3月(yue)24日，銀(yin)行間(jian)主要利(li)(li)率債(zhai)收(shou)益率普遍下行。國債(zhai)期貨全線收(shou)漲，30年(nian)期主力合(he)約漲0.33%。信用債(zhai)多(duo)數(shu)走(zou)暖，尤其是銀(yin)行“二永債(zhai)”收(shou)益率普遍明顯下。央(yang)行連續兩日凈回(hui)籠，資金仍穩，存款類機構主要回(hui)購加權利(li)(li)率穩中略有下行。

盤(pan)后，央行(xing)宣(xuan)布將開展4500億元(yuan)(yuan)中期借貸(dai)便利（MLF）操(cao)作，并從本月起將MLF操(cao)作由單一價位(wei)中標(biao)調整(zheng)為多重價位(wei)中標(biao)（即美式招(zhao)標(biao)）。3月MLF到(dao)期3870億，續(xu)作4500億，凈(jing)投(tou)放630億元(yuan)(yuan)，是2024年7月以(yi)來MLF首次凈(jing)投(tou)放，呵(he)護跨季流動性(xing)(xing)。MLF資金成(cheng)本將總體下(xia)降，有利于降低(di)銀行(xing)負債(zhai)(zhai)成(cheng)本，緩(huan)解凈(jing)息(xi)差壓力，增(zeng)強金融(rong)支持實體經濟的(de)可持續(xu)性(xing)(xing)。MLF招(zhao)標(biao)利率會低(di)于2.0%，市場(chang)解讀(du)為結構性(xing)(xing)降息(xi)，債(zhai)(zhai)券收(shou)益(yi)率快速下(xia)行(xing)。

短期(qi)來看，央行態度更為(wei)呵護(hu)，資(zi)金面有望邊際寬(kuan)松，這對(dui)債(zhai)市有所利好(hao)。在降成本和穩資(zi)金的敘事下，長債(zhai)交(jiao)(jiao)易情(qing)緒(xu)能持續，關(guan)注政(zheng)金債(zhai)券ETF（511520）交(jiao)(jiao)易和配(pei)置機會。

政金債券ETF（511520）昨日凈(jing)流入超(chao)3億元，總規(gui)模超(chao)383億，為市(shi)場規(gui)模最(zui)大的債券ETF。

政金債(zhai)券ETF（511520）作為全(quan)市場唯一一只(zhi)長久期(qi)政金債(zhai)ETF，久期(qi)7.5年(nian)左(zuo)右，流動性好，適(shi)合客戶場內一鍵(jian)加久期(qi)，可作為債(zhai)券市場波(bo)段(duan)交易和配置(zhi)的好工具。

相關產品：政金(jin)債券ETF（511520）、富國中債7-10年政策性金(jin)融債ETF聯接（A類(lei)：018266；C類(lei)：018267；E類(lei)：019596；F類(lei)：022102）。