每經(jing)記者(zhe)｜李娜(na)    每經(jing)編輯｜彭水萍

5月26日，A股(gu)核(he)(he)電(dian)(dian)板塊集體狂飆(biao)，尚緯(wei)股(gu)份、中(zhong)(zhong)核(he)(he)科技(ji)等近(jin)20股(gu)漲停，港股(gu)中(zhong)(zhong)核(he)(he)國際更單日暴漲近(jin)130%，年內漲幅突破143%。全球鈾價(jia)觸底反彈疊加(jia)AI算力催生核(he)(he)電(dian)(dian)需求，多國加(jia)速核(he)(he)電(dian)(dian)復興。高(gao)盛更是認為(wei)核(he)(he)電(dian)(dian)迎來十年黃金周期(qi)。

A股核電掀漲停潮

5月26日，核電(dian)板塊在A股(gu)市場(chang)表現(xian)亮眼(yan)。早盤，尚緯股(gu)份(fen)(fen)、錫(xi)裝(zhuang)股(gu)份(fen)(fen)、融發(fa)(fa)核電(dian)強勢漲(zhang)停，哈空(kong)調、上(shang)海電(dian)氣、中國核建(jian)等相關個(ge)股(gu)紛紛跟(gen)漲(zhang)。截至收盤，核電(dian)股(gu)集體爆發(fa)(fa)，瑞奇智造、中核科技等近20股(gu)漲(zhang)停。?

國(guo)光電(dian)氣作(zuo)為板塊龍(long)頭之一，截(jie)至(zhi)5月26日收(shou)盤(pan)，年初以來股(gu)(gu)價(jia)累計漲幅達(da)139.02%。海陸重工作(zuo)為核電(dian)能源龍(long)頭股(gu)(gu)之一，年內股(gu)(gu)價(jia)漲幅已超過78%，南(nan)風股(gu)(gu)份(fen)(fen)、應流股(gu)(gu)份(fen)(fen)、紐威股(gu)(gu)份(fen)(fen)等個股(gu)(gu)年內股(gu)(gu)價(jia)累計上漲幅度(du)也居前，分別為57.72%、48.59%、35.39%。

港(gang)股市場中(zhong)，中(zhong)核(he)國(guo)際(ji)更(geng)是上演(yan)了一場驚心動魄的暴漲行情。午后2點多，中(zhong)核(he)國(guo)際(ji)股價直線拉升，漲幅(fu)一度超過180%，成(cheng)為港(gang)股市場的絕對明(ming)星。截(jie)至港(gang)股收(shou)盤，中(zhong)核(he)國(guo)際(ji)收(shou)報4.09港(gang)元(yuan)/股，上漲129.78%，成(cheng)交量2043.8萬股，成(cheng)交額7889.97萬港(gang)元(yuan)，振幅(fu)185.39%，其(qi)年(nian)內(nei)漲幅(fu)也(ye)達到了143.45%。

另外，安(an)泰(tai)科(ke)技(ji)、川儀股份等(deng)個股均獲得杠桿資(zi)金的(de)(de)(de)加倉。作為核(he)電(dian)材料核(he)心供應商的(de)(de)(de)安(an)泰(tai)科(ke)技(ji)，5月(yue)19日(ri)(ri)至23日(ri)(ri)，安(an)泰(tai)科(ke)技(ji)累計融(rong)資(zi)凈買入(ru)6099.86萬元，其中5月(yue)23日(ri)(ri)單日(ri)(ri)凈買入(ru)1879.9萬元。安(an)泰(tai)科(ke)技(ji)的(de)(de)(de)融(rong)資(zi)余(yu)額從5月(yue)16日(ri)(ri)的(de)(de)(de)6.70億元逐步上(shang)升至5月(yue)23日(ri)(ri)的(de)(de)(de)7.31億元，增幅(fu)為6122萬元，增幅(fu)比例(li)約為9.13%。

政策和產業的共振

近期核電板塊的股價(jia)異動，本(ben)質上是全球核電復興浪潮下(xia)鈾資源短缺預期、技術突破(po)兌現與(yu)政(zheng)策密集(ji)支持的綜(zong)合(he)結果。

近日，國家能源局印(yin)發(fa)《核(he)(he)電(dian)工程(cheng)定額管理暫行辦法(fa)》（以下(xia)簡稱《暫行辦法(fa)》），旨在加強核(he)(he)電(dian)工程(cheng)定額管理，規(gui)范核(he)(he)電(dian)建設市場(chang)秩序，合理確(que)定核(he)(he)電(dian)工程(cheng)造價，保障(zhang)核(he)(he)電(dian)工程(cheng)質量，促進(jin)核(he)(he)電(dian)產業協調健康發(fa)展，確(que)保核(he)(he)電(dian)安全萬無一(yi)失。

華福證券機械設備行業團(tuan)隊指(zhi)出，2025年(nian)(nian)4月27日，國(guo)務(wu)院常務(wu)會議核(he)準(zhun)(zhun)浙江(jiang)三門三期等5個核(he)電項目(mu)，共計10臺(tai)(tai)機組，裝機容量(liang)1234.6萬千瓦。從國(guo)內的發展(zhan)情況來看，2022年(nian)(nian)-2025年(nian)(nian)，我國(guo)連續4年(nian)(nian)核(he)準(zhun)(zhun)核(he)電機組數量(liang)≥10臺(tai)(tai)。2019年(nian)(nian)-2024年(nian)(nian)每年(nian)(nian)新核(he)準(zhun)(zhun)核(he)電機組4臺(tai)(tai)、4臺(tai)(tai)、5臺(tai)(tai)、10臺(tai)(tai)、10臺(tai)(tai)、11臺(tai)(tai)。

