每經(jing)記者(zhe)｜任(ren)飛    每經(jing)編輯｜肖芮冬     

8月(yue)12日(ri)，上證指數報(bao)收于3665.92點(dian)，距(ju)離2024年“924”行情的高(gao)點(dian)僅一(yi)步之遙。三市成交額(e)達到1.91萬億元(yuan)，創近8個交易日(ri)新高(gao)，融資余額(e)繼續維持(chi)在(zai)2萬億元(yuan)之上。在權益市(shi)場“錢潮”奔涌的背(bei)景(jing)下，債市(shi)卻持續(xu)低迷，多只債基瀕臨清盤(pan)。

隨著市(shi)場風險偏好的提升，此(ci)前債市(shi)避(bi)險資金(jin)開始外流，債基(ji)大(da)額贖回的情況(kuang)也(ye)時有發生(sheng)，反而是權(quan)益類基(ji)金(jin)的持營和新發都在升溫，機構普遍(bian)樂觀看(kan)待后市(shi)。

滬指逼近去年“924”行情高點，債基卻頻現清盤危機

8月12日，上證指(zhi)數(shu)報收于3665.92點(dian)，距離2024年“924”行情(qing)的高(gao)點(dian)3674.40點(dian)僅一(yi)步(bu)之遙(yao)。三(san)市成交(jiao)額創近8個交(jiao)易日新高(gao)，達(da)到1.91萬(wan)(wan)億元，融資(zi)余額繼續維(wei)持在2萬(wan)(wan)億元之上。

與此同(tong)時(shi)，債市表現卻(que)持續(xu)低迷，不(bu)僅是二級(ji)市場(chang)交投冷清(qing)，債券基(ji)金也頻(pin)頻(pin)出現大額贖回，甚至有不(bu)少產品近期又在(zai)提示(shi)清(qing)盤(pan)風險。

8月12日，交銀臻選(xuan)回報混(hun)合提示(shi)清盤風險，該基(ji)(ji)(ji)金已經連續40個工(gong)作日基(ji)(ji)(ji)金資產凈(jing)值低(di)于5000萬元。據(ju)了解，這是一只(zhi)偏債混(hun)合型基(ji)(ji)(ji)金，今(jin)年二季度(du)報告披露的總規模就已低(di)至0.18億元。

此外，此前還(huan)有(you)多只純(chun)債基金提示清盤風險，甚至一些(xie)兼顧量化(hua)策略(lve)的紅利類基金也在(zai)近期(qi)出現清盤危機。

比(bi)如，成(cheng)立于2024年5月28日的申萬菱信紅利量化選股，二季度報告顯示，總(zong)規模已降至(zhi)0.51億元(yuan)。8月12日，基(ji)金公(gong)司也在(zai)公(gong)告中指出，截至(zhi)8月11日，該基(ji)金已連續30個工(gong)作日基(ji)金資產凈(jing)值低于5000萬元(yuan)。

無論是債券基(ji)金(jin)，還是紅(hong)利類基(ji)金(jin)，都采用一些側重(zhong)防御的高分紅(hong)、低波動選(xuan)股及投資策略，在此前權益行情欠(qian)佳時很有(you)人氣。不(bu)過(guo)，隨著市場風(feng)險偏(pian)好(hao)的提升，這類基(ji)金(jin)的規模(mo)增(zeng)速開始放緩，甚至不(bu)少產品都出(chu)現了負增(zeng)長。

Wind統計顯示(shi)，8月份(fen)以來，截至8月12日，已(yi)經有14只公(gong)募基(ji)(ji)金就資(zi)產凈值合計低于5000萬元提示(shi)清盤風險。其中(zhong)，債券型(xing)基(ji)(ji)金最多(duo)，也有少量權(quan)益類(lei)基(ji)(ji)金。而在權(quan)益類(lei)基(ji)(ji)金中(zhong)，不(bu)少都是(shi)偏債混(hun)合型(xing)產品，或者是(shi)紅利(li)類(lei)基(ji)(ji)金。

債基大額贖回增多，當前可轉債資產值得關注

債(zhai)基的風險(xian)不(bu)止于清盤危機。事實上(shang)，今年下半(ban)年開始，有關債(zhai)券型基金的大額贖回事件就頻繁發生。Wind統計顯示(shi)，8月份(fen)以來，截至8月12日(ri)，至少(shao)已(yi)經有5只基金公布了(le)旗下部分份(fen)額類型基金出現大額贖回的情形。

例(li)如，惠升和風純債在(zai)8月(yue)11日(ri)發生大額(e)贖(shu)回(hui)，基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司對該基(ji)(ji)金(jin)(jin)A、C、E類份額(e)的凈值精度(du)進行調(diao)(diao)整；博遠增睿純債C在(zai)8月(yue)6日(ri)出現(xian)大額(e)贖(shu)回(hui)，基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司也通過調(diao)(diao)整凈值精度(du)來控制風險(xian)。此(ci)外，招商基(ji)(ji)金(jin)(jin)、尚正(zheng)基(ji)(ji)金(jin)(jin)、泰康(kang)基(ji)(ji)金(jin)(jin)等(deng)公募旗下部分債基(ji)(ji)在(zai)近期也出現(xian)大額(e)贖(shu)回(hui)。

有分(fen)析指(zhi)出，從近期銀行(xing)渠道觀察的情況來看，最近主要(yao)是短債(zhai)類產(chan)品被贖回。債市近期業績有所(suo)回撤，部分(fen)投資(zi)者可能會贖回純(chun)債產品，轉(zhuan)而去買權益(yi)類或(huo)“固收+”產品。

從近期基金發行的情況不(bu)難看出(chu)，權(quan)益類基金是新發募(mu)集(ji)的主力。而在為數不(bu)多(duo)的新發債(zhai)券基金中，以(yi)混合債(zhai)券型二級(ji)基金為主的“固收+”產品在募(mu)集(ji)節奏(zou)和計(ji)劃(hua)募(mu)集(ji)上限方(fang)面(mian)信心較足。比如，華夏6個月持有債(zhai)券基金計(ji)劃(hua)從8月4日~8月22日募(mu)集(ji)，募(mu)集(ji)份額上限為60億份。

值得(de)一(yi)提(ti)的是，當前，轉債(zhai)市(shi)場在權益“慢牛”行情(qing)和(he)小(xiao)盤(pan)風格強(qiang)勢的帶動下，呈現震蕩走高的趨勢，成交額和(he)ETF規模持續攀升，正反饋機制仍在延續。投(tou)資可轉債(zhai)或許與當下市(shi)場更為貼(tie)切。

Wind統計顯示，7月(yue)以來，截(jie)至8月(yue)11日，所有(you)可轉債(zhai)(zhai)基(ji)金(jin)的平均收益率(lv)(lv)達到(dao)7.00%，混(hun)合債(zhai)(zhai)券型二級(ji)基(ji)金(jin)的同(tong)期(qi)收益率(lv)(lv)為1.46%，中長期(qi)純債(zhai)(zhai)基(ji)金(jin)和(he)短債(zhai)(zhai)基(ji)金(jin)的同(tong)期(qi)收益率(lv)(lv)分別為-0.01%和(he)0.15%。

光大證券研報(bao)分(fen)析指(zhi)出，盡管可轉(zhuan)債(zhai)市(shi)場整(zheng)體估值(zhi)處于(yu)高位，但(dan)也有(you)觀點認為，由于(yu)權益市(shi)場仍具有(you)上(shang)漲(zhang)動(dong)能，所(suo)以對轉(zhuan)債(zhai)市(shi)場保持樂觀的態(tai)度。

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