每(mei)經記者｜可楊    每(mei)經編(bian)輯｜楊夏    

5月(yue)20日晚(wan)間(jian)，美圖(tu)公(gong)司(si)（1357.HK，股價(jia)7.02港元(yuan)，市值(zhi)321億港元(yuan)）發布公(gong)告，與阿里巴巴網絡中(zhong)國有限公(gong)司(si)（認(ren)購人，以(yi)下簡稱阿里）或其指定關聯方在電商平臺、AI技術、云計算等領(ling)域(yu)擬展開戰略合(he)作。同時，阿里還計劃認(ren)購美圖(tu)發行(xing)的2.5億美元(yuan)可(ke)轉(zhuan)換債(zhai)券，為期三年。

圖片來源：公告截圖 

從合作內容來看，阿里將優先推廣美圖AI（人工智能）電商工具，共同開發數據驅動的生圖/視頻工具，而美圖則承諾三(san)年內向阿(a)里(li)采購(gou)5.6億(yi)元云服務。雙方“有(you)來有(you)往”的條件，讓(rang)這筆交(jiao)易看起來更(geng)像是“資源置換”。

不過，5月21日，美圖(tu)(tu)方面在(zai)接(jie)受《每日經濟新聞》記者采訪時表(biao)示，本(ben)次交易并非“資(zi)源置換”，而是業(ye)務(wu)協同下的長期(qi)戰略合作。阿(a)里(li)不僅(jin)將為美圖(tu)(tu)提供算力(li)支(zhi)持，還將在(zai)旗(qi)下電商平臺優先推廣“美圖(tu)(tu)設計室(shi)”等AI工具(ju)，共(gong)同開發AI電商生圖(tu)(tu)、生視頻(pin)產品，提升商家營銷(xiao)效率。

知名經(jing)濟(ji)(ji)學者、工信部信息(xi)通信經(jing)濟(ji)(ji)專家委(wei)員(yuan)會(hui)委(wei)員(yuan)盤和林分析稱，阿(a)里(li)看(kan)重的是美(mei)圖(tu)(tu)在(zai)圖(tu)(tu)像數(shu)據與生(sheng)成式(shi)AI的產(chan)品(pin)潛(qian)力(li)，而美(mei)圖(tu)(tu)則(ze)借力(li)阿(a)里(li)在(zai)算力(li)、電商(shang)和流(liu)量上的優勢，為其第(di)三增長曲(qu)線“AI生(sheng)產(chan)力(li)工具”注入加速(su)引擎。

或受上(shang)述消息(xi)影響，美圖股價盤(pan)中大漲近19%，創下近六年來新(xin)高。

美圖稱合作并非“資源置換”

公告顯示，阿里(li)巴巴以可(ke)轉(zhuan)(zhuan)債的(de)(de)形式(shi)投資美圖，本金總額為(wei)2.5億(yi)美元(yuan)（凈籌資約2.496億(yi)美元(yuan)），為(wei)期3年，年利率為(wei)1%。阿里(li)巴巴可(ke)在發行(xing)日起(qi)至到(dao)期日前5個工作日行(xing)使轉(zhuan)(zhuan)換權，按每股(gu)6.00港元(yuan)的(de)(de)價(jia)格轉(zhuan)(zhuan)換為(wei)美圖公司股(gu)票(piao)。

阿里巴巴將為美(mei)圖公司核心業務提供(gong)技(ji)術支持，滿足美(mei)圖公司旗下(xia)AI產品(pin)推理、訓練等(deng)算力需(xu)求(qiu)。美(mei)圖公司承諾未來(lai)三(san)年向戰略投資者(zhe)阿里巴巴采購不低于5.6億元的云服(fu)務。

目前雙方已簽署投資協議，最終交割需(xu)滿(man)足相關政府審批(pi)及(ji)其他先決條件，包括但不限于(yu)港交所批(pi)準轉換(huan)股份上(shang)市，國家(jia)發(fa)(fa)改委對債券(quan)發(fa)(fa)行的批(pi)準等。

這(zhe)次合作中提(ti)到“美圖承諾未來三年(nian)向阿里采購不(bu)低于5.6億元云(yun)服務(wu)”，這(zhe)種(zhong)模式(shi)是(shi)否(fou)更像(xiang)是(shi)一種(zhong)“資源置(zhi)換”？

