本周，A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)以震蕩為(wei)主(zhu)，多個寬基指數(shu)的周度(du)表現(xian)收跌。市(shi)場(chang)繼續呈現(xian)“兩頭強、中(zhong)間(jian)弱(ruo)”的特征(zheng)，其(qi)中(zhong)，微(wei)盤股(gu)(gu)指數(shu)全周上漲3.16%，上證50指數(shu)全周收平，國(guo)證2000指數(shu)微(wei)跌0.13%；前幾個月領(ling)漲的創業板指數(shu)、科創50指數(shu)本周表現(xian)最(zui)弱(ruo)，周跌幅(fu)均(jun)超過3%。

雖然(ran)本周市場(chang)震蕩，但(dan)熱點仍(reng)然(ran)不少，比如(ru)鋰(li)電與儲能上游產業鏈(lian)、妖股炒作(zuo)等。在周五市場(chang)大幅調整之后，下周行情(qing)會(hui)如(ru)何演繹(yi)？后市機會(hui)在哪里？今天，達哥和牛(niu)博士就(jiu)大家關心的問題展開討論(lun)。

牛博士：達哥，你好，又到我們周末聊行情的時間。本周，此前作為行情先鋒的創業板指數、科創50指數本周領跌，而微盤股走勢較強，這是否意味著市場風格出現了重大變化？對于下周的行情，你是如何看待的？

道(dao)達(da)：確實，市(shi)場風格(ge)已經(jing)出現了(le)變(bian)化，原因有幾(ji)個(ge)。

首先，“小登(deng)”方向(xiang)的AI科技股前(qian)幾個月漲幅較(jiao)大，需要震(zhen)蕩(dang)或休(xiu)整(zheng)。同時，產業界也出(chu)現(xian)了(le)AI泡沫論的聲音，抑制了(le)AI科技方向(xiang)的市(shi)場情緒。

其次，從歷年年末(mo)行情(qing)來(lai)看，市場表現(xian)都比(bi)較清淡。在年末(mo)階(jie)段，市場比(bi)較流行炒小、炒妖。

最后，年(nian)末(mo)階段，市場(chang)處于業績(ji)真空期(qi)(qi)、政策(ce)真空期(qi)(qi)，導致(zhi)成長股方(fang)向(xiang)缺少催化(hua)劑(ji)。

從本周的市場表現(xian)(xian)來看(kan)，A股(gu)出(chu)現(xian)(xian)了一(yi)個重(zhong)要(yao)現(xian)(xian)象，美股(gu)出(chu)現(xian)(xian)了一(yi)個重(zhong)要(yao)事件(jian)。

A股方面，除(chu)了上述提到的微(wei)盤股、小盤股、低價(jia)股走(zou)強之外，一個(ge)重(zhong)要(yao)現(xian)象是：上證指數(shu)本周(zhou)五低開(kai)后回(hui)流，但最后迎來(lai)的是殺跌，這是4月7日以來(lai)的首次。

殺回流資金的現(xian)象，非常打擊市場(chang)人氣，我認為值得重視。

美(mei)股方面，巴(ba)菲(fei)特(te)旗下伯克希(xi)爾今年第三季度買入谷(gu)歌(ge)母公司Alphabet約(yue)1785萬股，市(shi)值約(yue)43.4億美(mei)元。巴(ba)菲(fei)特(te)在退休之前出手(shou)AI公司，用實際行動駁斥AI泡(pao)沫論的聲音。

巴(ba)菲特的(de)(de)“壓軸(zhou)”出手，會帶動AI科技股下周走強嗎？我認為，下周AI科技股的(de)(de)表現非常關(guan)鍵，大(da)概率會影響(xiang)大(da)盤走向。

先看指(zhi)數。科(ke)創50指(zhi)數自(zi)9月中旬突破9月初的高點以(yi)來(lai)，整體呈箱體整理的走(zou)勢。不過，經過周五的調(diao)整，該指(zhi)數已經回到了箱體下沿。

如(ru)果科創50指數能返身向上，那么大(da)盤(pan)大(da)概率會震蕩向上或(huo)橫盤(pan)震蕩。如(ru)果科創50指數跌破箱體下沿(yan)，那么會對大(da)盤(pan)有負(fu)反饋(kui)。

再看(kan)AI科技股的(de)核(he)(he)心(xin)股。4月7日(ri)以(yi)來的(de)科技股行情(qing)，AI硬件核(he)(he)心(xin)股的(de)表現居(ju)功至偉。從英偉達AI產(chan)業(ye)鏈(lian)和國(guo)產(chan)AI產(chan)業(ye)鏈(lian)的(de)幾(ji)只核(he)(he)心(xin)股來看(kan)，有一些個股出現了(le)破位走勢。

AI科技方向，下(xia)周(zhou)有一個全(quan)球矚目的事(shi)件。北京時間11月20日凌晨(chen)，英偉達將發布其2025財(cai)年第(di)三季度財(cai)報。

自10月29日創下歷史新高后(hou)，英(ying)偉達股價已(yi)震蕩回落了兩周多。因(yin)此，此次財報可(ke)能會決定海內外(wai)AI股未來一段(duan)時間的走向(xiang)。市場(chang)需要看到AI芯片訂單依然強勁(jing)的明確信號，以恢復AI產業的市場(chang)信心(xin)。

