每(mei)(mei)經記者｜石(shi)雨昕    每(mei)(mei)經編輯｜陳旭    

11月30日，國(guo)家統(tong)計局服務(wu)業(ye)調查(cha)中(zhong)(zhong)心和中(zhong)(zhong)國(guo)物流與采購聯(lian)合會發(fa)布(bu)中(zhong)(zhong)國(guo)采購經理指數（PMI）。

數據顯(xian)示，11月(yue)份(fen)，制造業PMI為(wei)50.3%，市場預期值為(wei)50.2%，比(bi)上(shang)(shang)月(yue)上(shang)(shang)升0.2個百分(fen)(fen)點(dian)，制造業擴(kuo)張步伐小(xiao)幅加(jia)快。在構成制造業PMI的(de)5個分(fen)(fen)類指(zhi)數中，新訂單指(zhi)數為(wei)50.8%，比(bi)上(shang)(shang)月(yue)上(shang)(shang)升0.8個百分(fen)(fen)點(dian)，創(chuang)今年5月(yue)以(yi)來的(de)新高(gao)。

國家統計局服務業調查中心高級(ji)統計師趙(zhao)慶河解讀時表示，新(xin)訂單指數(shu)自今(jin)年5月(yue)份以來首次升至(zhi)擴張區(qu)間，表明制造業市場活躍度(du)有(you)所(suo)增強。

供需兩端均有明顯回升

東方金誠首席(xi)宏觀分析師王青接受《每日經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)書面(mian)采訪時表示，11月以來，存(cun)量政策和(he)一攬子增量政策的(de)穩增長效(xiao)應進一步(bu)顯現，是帶動當月制造業景氣度(du)持續回升并連續兩個月處于擴張區(qu)間的(de)主要(yao)原因。

比如，11月(yue)新(xin)訂單指數為(wei)50.8%，較上(shang)月(yue)大(da)幅上(shang)升(sheng)0.8個百(bai)分點，近7個月(yue)以來首次升(sheng)至擴(kuo)張區間，對當月(yue)整體制造(zao)業PMI改(gai)善貢獻最(zui)大(da)。背后是在(zai)存量(liang)(liang)政策和一攬(lan)子增量(liang)(liang)政策發(fa)力下，11月(yue)汽車銷量(liang)(liang)、樓市成交量(liang)(liang)、基建施工數據都有明顯改(gai)善。

具(ju)體來看，7月安排(pai)1500億(yi)元超長(chang)期特別國債資金支(zhi)持耐用(yong)消(xiao)費(fei)品以舊換新(xin)，正刺激汽車銷(xiao)量高(gao)(gao)速增長(chang)；11月下(xia)旬契稅(shui)等房地產交(jiao)易環節減稅(shui)政(zheng)策帶(dai)動一、二線(xian)城市(shi)樓市(shi)成交(jiao)量再(zai)度沖(chong)高(gao)(gao)；年(nian)(nian)內提前(qian)下(xia)達明年(nian)(nian)1000億(yi)元中央預算內投(tou)資計劃(hua)和1000億(yi)元“兩(liang)重”建設項目(mu)清單，年(nian)(nian)底(di)前(qian)要形成實物(wu)工(gong)作量，則是(shi)當月基建施工(gong)數(shu)據上(shang)行的主要原因；此外，高(gao)(gao)頻數(shu)據顯示近期出(chu)口(kou)也繼續(xu)處于較強狀態(tai)。

廣開(kai)首席產業(ye)研究(jiu)院資深研究(jiu)員(yuan)馬泓接(jie)受《每(mei)日經濟新(xin)聞(wen)》記(ji)者微(wei)信(xin)采訪時表示，從(cong)需(xu)求端(duan)看(kan)(kan)(kan)，新(xin)訂(ding)單(dan)和新(xin)出口(kou)訂(ding)單(dan)均較(jiao)上(shang)(shang)月上(shang)(shang)升0.8個百分點(dian)(dian)(dian)，表明在一系列支持政策出臺后，制造業(ye)內(nei)、外短期(qi)需(xu)求前景(jing)看(kan)(kan)(kan)好；從(cong)供(gong)給(gei)端(duan)看(kan)(kan)(kan)，生產指(zhi)數擴大(da)0.4個百分點(dian)(dian)(dian)至(zhi)(zhi)52.4%，企業(ye)經營生產活動預(yu)期(qi)升至(zhi)(zhi)54.7%，11月大(da)幅(fu)上(shang)(shang)漲0.7個百分點(dian)(dian)(dian)。不過，11月原材料購(gou)進價(jia)(jia)格(ge)降至(zhi)(zhi)49.8%，較(jiao)上(shang)(shang)月大(da)幅(fu)回(hui)落3.6個百分點(dian)(dian)(dian)，這與(yu)11月原油及BDI（國際波羅的海綜(zong)合(he)運費）價(jia)(jia)格(ge)回(hui)落有(you)關，表明短期(qi)PPI（工業(ye)品出廠(chang)價(jia)(jia)格(ge)指(zhi)數）仍有(you)一定(ding)下(xia)行壓(ya)力。

