伴隨(sui)著(zhu)存(cun)儲(chu)(chu)(chu)芯(xin)片(pian)市(shi)場的漲(zhang)價潮，A股存(cun)儲(chu)(chu)(chu)芯(xin)片(pian)相關(guan)公(gong)司的盈利預期改善、股價一(yi)路高漲(zhang)，存(cun)儲(chu)(chu)(chu)芯(xin)片(pian)“超級周期”來(lai)臨。業內人(ren)士認為，這輪“超級周期”由(you)AI驅動，數據(ju)中心大容(rong)量(liang)存(cun)儲(chu)(chu)(chu)需求高速增長，疊加智能(neng)手機、智能(neng)汽(qi)車等智能(neng)終(zhong)端滲透(tou)率(lv)提(ti)升(sheng)，共同(tong)推動本輪存(cun)儲(chu)(chu)(chu)技術創新與市(shi)場擴(kuo)容(rong)。

展望后市，分析人士預計AI服務器存儲產品的漲價潮或延續至2026年。國內存儲公司有望繼續受益于“價格回升+國產替(ti)(ti)代”的雙重驅動。疊加消費電(dian)子需求(qiu)提升，國內存(cun)儲芯(xin)片公司開(kai)工情況穩中(zhong)向好。

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存儲芯片漲價潮改善盈利預期

近(jin)(jin)半年來，全球(qiu)存儲(chu)芯片價(jia)(jia)(jia)格持續上漲。全球(qiu)存儲(chu)巨頭近(jin)(jin)期再度(du)發(fa)布漲價(jia)(jia)(jia)通(tong)知。三星電子向(xiang)主要客戶發(fa)出第(di)四季度(du)提價(jia)(jia)(jia)通(tong)知，計(ji)劃(hua)將部分DRAM價(jia)(jia)(jia)格上調15%至(zhi)30%，NAND閃(shan)存價(jia)(jia)(jia)格上調5%至(zhi)10%。美(mei)光(guang)在9月一度(du)暫(zan)停(ting)部分存儲(chu)芯片報價(jia)(jia)(jia)，恢復(fu)報價(jia)(jia)(jia)后，新價(jia)(jia)(jia)格普遍上漲約(yue)20%。閃(shan)迪也在9月上調NAND閃(shan)存報價(jia)(jia)(jia)，幅(fu)度(du)約(yue)為10%，消(xiao)費級(ji)與企業級(ji)產品(pin)均有涉及。

10月14日，三星電(dian)子公布了2025年第三季(ji)度初步業績。報(bao)告期內，其營業利潤(run)（按合并財務報(bao)表口(kou)徑計(ji)算）為(wei)12.1萬億(yi)韓元（約合人民幣(bi)605.21億(yi)元），同比(bi)(bi)增長31.81%；銷售額(e)為(wei)86萬億(yi)韓元，同比(bi)(bi)增長8.72%，環比(bi)(bi)增長15.33%，創(chuang)下歷史(shi)新(xin)高。

行業漲價為(wei)國(guo)內(nei)存(cun)儲(chu)產(chan)業鏈上市(shi)(shi)(shi)公司帶來了(le)樂觀(guan)的(de)(de)(de)(de)盈(ying)利(li)預期。SK海力士核心代理(li)商香農芯創表示，公司分(fen)銷和(he)自產(chan)的(de)(de)(de)(de)產(chan)品價格(ge)(ge)跟市(shi)(shi)(shi)場行情和(he)供需關系等因素相關。公司分(fen)銷的(de)(de)(de)(de)產(chan)品價格(ge)(ge)是(shi)隨行就市(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)，市(shi)(shi)(shi)場價格(ge)(ge)變化最終會體現在采(cai)(cai)購(gou)和(he)銷售(shou)價格(ge)(ge)上；自產(chan)的(de)(de)(de)(de)相關產(chan)品價格(ge)(ge)最終由(you)市(shi)(shi)(shi)場競(jing)爭(zheng)等因素決(jue)定。毛利(li)率方面，公司當(dang)期銷售(shou)和(he)采(cai)(cai)購(gou)的(de)(de)(de)(de)產(chan)品毛利(li)率相對穩(wen)定，上行期間的(de)(de)(de)(de)庫存(cun)跨期銷售(shou)會提(ti)升毛利(li)率。

