、深圳、上海等地(di)，已在(zai)(zai)(zai)早期孵化、風險投資、產(chan)業(ye)基(ji)金、政策引導和(he)退出(chu)(chu)通道等方(fang)(fang)面探索出(chu)(chu)較(jiao)為完整的(de)支持體系(xi)。相較(jiao)之下，四(si)川(chuan)的(de)優質成熟項目(mu)供給仍顯不足，早期項目(mu)多(duo)，但成長期項目(mu)儲(chu)備較(jiao)少，同(tong)(tong)時本(ben)地(di)市場化投資機(ji)構集聚度還(huan)不高，高能級資本(ben)“引得來、留(liu)得住、用得好”仍是挑(tiao)戰。針對這些問題，需要從(cong)項目(mu)儲(chu)備、機(ji)構培育、退出(chu)(chu)機(ji)制等多(duo)個環節共(gong)同(tong)(tong)發力。“此次出(chu)(chu)臺的(de)《若(ruo)干措(cuo)施》‘對癥下藥’，針對創(chuang)業(ye)投資‘募(mu)投管(guan)退’各(ge)階段所需做(zuo)出(chu)(chu)了相應的(de)機(ji)制性(xing)安排，正是在(zai)(zai)(zai)逐步回應科(ke)技創(chuang)新全生(sheng)命周(zhou)期的(de)融(rong)(rong)資需求。”

封面圖(tu)(tu)片來源：圖(tu)(tu)片來源：每經記者 張涵 攝