每(mei)經編輯｜劉宏業      

6月16日，合肥國資入主后，三佳科技（SH600520，股價27.82元(yuan)，市值44.08億元(yuan)）開展的首單半導體并購(gou)交易(yi)事項迎來最新進展。

此前，三佳科技曾發公告表示，擬(ni)以現金(jin)(jin)方(fang)式收(shou)購(gou)安徽眾合半(ban)導體(ti)科技有限公司(si)（以下簡稱眾合半(ban)導體(ti)）51%股權(quan)，交易對(dui)價為1.21億元。該(gai)筆交易附帶了(le)業績(ji)承(cheng)諾(nuo)，2025年到(dao)2027年，眾合半(ban)導體(ti)累計實(shi)際(ji)凈(jing)利潤(run)將不低(di)于6000萬元。如未完成，業績(ji)承(cheng)諾(nuo)方(fang)將進行現金(jin)(jin)補償。

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根(gen)據最新公(gong)告，在(zai)本次收購完成(cheng)后，持有(you)標的公(gong)司剩余49%股份的三家企業——國(guo)之星(xing)半導體、家之合(he)合(he)伙(huo)(huo)、合(he)肥仁之合(he)智能裝(zhuang)備合(he)伙(huo)(huo)企業（有(you)限合(he)伙(huo)(huo)）（以下簡稱(cheng)仁之合(he)合(he)伙(huo)(huo)）將把(ba)股權悉數質押，為可能出現的業績(ji)補償債務履約擔(dan)保。

6月17日，《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者致電三佳科技證券部，詢(xun)問3年承(cheng)諾累(lei)計實際(ji)凈利潤不低(di)于(yu)6000萬(wan)元(yuan)(yuan)與質(zhi)押(ya)股權對應600多萬(wan)元(yuan)(yuan)的出(chu)資額是否匹配？

三佳科技(ji)證券部工(gong)作人(ren)員表示，協議(yi)約定以及監(jian)管部門都考慮到了這(zhe)些問(wen)題，公司會確(que)保股東利益(yi)，公司高管也(ye)會與眾(zhong)合半導體(ti)對接清楚。有關收(shou)購后的協同效應、收(shou)購估值合理性等問(wen)題，對方(fang)稱(cheng)，該交易仍需交由股東大會審議(yi)，其暫(zan)未掌握相關細節。

標的評估增值率181%

三(san)佳(jia)科技是一家半導(dao)體塑封設備(bei)領(ling)域企業，對于擬收購處(chu)于同一領(ling)域的眾合(he)半導(dao)體，公司解釋(shi)為：有利(li)于優化(hua)資源配置(zhi)效率，提升上市(shi)公司市(shi)場(chang)占有率。

眾合半(ban)導體(ti)成立于(yu)2022年6月，注冊資本(ben)為1303.85萬元(yuan)，經營(ying)范圍涵蓋半(ban)導體(ti)器(qi)件專用設備制造與(yu)銷售(shou)、模具制造與(yu)銷售(shou)、集成電路制造與(yu)銷售(shou)等，主營(ying)半(ban)導體(ti)封(feng)裝設備（自動(dong)塑(su)封(feng)機(ji)、自動(dong)切筋機(ji)）及配套模具的研發、生(sheng)產與(yu)銷售(shou)。

據《每日(ri)經濟新聞》記者了解，這(zhe)是(shi)自今(jin)年1月(yue)變(bian)更控股股東與實控人、3月(yue)改組(zu)董事會以(yi)來(lai)，三佳科技推出的首份并購交易計(ji)劃。

今(jin)年(nian)1月，公司(si)原控股(gu)股(gu)東銅陵(ling)市(shi)(shi)三(san)佳電子（集團(tuan)）有(you)(you)限責任公司(si)及其一致(zhi)行動(dong)人安(an)徽(hui)省(sheng)瑞(rui)真商業管理有(you)(you)限公司(si)將合(he)(he)計持(chi)有(you)(you)的(de)(de)2699.39萬股(gu)股(gu)份（占(zhan)公司(si)總股(gu)本的(de)(de)17.04%）轉(zhuan)讓給了合(he)(he)肥(fei)市(shi)(shi)創新科技(ji)風險投(tou)資有(you)(you)限公司(si)（以下簡(jian)稱合(he)(he)肥(fei)創新投(tou)）。此次股(gu)份轉(zhuan)讓完成后，合(he)(he)肥(fei)創新投(tou)成為(wei)三(san)佳科技(ji)的(de)(de)控股(gu)股(gu)東，實際控制人變更為(wei)合(he)(he)肥(fei)市(shi)(shi)國資委。

