10月21日AI算(suan)力(li)硬(ying)件相(xiang)關板塊領漲，尤(you)以海外算(suan)力(li)產業鏈(lian)相(xiang)關標的漲幅最(zui)大。展望(wang)后市：（1）近期(qi)海外科(ke)技大廠(chang)將(jiang)發布財(cai)報，資金博弈超預期(qi)，一系(xi)列因素顯示AI維持(chi)高景氣；（2）消息(xi)面/基本面上，800G/1.6T光(guang)模塊訂單有上修趨勢(shi)，海外云廠(chang)商(shang)需求(qiu)強勁；（3）長期(qi)看好國(guo)產替代趨勢(shi)。

來源：wind

本(ben)周(zhou)起，海外(wai)科(ke)技大(da)廠將陸續披露Q3財報(bao)，且除英偉達外(wai)預計都將于(yu)月底(di)前披露完畢，屆時投資者將能獲(huo)取最新(xin)的AI和數(shu)據(ju)中心領域(yu)資本(ben)開支、利(li)潤轉化等關鍵(jian)數(shu)據(ju)。此前，臺積(ji)電已(yi)于(yu)16日發布Q3財報(bao)，營(ying)收和凈利(li)潤同(tong)比增長30.3%/39.1%，創歷(li)史新(xin)高，并表示AI需(xu)求持續強勁，且上(shang)調了2025年全年的資本(ben)開支指(zhi)引。（提及具(ju)體公(gong)司僅為說明行業觀點，不(bu)構成(cheng)投資建議，下同(tong)）

除了基本面數(shu)據外，我們也可以從(cong)海外市(shi)(shi)(shi)場(chang)近期(qi)對一些AI相關事件的(de)反(fan)饋來(lai)佐(zuo)證該領(ling)域(yu)的(de)高景氣(qi)不減。近兩(liang)個月來(lai)，Oracle、英偉(wei)達、AMD、博通分別在(zai)公(gong)布了其與OpenAI的(de)合作/訂單后股(gu)價上漲（見下圖），并進一步通過擴散效應(ying)帶(dai)動美股(gu)創歷史(shi)新高。這表明(ming)市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)增量資(zi)金仍然積(ji)極為AI敘事買(mai)單，而市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)積(ji)極反(fan)饋也有助(zhu)于堅定公(gong)司在(zai)AI領(ling)域(yu)的(de)投資(zi)，形成閉環。

來源(yuan)：wind，OpenAI

注：T=0日為該(gai)公司與OpenAI合作/訂單的(de)公布日，股(gu)價復權后歸一到T-10日

消息面(mian)/基本(ben)面(mian)上(shang)，上(shang)周末以來(lai)有英偉達(da)上(shang)調1.6T光(guang)模(mo)塊訂單的(de)傳聞，結合谷(gu)歌此前也(ye)曾上(shang)調1.6T光(guang)模(mo)塊的(de)預期，行業整體需求有望上(shang)行。投資者可關注光(guang)模(mo)塊占比較高的(de)通(tong)信ETF（515880）和創業板人(ren)工智能ETF（159388），布局相關機(ji)會。

國產(chan)替代方面(mian)，當前先進制程所需的關(guan)鍵設(she)(she)備（光刻機、刻蝕和薄(bo)膜沉積設(she)(she)備）的國產(chan)化率仍有較大提(ti)升(sheng)空間(jian)。投資者可通過(guo)半導體設(she)(she)備ETF（159516）、集(ji)成電(dian)路(lu)ETF（159546）等產(chan)品布局(ju)相關(guan)機會。

風險提示：

投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)應當充(chong)分了(le)解基金(jin)定期(qi)定額投(tou)資(zi)(zi)(zi)和零(ling)存整取等儲(chu)蓄(xu)方(fang)式的區別。定期(qi)定額投(tou)資(zi)(zi)(zi)是(shi)引導(dao)投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)進行長期(qi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)、平均投(tou)資(zi)(zi)(zi)成本(ben)的一種簡單易行的投(tou)資(zi)(zi)(zi)方(fang)式。但是(shi)定期(qi)定額投(tou)資(zi)(zi)(zi)并不(bu)(bu)(bu)能規(gui)避基金(jin)投(tou)資(zi)(zi)(zi)所固有的風險，不(bu)(bu)(bu)能保證投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)獲得收益(yi)，也(ye)不(bu)(bu)(bu)是(shi)替代儲(chu)蓄(xu)的等效(xiao)理財方(fang)式。

無論是股票ETF/LOF基(ji)(ji)金(jin)，都是屬(shu)于(yu)較高(gao)(gao)預期風險和預期收益的證券(quan)投資基(ji)(ji)金(jin)品種，其預期收益及(ji)預期風險水平高(gao)(gao)于(yu)混合型基(ji)(ji)金(jin)、債券(quan)型基(ji)(ji)金(jin)和貨幣市(shi)場基(ji)(ji)金(jin)。

基金資產投(tou)資于科(ke)創(chuang)板和創(chuang)業板股(gu)票(piao)，會(hui)面(mian)臨因投(tou)資標的、市場制度以及交易(yi)規則等差(cha)異帶來的特有風險(xian)，提(ti)請投(tou)資者注意。

板塊/基(ji)金短期漲跌幅列示(shi)僅作為(wei)文章分析觀點之輔助材料，僅供參(can)考，不構(gou)成對(dui)基(ji)金業績的保(bao)證(zheng)。

文中提(ti)及(ji)個股短(duan)期業(ye)(ye)績僅供參(can)考(kao)，不(bu)構成股票(piao)推薦，也不(bu)構成對基金業(ye)(ye)績的(de)預測和保證(zheng)。

以上觀點僅供參考，不(bu)構成投(tou)資建議(yi)或承諾。如需(xu)購買(mai)(mai)相關基金產(chan)品，請您(nin)關注投(tou)資者(zhe)適當性管(guan)理相關規(gui)定、提(ti)前做好風(feng)險測評，并(bing)根據您(nin)自身的風(feng)險承受能(neng)力購買(mai)(mai)與之相匹配的風(feng)險等(deng)級的基金產(chan)品。基金有風(feng)險，投(tou)資需(xu)謹慎。