8月21日游戲(xi)板(ban)塊震蕩，游戲(xi)ETF上(shang)(shang)(shang)午(wu)10點左右上(shang)(shang)(shang)行，下午(wu)沖(chong)高回落之后再(zai)度上(shang)(shang)(shang)揚，收漲1.00%。

消息面上(shang)，8月20日(ri)凌晨，科隆游(you)戲(xi)展開幕(mu)之夜上(shang)，游(you)戲(xi)科學繼《黑(hei)神話：悟空》之后(hou)，正式公布(bu)了新作《黑(hei)神話：鐘馗》。截至當日(ri)下午，該先導預告在國內(nei)視頻平(ping)臺已突(tu)破765萬(wan)次播放(fang)，評論超5萬(wan)，話題迅速登頂熱(re)搜(sou)。

游戲行業需求態(tai)勢良好，在經歷了(le)2010年代的玩家高(gao)(gao)增長以后，2020年代游戲行業的玩家數量是(shi)趨于穩定的，玩家數量穩定在約(yue)6.7億(yi)人。但是(shi)，人均消(xiao)費(fei)(fei)金額持(chi)續上漲，2024年玩家人均消(xiao)費(fei)(fei)達到接近500元，錄得較(jiao)高(gao)(gao)水(shui)平。

出海(hai)方面(mian)，2024年(nian)自主研發(fa)游(you)戲(xi)海(hai)外(wai)收入達(da)185億美元，同(tong)比增長13%，占全球游(you)戲(xi)市(shi)(shi)場(chang)的10%，出海(hai)占比超40%。手游(you)在全球移動游(you)戲(xi)市(shi)(shi)場(chang)占比從2018年(nian)的22%提升至2024年(nian)的28%。

政(zheng)策端，國家(jia)層面在2025年3月發布了《網絡出版科技(ji)創(chuang)(chuang)新引領(ling)計(ji)劃(hua)》，明(ming)確將游戲(xi)作(zuo)(zuo)為數(shu)字內容產(chan)業的重(zhong)要組成部分。同月出臺的《關于提振(zhen)文(wen)化(hua)和消費旅游的若干措施》也提出要促進(jin)游戲(xi)電競(jing)及衍生品消費，鼓勵將中華傳統文(wen)化(hua)融入游戲(xi)設計(ji)，開發具有原創(chuang)(chuang)IP價值的游戲(xi)品牌，并拓展國內外市(shi)場。這些政(zheng)策釋(shi)放出非常積極的信(xin)號(hao)，表明(ming)游戲(xi)產(chan)業被(bei)當作(zuo)(zuo)提振(zhen)內需、傳播文(wen)化(hua)的正(zheng)面力量。

游(you)戲也是(shi)(shi)AI賦能的(de)重點板(ban)塊。首先，AI已(yi)經逐漸不只是(shi)(shi)工具了，而是(shi)(shi)內(nei)容的(de)共同創造者。第二(er)，AI顯(xian)著改變了整個(ge)游(you)戲的(de)交互方(fang)式。以前NPC的(de)說話內(nei)容都是(shi)(shi)一(yi)(yi)個(ge)比較固定的(de)死腳本，現在可以通過大語(yu)言模(mo)型實現NPC的(de)實時聊天(tian)、自由互動，像一(yi)(yi)個(ge)有思想的(de)角色。

展望后市，行(xing)業(ye)基(ji)本面(mian)(mian)持續(xu)向好，AI較大賦能(neng)游戲(xi)行(xing)業(ye)。其次，估值方面(mian)(mian)，行(xing)業(ye)具(ju)有明顯成長風格，具(ju)備高波動和強動量效應。由(you)于游戲(xi)行(xing)業(ye)較小，并(bing)且個(ge)股方差不(bu)大，可以通過游戲(xi)ETF（516010）對游戲(xi)行(xing)業(ye)布局。當下建議以基(ji)本面(mian)(mian)視(shi)角進行(xing)布局，但基(ji)于海外(wai)AI高景(jing)氣(qi)預期，游戲(xi)板塊(kuai)未來有望迎來主題(ti)催(cui)化與基(ji)本面(mian)(mian)疊加共振上(shang)行(xing)機遇(yu)，可關注游戲(xi)ETF（516010）的投資機會(hui)。

風險提示：

投(tou)資(zi)(zi)人(ren)應當充分了解基金定(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)額投(tou)資(zi)(zi)和零存整取等儲蓄方(fang)(fang)式(shi)的區別。定(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)額投(tou)資(zi)(zi)是引導投(tou)資(zi)(zi)人(ren)進行(xing)長期(qi)投(tou)資(zi)(zi)、平均投(tou)資(zi)(zi)成本的一種(zhong)簡單易行(xing)的投(tou)資(zi)(zi)方(fang)(fang)式(shi)。但是定(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)額投(tou)資(zi)(zi)并不(bu)能(neng)規(gui)避(bi)基金投(tou)資(zi)(zi)所固(gu)有的風險，不(bu)能(neng)保證投(tou)資(zi)(zi)人(ren)獲得收益，也不(bu)是替(ti)代儲蓄的等效理財方(fang)(fang)式(shi)。

無論是(shi)股票ETF/LOF基(ji)金(jin)，都是(shi)屬(shu)于較高預期(qi)風險(xian)(xian)和(he)預期(qi)收益(yi)的(de)證券投(tou)資基(ji)金(jin)品種，其預期(qi)收益(yi)及預期(qi)風險(xian)(xian)水平高于混合型(xing)(xing)基(ji)金(jin)、債券型(xing)(xing)基(ji)金(jin)和(he)貨幣市場基(ji)金(jin)。

基金資(zi)(zi)產投資(zi)(zi)于科創(chuang)板和創(chuang)業(ye)板股票(piao)，會(hui)面(mian)臨(lin)因投資(zi)(zi)標的(de)(de)、市(shi)場制度以及(ji)交易規則等(deng)差異帶來的(de)(de)特有風險，提請投資(zi)(zi)者注意(yi)。

板塊/基(ji)金(jin)短(duan)期漲(zhang)跌幅列示僅作為文章分(fen)析觀點之輔助(zhu)材(cai)料(liao)，僅供參(can)考，不構成對基(ji)金(jin)業(ye)績的保(bao)證。

文中提(ti)及個股(gu)短期業績(ji)僅(jin)供(gong)參考，不構成(cheng)股(gu)票推薦，也不構成(cheng)對基金業績(ji)的(de)預測和保證。

以上觀點(dian)僅供(gong)參考，不構(gou)成投(tou)(tou)資建議或承諾。如需購買相(xiang)關(guan)基(ji)金(jin)產品，請(qing)您(nin)關(guan)注投(tou)(tou)資者適當性管(guan)理相(xiang)關(guan)規定(ding)、提(ti)前做(zuo)好(hao)風險(xian)(xian)測評(ping)，并根(gen)據您(nin)自身的風險(xian)(xian)承受能(neng)力購買與之相(xiang)匹(pi)配的風險(xian)(xian)等級的基(ji)金(jin)產品。基(ji)金(jin)有風險(xian)(xian)，投(tou)(tou)資需謹(jin)慎。