每(mei)經記者｜楊煜    每(mei)經編輯｜魏官紅(hong)    

10月(yue)30日晚(wan)間，中國國航（601111.SH）披露2025年第三季度報(bao)告及定增預(yu)案。今年前三季度，公(gong)司實現營收1298.26億元(yuan)，同比增長1.31%；歸母凈利潤約18.70億元(yuan)，同比增長37.31%。不(bu)過，公(gong)司資產負(fu)債率(lv)仍處于較高水平(ping)，達到87.88%。

相較同(tong)行，中國(guo)國(guo)航單季(ji)度的(de)業績表現并不(bu)突(tu)出。據公告(gao)，公司第三季(ji)度實現營(ying)收(shou)約(yue)490.69億元，同(tong)比略增0.90%，歸(gui)母(mu)凈(jing)利潤約(yue)36.76億元，同(tong)比下降11.31%。

同時，中國國航宣布，擬(ni)向控股(gu)股(gu)東中國航空集(ji)團(tuan)有(you)限公司（以下簡(jian)稱“中航集(ji)團(tuan)”）及(ji)其(qi)全資(zi)子公司中國航空資(zi)本(ben)控股(gu)有(you)限責任(ren)公司定向增(zeng)發A股(gu)股(gu)票，募集(ji)資(zi)金(jin)不超(chao)過200億(yi)元，擬(ni)全部用(yong)于償(chang)還債務(wu)及(ji)補充流動(dong)資(zi)金(jin)。

航空(kong)業具有(you)顯(xian)著的資本(ben)密集型特征，但近年來，中(zhong)(zhong)國(guo)國(guo)航資本(ben)結構嚴重承壓。截(jie)至三(san)季度(du)末(mo)，中(zhong)(zhong)國(guo)國(guo)航存在短期(qi)借款97.59億元(yuan)、應付短期(qi)融資債(zhai)券(quan)115.67億元(yuan)、長期(qi)借款725.21億元(yuan)、應付債(zhai)券(quan)290億元(yuan)，有(you)息負債(zhai)規模較(jiao)大(da)。

此(ci)外(wai)，盡管近年來民航業復蘇態(tai)勢(shi)良好，但行業競爭顯(xian)現加劇之勢(shi)，國內市(shi)場仍表現出量增價跌(die)的供需失衡現象(xiang)，國際市(shi)場尚未恢復至“滿血(xue)”狀態(tai)。今(jin)年前三季度，中國國航累計運(yun)輸乘客約1.20億人次，但公司歸(gui)母凈利潤率僅(jin)約1.44%。

中(zhong)國國航在預案中(zhong)表示(shi)，本(ben)次發行募(mu)集(ji)資(zi)(zi)(zi)金(jin)有助于公司控(kong)制有息(xi)負(fu)債(zhai)(zhai)規模，優化資(zi)(zi)(zi)產負(fu)債(zhai)(zhai)結構，提升(sheng)財務穩健性；同時將充(chong)實公司資(zi)(zi)(zi)本(ben)實力，保障(zhang)業務發展資(zi)(zi)(zi)金(jin)需求，增強盈利能力和抗風(feng)險能力，進一步提升(sheng)機(ji)隊(dui)整體運營效(xiao)率與安全保障(zhang)水平，完善航線(xian)網絡(luo)布局。

記者(zhe)注意到，近年來，中國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)航已多次大舉募集資(zi)金(jin)(jin)。2023年1月，中國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)航通過(guo)非公開發行A股股票(piao)(piao)募集資(zi)金(jin)(jin)約(yue)(yue)150億元，用于引進22架飛機項(xiang)目及補(bu)充流(liu)動(dong)資(zi)金(jin)(jin)；2024年，中國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)航向中航集團旗下公司發行H股股票(piao)(piao)募集資(zi)金(jin)(jin)總額約(yue)(yue)20億港元，隨后又向中航集團發行A股股票(piao)(piao)募資(zi)約(yue)(yue)60億元，用于引進17架飛機項(xiang)目及補(bu)充流(liu)動(dong)資(zi)金(jin)(jin)。

封面(mian)圖(tu)片來源(yuan)：每經記者(zhe)、李少(shao)婷、攝(she)