每經記者｜陳(chen)星(xing)    每經編輯｜段煉 陳(chen)俊杰    

據(ju)北(bei)(bei)大醫(yi)藥(yao)（000788.SZ，股價(jia)6.42元(yuan)，市值(zhi)38.26億元(yuan)）公告，全(quan)(quan)資(zi)子(zi)公司北(bei)(bei)京北(bei)(bei)醫(yi)醫(yi)藥(yao)有限公司（以下(xia)簡稱北(bei)(bei)醫(yi)醫(yi)藥(yao)）長期(qi)高度依(yi)賴于與北(bei)(bei)京大學(xue)國際醫(yi)院（以下(xia)簡稱國際醫(yi)院）的業務(wu)(wu)合(he)作，在2025年5月(yue)終止業務(wu)(wu)合(he)作后，北(bei)(bei)醫(yi)醫(yi)藥(yao)截至目前未(wei)能尋找到同類型業務(wu)(wu)，因此面臨(lin)主營(ying)業務(wu)(wu)全(quan)(quan)面中止的風(feng)險(xian)。

實(shi)際(ji)(ji)上，國際(ji)(ji)醫(yi)(yi)院(yuan)(yuan)不僅是北(bei)醫(yi)(yi)醫(yi)(yi)藥的(de)第一大(da)客戶(hu)，也(ye)是北(bei)大(da)醫(yi)(yi)藥的(de)第一大(da)客戶(hu)。據公告披露，2024年(nian)(nian)，國際(ji)(ji)醫(yi)(yi)院(yuan)(yuan)的(de)實(shi)際(ji)(ji)采(cai)購金額(e)為11.23億元，占北(bei)大(da)醫(yi)(yi)藥當年(nian)(nian)藥品流(liu)通收入(ru)的(de)78.15%。

面臨(lin)失去主(zhu)要業務和客戶的北(bei)大醫(yi)藥(yao)試圖(tu)把資源向(xiang)醫(yi)藥(yao)制(zhi)造(zao)(zao)業務傾斜。公司(si)近日公告，將以生產(chan)制(zhi)造(zao)(zao)中心為基礎組建(jian)生產(chan)制(zhi)造(zao)(zao)子公司(si)，強化在仿(fang)制(zhi)藥(yao)生產(chan)方面的優勢。

8月(yue)12日，北大(da)醫(yi)藥逆勢大(da)跌，截至(zhi)收盤跌7.36%。

子公司主營業務基本終止

公司(si)預計今年減(jian)少(shao)收入約6億元

據(ju)北大醫藥公告，北醫醫藥在今(jin)年5月與國際醫院終止(zhi)合作后，其主營(ying)業務自今(jin)年6月以來已基本終止(zhi)。

由于北(bei)醫(yi)醫(yi)藥截(jie)至目前(qian)未能(neng)尋找到(dao)同(tong)類型業(ye)務(wu)，因此(ci)面臨主營(ying)業(ye)務(wu)全面中止、人(ren)員分流、企業(ye)轉型的風險。

該事項將導致北大醫藥今年6月至年末，可能面臨銷售收入減少約6億元（占公司最近一期經審計營業收入的29.13%），凈利潤減少約4000萬元（占公司最近一期經審計歸母凈利潤的28.99%）。自2026年起，北大醫藥可能(neng)面(mian)臨的(de)損失更(geng)加(jia)重大——營業收入或(huo)減少10.27億元，凈(jing)(jing)利潤減少約6869萬(wan)元，分別占公(gong)司最(zui)近(jin)一期(qi)經審計營收及(ji)歸母凈(jing)(jing)利潤的(de)近(jin)50%。

也就是說，北醫醫藥(yao)與國(guo)際醫院(yuan)的合(he)作一中止，北大(da)醫藥(yao)就要失去約一半的收入(ru)與利(li)潤。北(bei)大醫(yi)藥(yao)還(huan)在公告(gao)中稱，北(bei)醫(yi)醫(yi)藥(yao)正面(mian)(mian)臨可能關停并轉(zhuan)的(de)困難局面(mian)(mian)。北(bei)大醫(yi)藥(yao)方(fang)面(mian)(mian)表(biao)示，正在積極探索北(bei)醫(yi)醫(yi)藥(yao)轉(zhuan)型的(de)新方(fang)向，以促使(shi)其能夠(gou)逐步走出(chu)困境(jing)，但轉(zhuan)型方(fang)向尚存(cun)在不確定(ding)性(xing)。