國產(chan)化SSD解決方(fang)案提(ti)供(gong)商德明利(li)表示，目前(qian)存儲(chu)價格受供(gong)需結構及新興需求等因素影響，行業(ye)(ye)價格整(zheng)體呈(cheng)持(chi)續向上態勢(shi)，對產(chan)業(ye)(ye)鏈相(xiang)關企業(ye)(ye)盈利(li)改善形成積極支撐。公司毛利(li)率受產(chan)品(pin)售價、采購成本、產(chan)品(pin)結構等多方(fang)面綜合影響。公司正持(chi)續通過優化產(chan)品(pin)結構、強化供(gong)應鏈管理(li)與精細化庫(ku)存管理(li)，推進新增(zeng)業(ye)(ye)務及市場的快速拓展，努(nu)力提(ti)升盈利(li)能力。

10月以來，香農芯(xin)創(chuang)、佰維存儲(chu)、江波龍、兆(zhao)易創(chuang)新(xin)、瀾起科技、德明利等(deng)存儲(chu)芯(xin)片概念股(gu)股(gu)價(jia)均創(chuang)下歷史新(xin)高。從9月1日(ri)至10月20日(ri)，香農芯(xin)創(chuang)漲幅超128%，德明利漲幅超90%，江波龍漲幅超86%。

AI數據中心帶動存儲需求增長

存(cun)儲(chu)(chu)芯片行業(ye)具有典型的(de)(de)周(zhou)期(qi)性(xing)，而本(ben)(ben)輪漲價(jia)被業(ye)內視為“超級(ji)周(zhou)期(qi)”啟動(dong)。天風(feng)證券電子行業(ye)高級(ji)分析師李泓依(yi)在接受(shou)記者(zhe)采訪時(shi)表示，本(ben)(ben)輪存(cun)儲(chu)(chu)“超級(ji)周(zhou)期(qi)”的(de)(de)本(ben)(ben)質是(shi)從(cong)“周(zhou)期(qi)”到“結構(gou)”的(de)(de)轉變(bian)。以往(wang)芯片行業(ye)價(jia)格(ge)上(shang)漲、交期(qi)延長(chang)主要是(shi)因為供給端減產引發短期(qi)反彈，而當前(qian)由AI驅動(dong)的(de)(de)“超級(ji)周(zhou)期(qi)”具有顯(xian)著(zhu)的(de)(de)結構(gou)性(xing)特征(zheng)。AI技術的(de)(de)蓬勃發展帶動(dong)數據中(zhong)心大容量存(cun)儲(chu)(chu)需求高速(su)增長(chang)，疊加智(zhi)(zhi)能手機、智(zhi)(zhi)能汽車等智(zhi)(zhi)能終端滲(shen)透(tou)率不斷提(ti)升，共(gong)同推動(dong)本(ben)(ben)輪存(cun)儲(chu)(chu)技術創新與市(shi)場擴(kuo)容。

本月初，三星(xing)電子與OpenAI簽署(shu)意向(xiang)書，將作為(wei)OpenAI的戰略存儲合作伙(huo)伴，為(wei)OpenAI的“星(xing)際之門”項目(mu)提供半導體(ti)解決方案。OpenAI對存儲芯片的月需求(qiu)量預計將高達90萬(wan)片DRAM（動態隨機存取存儲器(qi)）晶圓，三星(xing)將協助滿足這一需求(qiu)。

佰(bai)維存(cun)儲(chu)(chu)有關(guan)負責(ze)人告(gao)訴記者，隨(sui)著(zhu)生成式AI的(de)發(fa)展從訓練邁向規模化推(tui)理，北(bei)美(mei)云服務商（CSP）正加(jia)速部(bu)署高效能推(tui)理基礎設施，帶動(dong)整體存(cun)儲(chu)(chu)需求(qiu)(qiu)持續攀升(sheng)(sheng)。目前，北(bei)美(mei)云服務商的(de)AI服務日均調用量達數(shu)(shu)億次，且隨(sui)著(zhu)Sora等多模態模型普(pu)及(ji)，單次請求(qiu)(qiu)數(shu)(shu)據量從KB級(ji)躍升(sheng)(sheng)至GB級(ji)，顯(xian)著(zhu)提升(sheng)(sheng)了(le)對存(cun)儲(chu)(chu)帶寬與(yu)容量的(de)需求(qiu)(qiu)。在此背(bei)景下，傳(chuan)統HDD（機(ji)械硬(ying)盤(pan)）因(yin)交付緊張、性能受限，已難(nan)以滿足(zu)冷數(shu)(shu)據存(cun)儲(chu)(chu)需求(qiu)(qiu)，推(tui)動(dong)SSD（固態硬(ying)盤(pan)）滲透(tou)率(lv)快速提升(sheng)(sheng)。

