每經編輯｜段煉     

8月26日(ri)晚，稀土(tu)(tu)巨頭北方稀土(tu)(tu)（600111.SH）發(fa)布(bu)半年(nian)報，公(gong)司2025年(nian)上半年(nian)營(ying)業收(shou)入188.66億(yi)元(yuan)，同比增長45.24%；凈利潤9.31億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長1951.52%。

二(er)級市場(chang)上，8月(yue)26日，前一日漲10%的北方稀(xi)土股價大幅下挫，收盤跌近7%，成交額達203.02億元(yuan)，居兩市個股之首。今年以(yi)來(lai)，北方稀土股價上(shang)漲(zhang)超(chao)131%，其(qi)中(zhong)7月以(yi)來(lai)上(shang)漲(zhang)超(chao)97%。截至8月20日，公司(si)擁有股東57萬戶。

凈利潤暴增近20倍

主要稀土產品銷量(liang)增加、均價上漲

北(bei)方稀土8月26日晚(wan)間發(fa)布公(gong)告，公(gong)司(si)上(shang)半年實現營(ying)業收入(ru)188.66億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長45.24%；歸(gui)屬于(yu)上(shang)市公(gong)司(si)股(gu)東的(de)凈利(li)潤(run)9.31億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)大幅增(zeng)長1951.52%；扣除非經(jing)(jing)常性損益后的(de)凈利(li)潤(run)8.97億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長5644.93%。經(jing)(jing)營(ying)活(huo)動產生的(de)現金流量凈額9.25億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)激增(zeng)1251.81%，主營(ying)業務回款能(neng)力與運營(ying)效率大幅改善。

北方稀土(tu)公告表示，公司業績增(zeng)長主(zhu)要(yao)得(de)益(yi)于錯釹等(deng)主(zhu)要(yao)稀土產(chan)品銷量增加及均價上漲(zhang)。同(tong)時，營業成本僅增(zeng)長38.43%，顯示(shi)出較強的成本控制能力(li)。

作為全球最大的稀(xi)(xi)(xi)(xi)土企業(ye)集團，北(bei)方稀(xi)(xi)(xi)(xi)土主營業(ye)務涵蓋稀(xi)(xi)(xi)(xi)土原料產(chan)(chan)品(pin)(pin)、功(gong)能(neng)(neng)材料產(chan)(chan)品(pin)(pin)及(ji)終端應用產(chan)(chan)品(pin)(pin)三大類。報告期內，公司稀(xi)(xi)(xi)(xi)土冶(ye)煉分離產(chan)(chan)品(pin)(pin)、稀(xi)(xi)(xi)(xi)土金屬產(chan)(chan)品(pin)(pin)及(ji)稀(xi)(xi)(xi)(xi)土功(gong)能(neng)(neng)材料產(chan)(chan)量均創同(tong)期歷史新(xin)高，其中稀(xi)(xi)(xi)(xi)土金屬產(chan)(chan)品(pin)(pin)產(chan)(chan)量同(tong)比增28.10%，稀(xi)(xi)(xi)(xi)土功(gong)能(neng)(neng)材料產(chan)(chan)量同(tong)比增長(chang)16.65%。

在(zai)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)銷(xiao)售方面，公司(si)通過深化(hua)營(ying)銷(xiao)模式(shi)創新(xin)(xin)，主(zhu)要產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)產(chan)(chan)(chan)(chan)銷(xiao)量實現不(bu)同(tong)幅(fu)度(du)增(zeng)長(chang)。稀(xi)(xi)土鑭(lan)(lan)鈰(shi)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)、稀(xi)(xi)土鐠釹產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)銷(xiao)量分別創歷史新(xin)(xin)高(gao)，稀(xi)(xi)土金屬產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)銷(xiao)量同(tong)比增(zeng)長(chang)32.33%，稀(xi)(xi)土功(gong)能材(cai)料銷(xiao)量同(tong)比增(zeng)長(chang)17.93%。產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)結構(gou)持續優化(hua)，針對(dui)市(shi)場(chang)對(dui)單鑭(lan)(lan)、單鈰(shi)及(ji)高(gao)附加值(zhi)定制(zhi)化(hua)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)的需求，推(tui)動產(chan)(chan)(chan)(chan)線聯動與工藝(yi)升級(ji)，全力保障市(shi)場(chang)供應，進一(yi)步擴大市(shi)場(chang)份(fen)額。

