根據(ju)Wind數據(ju)，截至2025年(nian)10月29日盤中，通(tong)信ETF年(nian)內漲幅超115%，居全市場ETF榜首(shou)。很多投(tou)資(zi)者(zhe)好奇(qi)，為什么通(tong)信ETF（515880）能在一眾科技(ji)板塊中脫穎而出？

答案就是：通信ETF（515880）標的指數中“光模塊”占比超51%，“光模塊+服務器+銅連接+光纖”占比超過80%，良好地代表了AI算力的基本面。

具體分析來看：

1、算力需求激增，企業業績超預期：人工智能快速迭代，算力、數據(ju)傳輸的需求激增，AI算力基礎設施中(zhong)依賴高速光模(mo)塊（如800G、1.6T）技術，而中(zhong)國通信(xin)板塊龍頭(tou)公司(si)是核心供應(ying)商(shang)，深度綁定海外AI巨頭(tou)供應(ying)鏈，業績(ji)落地性強。

根據(ju)已披(pi)露(lu)的中報業績(ji)(ji)，光模塊(kuai)龍頭公司(si)業績(ji)(ji)普(pu)遍大超預期。本(ben)(ben)周(zhou)(zhou)業績(ji)(ji)披(pi)露(lu)密(mi)集(ji)(ji)，投(tou)資(zi)節(jie)奏密(mi)集(ji)(ji)。國(guo)內方(fang)面，本(ben)(ben)周(zhou)(zhou)已是三季(ji)(ji)報末尾，相關龍頭或密(mi)集(ji)(ji)披(pi)露(lu)三季(ji)(ji)報。海(hai)外方(fang)面，北美頭部云廠商(shang)也將在本(ben)(ben)周(zhou)(zhou)四和周(zhou)(zhou)五披(pi)露(lu)三季(ji)(ji)度財報，投(tou)資(zi)節(jie)奏密(mi)集(ji)(ji)。

2、人工智能資本開支高增，算力需求不斷擴張：當(dang)前AI趨勢(shi)明確，人工智能軍備(bei)競(jing)賽持(chi)續(xu)，國內外(wai)云廠商資本開(kai)(kai)支(zhi)高增，2025年第二季度單(dan)季，僅北美(mei)(mei)四大(da)互聯(lian)網廠商資本開(kai)(kai)支(zhi)總(zong)計便(bian)達958億美(mei)(mei)元，同比增長64%，全(quan)球AI產業持(chi)續(xu)景(jing)氣。通(tong)信板塊作為“賣鏟子”的算力行(xing)業，市場規模持(chi)續(xu)增長。

3、國產算力加速，未來預期較好：從節(jie)奏上看，國產算力可能(neng)已經在加速前夜。軟件(jian)端(duan)，中(zhong)美的差距會相對小很多，DeepSeek在2025年1月20日發布(bu)了(le)DeepSeek-R1，性(xing)能(neng)上看比肩(jian)OpenAI o1正式(shi)版。硬件(jian)端(duan)，2023年來，全(quan)產業鏈都(dou)在GPU上集(ji)中(zhong)攻(gong)關，設計環節(jie)不斷提高性(xing)能(neng)并優化軟件(jian)生(sheng)態、制造環節(jie)集(ji)中(zhong)攻(gong)關不斷提升良(liang)率，或可能(neng)逐(zhu)步(bu)走(zou)向規模放量。

4、慢牛趨勢形成，AI成科技核心主線：A股目(mu)前慢牛的(de)(de)趨勢已經(jing)形成，流動性(xing)和基本面向好。從產(chan)業(ye)趨勢看，北美已經(jing)把AI商業(ye)模式(shi)跑通，全球AI高(gao)歌(ge)猛進，算(suan)力(li)產(chan)業(ye)鏈(lian)也迎來(lai)了高(gao)增階(jie)段(duan)，AI有望成為此(ci)輪A股走(zou)牛過程(cheng)中的(de)(de)科技核心主線(xian)。

感興趣的投資者可以關(guan)注相關(guan)布(bu)局機(ji)會，但(dan)伴隨漲幅累計，仍需注意短期回調風險(xian)，逢低布(bu)局。

風險(xian)提示：不(bu)構成(cheng)(cheng)個(ge)股投(tou)資(zi)建議，指數漲跌不(bu)代表未來。觀點隨市場環(huan)境(jing)變化，不(bu)構成(cheng)(cheng)投(tou)資(zi)建議。提及基金(jin)風險(xian)收益水平各(ge)不(bu)相同(tong)，請選擇與自身風險(xian)偏好(hao)匹配的產品，謹慎投(tou)資(zi)。基金(jin)收益分配原則詳(xiang)見基金(jin)法律文件。