2月14日，三佳科技發(fa)布董事會(hui)換屆(jie)公(gong)告，董事會(hui)提名(ming)6名(ming)候(hou)選人(ren)中，有4人(ren)來自合肥市國(guo)資委下屬企業。3月3日，該(gai)提名(ming)由(you)公(gong)司(si)2025年第一次臨時股東大會(hui)通過。

為了拿(na)下(xia)眾(zhong)合半(ban)導體控(kong)制(zhi)權，三佳科技的(de)出手(shou)價格并不低。

三(san)佳科技公告顯示，根據評(ping)估(gu)基準(zhun)日2024年12月(yue)31日的(de)數據，采用收益(yi)法(fa)的(de)測算結果作(zuo)為(wei)最終評(ping)估(gu)結論，眾(zhong)合半導(dao)體的(de)股(gu)東全(quan)部權益(yi)價值(zhi)評(ping)估(gu)值(zhi)為(wei)2.38億(yi)元，較其賬面所有者權益(yi)8461.74萬(wan)元，增值(zhi)1.53億(yi)元，增值(zhi)率達到181.27%。

標的去年凈利約234 萬

三佳科(ke)技(ji)公(gong)(gong)告顯(xian)示(shi)，交易(yi)同時約定，業(ye)績(ji)承諾方承諾標的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)2025年度、2026年度、2027年度實現(xian)的(de)(de)歸(gui)母凈(jing)利(li)潤（以扣除非(fei)經(jing)常性(xing)損(sun)益前后較低者為計(ji)算依據(ju)）分別不低于1150萬元、2000萬元和2850萬元。若三年業(ye)績(ji)承諾期(qi)屆滿(man)，標的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)實際凈(jing)利(li)潤累計(ji)數不足(zu)6000萬元，則業(ye)績(ji)承諾方（包括眾合半導(dao)體法定代表(biao)人縱雷和第一大(da)股東國之星半導(dao)體）應對(dui)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)進行現(xian)金補(bu)償。

根(gen)據(ju)眾(zhong)合半導體的資產評估報告(gao)，2023年(nian)、2024年(nian)，眾(zhong)合半導體分(fen)別實(shi)現凈利潤-42.18萬元和(he)234.12萬元。

三佳(jia)科技(ji)6月16日(ri)發(fa)布(bu)的(de)公告顯示，仁之合(he)(he)合(he)(he)伙等股東計劃收購完(wan)成(cheng)后將剩余的(de)49%股權(quan)質押(ya)給上(shang)市公司，作(zuo)為(wei)可能出現的(de)業績補償債務履約擔(dan)保。

據《每日經(jing)濟新聞》記者粗略計算，該筆(bi)股權按照資產基礎法(fa)評(ping)估(gu)對(dui)應的(de)(de)價值(zhi)約6034.93萬元(yuan)，按照收益法(fa)評(ping)估(gu)對(dui)應的(de)(de)價值(zhi)約1.17億元(yuan)。

值(zhi)得注意(yi)的是，三佳(jia)(jia)科(ke)技(ji)(ji)(ji)公告披露了(le)眾合半導(dao)(dao)體多位相關(guan)成員，曾有(you)三佳(jia)(jia)科(ke)技(ji)(ji)(ji)或三佳(jia)(jia)科(ke)技(ji)(ji)(ji)旗下(xia)公司(si)就(jiu)職經(jing)歷(li)。其中，眾合半導(dao)(dao)體法定代表人縱雷于2015年8月從三佳(jia)(jia)科(ke)技(ji)(ji)(ji)控股子公司(si)銅陵三佳(jia)(jia)山田科(ke)技(ji)(ji)(ji)股份有(you)限公司(si)（以下(xia)簡稱(cheng)三佳(jia)(jia)山田）副總(zong)經(jing)理職務上離職。

2024年11月，眾合半(ban)導體微(wei)信公眾號發布(bu)的一篇文章顯示，縱雷(lei)為眾合半(ban)導體董事長。

同時(shi)，持有(you)眾合半導體1.53%股(gu)份的自然人股(gu)東何利強，于2015年(nian)2月從上市公司(si)(si)全資子公司(si)(si)銅陵(ling)三(san)佳(jia)商貿有(you)限公司(si)(si)采購員崗位上離職。

此外(wai)，蘭雙(shuang)文于2013年(nian)7月(yue)從(cong)(cong)上(shang)市公(gong)司(si)運營部(bu)部(bu)長職務上(shang)離職，代迎(ying)桃(tao)于2015年(nian)6月(yue)從(cong)(cong)三佳山田技術部(bu)員工崗位上(shang)離職。上(shang)市公(gong)司(si)強調，上(shang)述人(ren)員均(jun)未簽訂競(jing)業(ye)禁止等協(xie)議，與上(shang)市公(gong)司(si)不存在任何經濟糾紛。

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