稀土價格起飛(fei)

機構：季節(jie)性旺季尚未(wei)到來

近期稀土主要品種價格快(kuai)速走高，8月以來平均(jun)上(shang)漲(zhang)超過10萬元(yuan)/噸。

根(gen)據(ju)百川盈(ying)孚數據(ju)，截至8月21日(ri)，氧化(hua)鐠年(nian)內(nei)漲幅超58%，氧化(hua)釹年(nian)內(nei)漲幅62.95%，金屬鐠釹年(nian)內(nei)漲幅56.15%，氧化(hua)鐠釹年(nian)內(nei)漲幅58.66%。此(ci)外，永磁(ci)體價格(ge)也快速(su)走高。截至8月21日，釹(nv)鐵硼(peng)N35年內(nei)漲幅51.3%，釹(nv)鐵硼(peng)H35年內(nei)漲幅28%。

從上漲(zhang)原因來看，中郵(you)證券認為，主要由于需(xu)求端(duan)多家磁材大廠同時進行(xing)鐠釹(nv)金屬的招標活動(dong)，為鐠釹(nv)金屬提供強(qiang)勁的需(xu)求支撐。一(yi)方面(mian)，由于海內外價(jia)差(cha)較大，國內訂單(dan)快速增長，帶動(dong)補庫(ku)訂單(dan)激增；另一(yi)方面(mian)，貿(mao)易沖(chong)突加劇(ju)供應(ying)鏈擔憂(you)，歐美廠商安全庫(ku)存增加，預(yu)計補庫(ku)帶動(dong)稀土漲(zhang)價(jia)趨(qu)勢將(jiang)超預(yu)期。

中信建投表示，下游補(bu)庫預期下，稀土價格易(yi)漲(zhang)難跌，參考過(guo)往(wang)出口管(guan)制金屬走勢，海(hai)外高價往(wang)往(wang)帶(dai)動國內價格上漲(zhang)，企業利潤增厚(hou)，板塊(kuai)迎來估值+利潤雙擊。

消息面上(shang)，8月(yue)22日，工信部等三部門(men)發布《稀土(tu)開采和稀土(tu)冶煉分離(li)總量調控管理暫行辦法》。國金證券表(biao)示，這標志稀(xi)土(tu)行業供(gong)改(gai)(gai)大(da)幕正式(shi)拉開(kai)。7月磁材(cai)出口(kou)量大(da)增(zeng)，出口(kou)后續(xu)(xu)仍有較(jiao)大(da)恢復(fu)空間，疊加(jia)(jia)季節性(xing)旺(wang)季尚(shang)未(wei)到來(lai)，價格繼續(xu)(xu)看漲。漲價、供(gong)改(gai)(gai)兌現、供(gong)應擾動疊加(jia)(jia)板(ban)塊戰(zhan)略屬(shu)性(xing)提升(sheng)，稀(xi)土(tu)板(ban)塊將繼續(xu)(xu)演(yan)化估值業績(ji)雙升(sheng)、迎戴(dai)維(wei)斯雙擊。

（聲明：文(wen)章內(nei)容(rong)和(he)數(shu)據(ju)僅供參考，不構成投資建議。投資者(zhe)據(ju)此操作，風險自擔。）

編輯|||段煉 蓋源源

校對|何(he)小(xiao)桃

封面圖(tu)片：視覺中國（圖(tu)文無關(guan)）

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