北醫醫藥(yao)(yao)與國際醫院中止合(he)作，對北大醫藥(yao)(yao)造成重大影響(xiang)，原因(yin)在(zai)于北大醫藥(yao)(yao)對醫藥(yao)(yao)流(liu)通業務的高度依賴，而國際醫院正(zheng)是其(qi)醫藥(yao)(yao)流(liu)通業務的主(zhu)要貢獻者(zhe)。

根(gen)據(ju)2024年數據(ju)，報告期內，北大醫藥藥品流通(tong)業務實(shi)現營收14.37億元，占(zhan)公司總營收的69.75%；實(shi)現營業利潤1.94億元，占(zhan)比35.05%。

醫藥流通業務的實施主體主要是北醫醫藥和武漢葉開泰兩家子公司。其中，北醫醫藥作為國際醫院醫療設備、手術器械、藥品、體外診斷試劑、醫用耗材的采購、物流與配送等項目服務的唯一提供商，與國際醫院簽訂了三年有效合同。據北大醫藥披露數據，合同金額為每年12億元。2024年，國際醫院的實際采購金額為11.23億元，占公司當年藥品流通收入的78.15%。因此，國際(ji)醫(yi)院不僅是北醫(yi)醫(yi)藥(yao)的最大客(ke)戶，也是北大醫(yi)藥(yao)的單一(yi)最大客(ke)戶。

與北大已無股權關系

或(huo)將(jiang)向(xiang)醫藥生產制造進一步轉型

8月8日晚間，北大醫藥發布公告稱，公司召開第十一屆董事會第十二次會議，審議通過《關于啟動公司及相關子公司名稱變更工作的議案》。公司分別于2022年12月份、2024年12月份經歷兩輪實際控制人變更后，北(bei)京大(da)學現已不再為(wei)公司(si)實際控(kong)制(zhi)人，公司(si)與北(bei)京大(da)學已無股權關系，公司實(shi)際控制人(ren)現為徐晰人(ren)。

鑒于公司實際控制人已發生變更，北大醫藥表示，為明確上市公司目前的控股關系，同時根據公司經營及業務發展需要，擬(ni)逐(zhu)步完成公司(si)及相關(guan)子(zi)公司(si)的(de)名稱變更工作(zuo)，以逐(zhu)步實現公司(si)及相關(guan)子(zi)公司(si)的(de)“去北大化”。

北大醫藥的(de)轉型方向，或將(jiang)進(jin)一步(bu)往醫藥制(zhi)造業務(wu)延伸。

今年(nian)8月9日(ri)，公司公告以生產(chan)制造中心為(wei)基礎組(zu)建(jian)生產(chan)制造子公司。公司方(fang)(fang)面(mian)認為(wei)，此舉有利于專注(zhu)生產(chan)制造環節(jie)，實現生產(chan)資(zi)源(yuan)的集中配置與高效利用(yong)，強化(hua)在仿制藥(yao)生產(chan)方(fang)(fang)面(mian)的優勢。

2024年，北大醫藥(yao)的(de)藥(yao)品制造收(shou)入為(wei)6.23億元，占(zhan)公司總營收(shou)的(de)比重(zhong)約30%。該業務(wu)毛利(li)率為(wei)57.47%，高(gao)于藥(yao)品流通業務(wu)的(de)13.48%。

但值得注(zhu)意的(de)(de)是，北大醫(yi)藥目前的(de)(de)醫(yi)藥產(chan)品以仿制藥為主(zhu)，其中多款(kuan)產(chan)品已經納入(ru)集采，如抗感染(ran)類產(chan)品注(zhu)射(she)用美羅培南、注(zhu)射(she)用頭孢(bao)米諾(nuo)鈉、奧硝唑注(zhu)射(she)液(ye)等。這在一(yi)定(ding)程度上影響了北大醫(yi)藥的(de)(de)毛利率(lv)水平，2024年，公司制藥業務毛利率(lv)較上年下滑了11.23個百分點。

（文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

記者|陳星

編輯|段煉 陳俊杰 杜波

校對|趙(zhao)慶

封面圖片：視覺中國（圖文無關）

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