2025年5月23日，美國總統特朗普一次性(xing)簽發(fa)了三份圍繞美國核(he)能(neng)復興的總統令(ling)，分別從核(he)電項目審批、先(xian)進核(he)能(neng)測試、核(he)工(gong)業供應鏈的角度多管齊下，系統性(xing)加(jia)速美國核(he)電技(ji)術發(fa)展、項目審批、建設增(zeng)容。

華泰證券能源團隊指(zhi)出，除美國(guo)近(jin)期政策動(dong)作以(yi)(yi)外(wai)，包括(kuo)德國(guo)、比(bi)利時、日本等多國(guo)在近(jin)期對(dui)核電(dian)發(fa)展有積極表態(tai)。5月19日，德國(guo)表示將在歐盟提案中支持給予(yu)核電(dian)與其他可再(zai)生能源同(tong)等地位，一改此(ci)前的反對(dui)態(tai)度。5月16日，比(bi)利時議會(hui)以(yi)(yi)102票同(tong)意、8票反對(dui)、31票棄權(quan)通(tong)過了(le)一項(xiang)決議，推翻了(le)此(ci)前于2003年(nian)制定(ding)的核電(dian)到2025年(nian)（后延長至2035年(nian)）全(quan)部退役并禁止新增的法案。

高盛研報表示，核電迎(ying)來十年黃(huang)金周(zhou)期，全球(qiu)鈾(you)礦市(shi)場正走向一(yi)個(ge)結構(gou)性短缺時(shi)代(dai)，到2040年全球(qiu)鈾(you)礦缺口將達(da)1.3億磅。同時(shi)核電需(xu)求(qiu)在AI時(shi)代(dai)激(ji)增，全球(qiu)核電裝機潮迎(ying)來全面(mian)爆(bao)發，核技術正迎(ying)來顯(xian)著的增長拐(guai)點。

與此同(tong)時，核(he)電(dian)(dian)(dian)企業已通過訂單(dan)放(fang)量與收入(ru)增長(chang)，展現出對行(xing)業景氣周期的深度受益。比如(ru)，中(zhong)國(guo)核(he)建此前發布的年報顯示，2024年公司(si)核(he)電(dian)(dian)(dian)工(gong)程實現收入(ru)322.12億元，同(tong)比增長(chang)34.63%。訂單(dan)方(fang)面，2024年公司(si)累計新簽核(he)電(dian)(dian)(dian)工(gong)程訂單(dan)551.44億元，同(tong)比增長(chang)43.61%，新增中(zhong)標14臺(tai)核(he)電(dian)(dian)(dian)機組建設項目。

業內：聚焦這三大類標的

核電(dian)企業(ye)股(gu)價狂歡的背后，投資該如何抉(jue)擇？

不妨(fang)看一下公(gong)募(mu)(mu)基(ji)(ji)金對(dui)核(he)電板塊的持(chi)倉，核(he)電運營商(shang)中，中國(guo)核(he)電和中國(guo)廣核(he)長(chang)期占據公(gong)募(mu)(mu)重倉前列(lie)。設備商(shang)如(ru)上海電氣、東(dong)方電氣等因技術壁壘較高，部分基(ji)(ji)金選擇階段性(xing)配置(zhi)。細分領域(yu)的中廣核(he)礦業、海陸(lu)重工等個股也(ye)往(wang)往(wang)吸引了部分基(ji)(ji)金的目光。

Wind數(shu)據顯示，截至2025年一季度(du)末，共有(you)89只(zhi)公募(mu)基金重倉持(chi)有(you)中(zhong)國(guo)核電，持(chi)有(you)數(shu)量為(wei)1.69億萬股，較(jiao)2024年底減少了4500多萬股。重倉持(chi)有(you)中(zhong)國(guo)廣核的公募(mu)基金數(shu)量為(wei)32只(zhi)，持(chi)有(you)數(shu)量為(wei)9501.84萬股，同期(qi)下降了4100多萬股。

滬上(shang)某公募(mu)基金(jin)人士向記者表(biao)示，“過往(wang)對于核電股更多將其歸(gui)類為(wei)紅利板(ban)塊。2025年以來(lai)，A股更多偏向成(cheng)長(chang)風(feng)格。當下，不排除二季度又重(zhong)回(hui)增持狀態。”

前述華(hua)泰證券能源團隊認為，4月隨關稅豁免落地，天(tian)然鈾價格(ge)已走出低谷，從65美元/磅回升(sheng)至(zhi)71美元/磅；4月末5月初以來全球核(he)能政策表(biao)述持續(xu)加強，有望繼(ji)(ji)續(xu)推(tui)動(dong)現貨鈾情(qing)緒的繼(ji)(ji)續(xu)修復以及長(chang)協鈾價的高位企穩(wen)，看好全球核(he)電新(xin)建(jian)加速帶來的設備端機會(hui)。

有公募基金投研人士表(biao)示，在(zai)核電板塊上(shang)更聚焦“技術(shu)壁壘高+訂單確(que)定性(xing)強”的核心標(biao)的，以及“鈾資(zi)源稀缺性(xing)”標(biao)的。

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