“在(zai)消(xiao)費端(duan)，生成式(shi)AI正加速向(xiang)終(zhong)端(duan)側延伸，AI手機、AI PC、AI眼鏡等(deng)智(zhi)能(neng)設備對大容量、高性(xing)能(neng)存儲(chu)的需(xu)求持續上(shang)(shang)升(sheng)，推動LPDDR5X、UFS 4.0、PCIe Gen5 SSD等(deng)高端(duan)存儲(chu)產品進入(ru)增長通道(dao)。”上(shang)(shang)述(shu)負責人說。

存儲產品漲價潮或延續至2026年

進入四季(ji)度(du)，各類存儲(chu)產品漲(zhang)勢不減。據(ju)CFM閃存市(shi)場近日發布(bu)的2025年第(di)四季(ji)度(du)存儲(chu)市(shi)場展望報告，預計四季(ji)度(du)，服務(wu)器eSSD漲(zhang)幅將達(da)(da)到(dao)10%以(yi)上，DDR5 RDIMM價格漲(zhang)幅約10%到(dao)15%；Mobile嵌入式NAND漲(zhang)幅約5%到(dao)10%，LPDDR4X/5X漲(zhang)幅約10%到(dao)15%；PC端LPDDR5X/D5價格漲(zhang)幅預計為10%到(dao)15%，cSSD價格漲(zhang)幅達(da)(da)5%到(dao)10%。

集邦(bang)咨詢(xun)分析師許家源接受記者采訪表示，進入第四季(ji)度，隨著北美云服(fu)務商陸(lu)續(xu)釋放(fang)出(chu)積極(ji)的2026年(nian)全年(nian)DRAM需求展望，預計帶動DRAM整(zheng)體(ti)需求增長(chang)及價格上漲，動能延(yan)續(xu)至2026年(nian)。

在(zai)供(gong)(gong)給方面，許(xu)家源(yuan)說，在(zai)AI服務器(qi)應用的(de)HBM、DDR5 RDIMM、LPDDR5X產品市場上，SK海力(li)士、三星電子、美光占據領先地(di)位(wei)。進(jin)(jin)入2026年，這三大廠商預計均會持續快速將產能升級至先進(jin)(jin)制(zhi)程，同時減少成(cheng)熟制(zhi)程的(de)產能比重。對(dui)A股公(gong)司而言，將有(you)更(geng)多機(ji)會在(zai)國內云服務商中爭取供(gong)(gong)應份額(e)(e)，或(huo)在(zai)全(quan)球范圍內的(de)成(cheng)熟制(zhi)程產品中爭取供(gong)(gong)應份額(e)(e)。

李泓依認為，隨著AI大模型訓練與數據中心建設成為核心驅動力，國產存儲芯片在企業級市場快速滲透。長江存儲的企業級SSD已廣泛用于阿里云、騰訊云等國內主流云服務商。在消費級市場，國產存儲芯片憑借性價比優勢快速搶占份額。國內存儲公司有望繼續受益于“價格回升+國(guo)產替(ti)(ti)代”的(de)(de)雙重(zhong)驅動，預計第四季度國內存儲芯片公(gong)司的(de)(de)需求及開工情(qing)況(kuang)將呈現(xian)穩健復蘇的(de)(de)態勢(shi)。

“AI端側(ce)產(chan)品的(de)(de)放量將成為公(gong)(gong)司第四(si)季度的(de)(de)主(zhu)要增長引擎，同時(shi)企業級產(chan)品也在持(chi)續貢(gong)獻(xian)增長。”佰維存儲有(you)(you)關(guan)負責人對(dui)記(ji)者表示。該公(gong)(gong)司已在LPDDR5/5X、eMMC/UFS、ePOP、PCIe Gen4/5等(deng)產(chan)品線上形成完善布局，廣泛應用于AI手(shou)機、AI PC、AI眼鏡、具身智能等(deng)新興領域；同時(shi)，面向AI服務器(qi)的(de)(de)PCIe SSD、CXL內(nei)(nei)存、RDIMM內(nei)(nei)存條等(deng)相(xiang)關(guan)產(chan)品在重點客戶中驗證進展順利(li)，有(you)(you)望(wang)在四(si)季度及明年實(shi)現規模導(dao)入。

此外，四季(ji)(ji)度為傳統消費電子旺季(ji)(ji)，迎來“雙十一(yi)”等全球(qiu)促銷(xiao)節點，消費電子季(ji)(ji)節性復蘇效應顯著。據上述(shu)負責人(ren)介紹，佰維(wei)存儲四季(ji)(ji)度市場需求較三(san)季(ji)(ji)度持(chi)續提升(sheng)，惠州封測制造基(ji)地(di)運行穩定(ding)，產線(xian)保(bao)持(chi)較高稼動率。該基(ji)地(di)正在進行擴產，未(wei)來將進一(yi)步提升(sheng)產能(neng)供給能(neng)力。

（記者 劉怡鶴）

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