紅利(li)國企ETF（510720）11月3日上(shang)漲1.60%。

來源：WIND

風格與資(zi)(zi)金面：進入4季度(du)，科技成長(chang)做多情緒反(fan)復，市場波動幅度(du)加大，權益(yi)風險偏好有(you)所回落(luo)，投資(zi)(zi)者行為趨于謹慎，部分(fen)資(zi)(zi)金選擇“由攻轉守”。同時紅利指數(shu)中資(zi)(zi)源權重高(gao)，對(dui)煤炭(tan)/油氣(qi)等階段(duan)性領(ling)漲更敏感(gan)，紅利板塊繼續延續相(xiang)對(dui)強勢。

長(chang)錢(qian)與制度托底(di)：2024-2025年險資(zi)舉牌(pai)顯著加速，港股(gu)/高股(gu)息(xi)標的占比高，反映負債久期(qi)匹配下對(dui)高股(gu)息(xi)低(di)波資(zi)產(chan)的“確定性(xing)”偏好；新國九(jiu)條強(qiang)化現金分紅監(jian)管與激勵，疊加央企市(shi)值管理要求落(luo)地(di)，長(chang)期(qi)估值重塑邏輯增強(qiang)。

展望未來，短期看，大盤(pan)震蕩期紅利風格配(pei)置性價(jia)(jia)比凸顯。長期看，當前新(xin)“國九(jiu)條”、市(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)管理(li)等政策鼓勵上市(shi)公司分紅。對于(yu)央企(qi)來說(shuo)，健全分紅政策，穩定分紅預期，既有(you)助于(yu)增(zeng)加投資者回報；又有(you)助于(yu)央國企(qi)獲得價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)認(ren)同(tong)、估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)修復，是市(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)管理(li)的(de)有(you)效路徑(jing)，也符合“中特(te)估(gu)”重塑價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)的(de)要求。新(xin)“國九(jiu)條”指引(yin)疊(die)加無風險收益率下(xia)行，紅利類資產顯現(xian)出較高(gao)的(de)配(pei)置價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)。紅利國企(qi)ETF（510720）和現(xian)金(jin)流(liu)ETF（159399）可月(yue)月(yue)評(ping)估(gu)分紅，建議持續關注。

風險提示：

投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人應當充分了解基金(jin)定(ding)(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)(ding)額投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)和零存整取等(deng)儲(chu)(chu)蓄方(fang)式的(de)(de)區別。定(ding)(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)(ding)額投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)是(shi)(shi)引導投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人進行長期(qi)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)、平均投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)成本的(de)(de)一(yi)種簡單易行的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)方(fang)式。但(dan)是(shi)(shi)定(ding)(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)(ding)額投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)并不能(neng)規避基金(jin)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)所固(gu)有(you)的(de)(de)風險，不能(neng)保證投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人獲(huo)得收(shou)益，也(ye)不是(shi)(shi)替代儲(chu)(chu)蓄的(de)(de)等(deng)效理財(cai)方(fang)式。

無論(lun)是(shi)股(gu)票ETF/LOF基金(jin)，都(dou)是(shi)屬于(yu)較高(gao)預期(qi)風(feng)(feng)險和(he)預期(qi)收(shou)益的證券投(tou)資基金(jin)品種，其(qi)預期(qi)收(shou)益及(ji)預期(qi)風(feng)(feng)險水平高(gao)于(yu)混合型基金(jin)、債券型基金(jin)和(he)貨幣市(shi)場基金(jin)。

基金資(zi)產投(tou)資(zi)于科創板(ban)和創業板(ban)股票，會面臨(lin)因投(tou)資(zi)標(biao)的、市場(chang)制(zhi)度以及(ji)交(jiao)易規則等差異帶(dai)來的特有(you)風(feng)險，提請(qing)投(tou)資(zi)者注意。

板塊/基金(jin)短(duan)期漲跌幅列示僅作為文章分析(xi)觀(guan)點之輔助材(cai)料(liao)，僅供參考，不構成(cheng)對基金(jin)業(ye)績(ji)的保證。

文中提及(ji)個股(gu)短期業(ye)(ye)績僅供參考，不構(gou)成(cheng)股(gu)票推薦(jian)，也(ye)不構(gou)成(cheng)對(dui)基金業(ye)(ye)績的(de)預測和保(bao)證。

以上(shang)觀點(dian)僅供參考，不(bu)構成投(tou)資建議或承(cheng)諾。如(ru)需(xu)購買(mai)相(xiang)關(guan)基(ji)金產品，請您關(guan)注投(tou)資者(zhe)適當(dang)性管理(li)相(xiang)關(guan)規定、提前做好風險測評(ping)，并(bing)根據您自身(shen)的(de)風險承(cheng)受能力(li)購買(mai)與之相(xiang)匹配(pei)的(de)風險等級的(de)基(ji)金產品。基(ji)金有風險，投(tou)資需(xu)謹(jin)慎。