AI科技(ji)方向還有一個事件值得關注。華為將(jiang)在11月21日發(fa)布AI領域(yu)的突(tu)破(po)性技(ji)術(shu)，該技(ji)術(shu)可將(jiang)GPU、NPU等算力資源的利用率，從(cong)行業平均(jun)的30%至40%提升至70%，顯著(zhu)釋放算力硬件潛能。

宏觀層面，北(bei)京時(shi)間11月20日凌晨，美聯儲將(jiang)公(gong)布(bu)貨幣政(zheng)策會(hui)議紀要。市場比(bi)較(jiao)關注是(shi)否(fou)會(hui)出現(xian)更加“鷹(ying)派”的降息預期。

牛博士：感謝達哥的分享。那么，下周機會在哪里？

道達：近期紅利類的(de)(de)防御板塊(kuai)走強(qiang)，活躍資金轉戰妖股(gu)、小盤股(gu)、微盤股(gu)的(de)(de)現象比較(jiao)突出，并(bing)帶動了(le)低價股(gu)的(de)(de)走強(qiang)，尤其是股(gu)價在(zai)3元以下的(de)(de)低價股(gu)。

在年末業績真空期、政(zheng)策真空期，資金出(chu)于(yu)防御心理會(hui)導(dao)致交易清淡，炒(chao)概念(nian)、炒(chao)題(ti)材、妖股炒(chao)作的現(xian)象，不會(hui)那(nei)么快結束。

因此，海峽(xia)西岸概(gai)念、海南自由貿易港、“馬字輩”大概(gai)率還會(hui)有所活躍。另外，從相關新聞來(lai)看，國防軍(jun)工(gong)板塊下(xia)周也(ye)有望獲得資(zi)金的炒作。

防御(yu)板(ban)塊方(fang)面，進(jin)入冬季(ji)，市場會炒作寒流降溫(wen)。這方(fang)面，供氣(qi)供熱、煤炭等板(ban)塊有望獲得資金(jin)的青(qing)睞。

消(xiao)息面上，中(zhong)央(yang)氣象臺11月(yue)16日(ri)發(fa)布寒潮藍色預警，預計11月(yue)16日(ri)至(zhi)18日(ri)我(wo)國(guo)中(zhong)東(dong)部(bu)地區自北向南將出現(xian)大(da)風降(jiang)溫(wen)天氣，日(ri)平均或最低氣溫(wen)普遍下降(jiang)6～10℃，陜西南部(bu)、重慶北部(bu)、河南西部(bu)、湖北北部(bu)等地下降(jiang)12～14℃，局地降(jiang)溫(wen)可超過14℃。11月(yue)18日(ri)前(qian)后，最低溫(wen)度0℃線將南壓(ya)到蘇皖(wan)南部(bu)至(zhi)湖北北部(bu)一(yi)帶。

成(cheng)長(chang)方向，主(zhu)要在鋰電與儲能的(de)上(shang)游(you)。近期這兩個(ge)產(chan)業鏈上(shang)游(you)多個(ge)產(chan)品的(de)價(jia)格上(shang)漲(zhang)，漲(zhang)價(jia)題材獲得青睞，磷礦、硫鐵礦、VC、FEC、隔膜等獲得資(zi)金炒(chao)作。本周五，市場(chang)又開始炒(chao)作三乙胺等。

不(bu)過(guo)，鋰電與儲(chu)能(neng)的上游，近期漲幅較大，不(bu)適合(he)追高，需注意(yi)節奏。新挖掘的品種(zhong)，可以(yi)嘗(chang)試(shi)。

消息面上，2025第八屆中國國際光伏與儲(chu)能產業大(da)會將在11月17日至20日在成(cheng)都舉行。下(xia)周(zhou)可以(yi)觀(guan)察該(gai)事(shi)件是否(fou)會對相關板塊有所驅動。

最后，達哥(ge)作一個總結：本周五市場出現(xian)殺回流(liu)資金的(de)現(xian)象(xiang)，這是4月(yue)7日以(yi)來的(de)首(shou)次(ci)。下周，重點觀察科創50指數的(de)表(biao)現(xian)，倘若(ruo)其返身向上(shang)，那(nei)么大(da)(da)盤大(da)(da)概率會震蕩向上(shang)或橫盤震蕩；倘若(ruo)其破位，那(nei)么大(da)(da)盤震蕩幅度可(ke)能會加大(da)(da)。操作上(shang)，控制(zhi)倉位，多(duo)看(kan)少(shao)動。

板塊題材(cai)方面(mian)，小盤股、微盤股、低(di)價股、概念題材(cai)（如國防軍工(gong)、海(hai)峽西岸(an)概念、海(hai)南自由(you)貿易港、“馬(ma)字輩”等）的炒作大概率還會延(yan)續。主線方面(mian)，鋰電與儲能上游(you)需注意(yi)節(jie)奏(zou)。

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（張道達）

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封面圖片(pian)來源：圖片(pian)來源：每日經濟新聞 文多 攝(she)