建筑業活躍度有所回落

數(shu)(shu)(shu)據顯示(shi)，11月(yue)份，非制造(zao)業商務(wu)活動(dong)指數(shu)(shu)(shu)為(wei)(wei)50.0%，比上(shang)月(yue)下降(jiang)0.2個百分(fen)(fen)點(dian)(dian)(dian)，位于臨(lin)界點(dian)(dian)(dian)。分(fen)(fen)行(xing)業看，建筑業商務(wu)活動(dong)指數(shu)(shu)(shu)為(wei)(wei)49.7%，比上(shang)月(yue)下降(jiang)0.7個百分(fen)(fen)點(dian)(dian)(dian)；服務(wu)業商務(wu)活動(dong)指數(shu)(shu)(shu)為(wei)(wei)50.1%，與上(shang)月(yue)持平(ping)。

王青表示，11月(yue)建(jian)筑業(ye)商務活動指數較上月(yue)回落0.7個百分點，2020年3月(yue)以(yi)來首次進入(ru)收縮區間，主要原因(yin)是盡(jin)管近期樓市回暖(nuan)，但房地產投資活動依(yi)然(ran)低迷(mi)。

數據顯(xian)示，11月(yue)(yue)房屋建(jian)筑(zhu)和建(jian)筑(zhu)裝飾及安(an)裝業商務活動(dong)指數均在50%以下。不過，11月(yue)(yue)土木工(gong)程建(jian)筑(zhu)業商務活動(dong)指數雖較(jiao)上(shang)月(yue)(yue)下降，但仍(reng)在52%以上(shang)的較(jiao)高(gao)水平，意味(wei)著基礎建(jian)設投(tou)(tou)資(zi)相關(guan)活動(dong)仍(reng)保(bao)持(chi)較(jiao)快(kuai)擴張態勢(shi)。這與近期基建(jian)投(tou)(tou)資(zi)提(ti)速(su)相印證。后(hou)期伴(ban)隨2000億元投(tou)(tou)資(zi)額度(du)(du)提(ti)前(qian)于今年(nian)四季(ji)度(du)(du)下達(da)并形成(cheng)實物工(gong)作量，基建(jian)投(tou)(tou)資(zi)增速(su)還(huan)會(hui)進一步加快(kuai)，進而成(cheng)為推(tui)動(dong)四季(ji)度(du)(du)經濟(ji)增速(su)回升的一個重(zhong)要因素。

展望(wang)12月，馬泓預計，制造業(ye)(ye)(ye)短期進(jin)一步擴(kuo)張的概率較(jiao)(jiao)大。國(guo)內房(fang)地產(chan)銷(xiao)售近一段時間表現(xian)良好，國(guo)債(zhai)及地方政府(fu)債(zhai)發行有所加快，都(dou)將推動制造業(ye)(ye)(ye)終端消費品(pin)需求改(gai)善；監管(guan)部門對“兩(liang)高(gao)”“兩(liang)新”行業(ye)(ye)(ye)支持(chi)政策持(chi)續發力，通用設備、高(gao)技術(shu)制成品(pin)生產(chan)有望(wang)延續較(jiao)(jiao)快增長，預示著(zhu)年底制造業(ye)(ye)(ye)投資也將保持(chi)較(jiao)(jiao)快增速(su)，經濟整體(ti)基本面持(chi)續向好可期。

王青表示，伴隨一攬(lan)子增(zeng)量政策進一步顯效及各地為完成(cheng)今年經濟社會發展目標(biao)而在年底前發力穩增(zeng)長，12月制(zhi)造業PMI指(zhi)數有望繼(ji)續保持在擴(kuo)張區(qu)間。由(you)此預計，四季(ji)度(du)GDP同比增(zeng)速有望達(da)到5.3%左右，較三(san)季(ji)度(du)上行0.7個百(bai)分點(dian)。