對于這種(zhong)說法，美圖(tu)方面(mian)在接受《每日經濟(ji)新聞》記者采訪時(shi)予(yu)以了否認。美圖(tu)方面(mian)表(biao)示，云(yun)計算(suan)與(yu)云(yun)服(fu)務，只是(shi)本次美圖(tu)和(he)阿里巴(ba)巴(ba)的業務合(he)作協議內容之一(yi)。原本美圖(tu)公司(si)旗(qi)下AI產(chan)品和(he)功能(neng)也有(you)大量的算(suan)力需求，可以為美圖(tu)未來(lai)3年的AI應用(yong)發展(zhan)提供充足(zu)且(qie)彈性的算(suan)力支持，同時(shi)促進美圖(tu)與(yu)阿里巴(ba)巴(ba)建立長(chang)期合(he)作伙伴關系，助力美圖(tu)快速抓住AI技術爆發帶(dai)來(lai)的發展(zhan)機(ji)遇(yu)，打(da)造效果更強的AI應用(yong)。

而(er)對(dui)于(yu)阿(a)里巴巴以可(ke)轉債的形式投資(zi)美圖，不局(ju)限于(yu)財務(wu)投資(zi)，美圖方面表示，更(geng)長遠的意義在于(yu)雙方基于(yu)業務(wu)協同的戰(zhan)略(lve)合作(zuo)。其次，發行可(ke)轉股債券(quan)，對(dui)雙方來說都(dou)有更(geng)靈活的操(cao)作(zuo)空間。

知名經濟學者(zhe)、工(gong)(gong)信部信息通信經濟專家委員會委員盤(pan)和林在接受《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者(zhe)采訪時(shi)指出，美(mei)圖(tu)公(gong)司擁有(you)豐富的(de)圖(tu)像(xiang)數據和算法資源，而阿里則具備(bei)資本(ben)渠道(dao)和算力(li)以及電(dian)商領域的(de)應用渠道(dao)。基于此，預計雙方(fang)將在生(sheng)成式人工(gong)(gong)智能(neng)領域展開合作(zuo)，通過整(zheng)合美(mei)圖(tu)的(de)數據資源與阿里巴巴的(de)算力(li)資源，共同為電(dian)商平臺的(de)商家提供(gong)賦能(neng)。

盤和林認為，采用(yong)可轉換債(zhai)券的(de)(de)方(fang)式(shi)對雙方(fang)而(er)言是(shi)一種合(he)理(li)的(de)(de)選擇。此次(ci)戰略投資并非意圖追求(qiu)控(kong)股(gu)地(di)位，而(er)是(shi)為了構建雙方(fang)合(he)作的(de)(de)基礎(chu)。

事(shi)實(shi)上(shang)，這并非雙方首次(ci)展開(kai)合作(zuo)，在(zai)2024年6月的(de)阿里云(yun)AI峰會廈門站(zhan)上(shang)，美圖宣布將與阿里云(yun)在(zai)算(suan)力、大模型(xing)等層面展開(kai)積(ji)極合作(zuo)，進一步提升AI共創影(ying)像與設(she)計的(de)智(zhi)能化水平。

瞄準電商商家，深挖生產力工具場景

根據公(gong)(gong)告，美圖(tu)(tu)公(gong)(gong)司和(he)阿里(li)巴巴將(jiang)在電商和(he)模(mo)型開發領(ling)域展開深入合作。阿里(li)巴巴將(jiang)在旗下(xia)的(de)(de)(de)電商平(ping)臺(tai)優先推廣美圖(tu)(tu)AI電商工(gong)具，同(tong)時協(xie)助美圖(tu)(tu)開發以(yi)數據驅(qu)動的(de)(de)(de)電商生圖(tu)(tu)及生視頻的(de)(de)(de)新工(gong)具及新功能，以(yi)提(ti)高阿里(li)巴巴電商平(ping)臺(tai)商家的(de)(de)(de)營銷和(he)運(yun)營效率。

2020年(nian)，美圖開始嘗試(shi)“生(sheng)產力和(he)全球化(hua)”的(de)戰略(lve)轉(zhuan)型(xing)(xing)，希望(wang)借助To B（小型(xing)(xing)商(shang)家和(he)企業用戶）的(de)需求，探索新的(de)商(shang)業模式(shi)，大模型(xing)(xing)熱潮到(dao)來后，美圖開始切入電商(shang)領(ling)域。

大(da)模(mo)型時代(dai)到來后(hou)(hou)，美圖(tu)公司(si)(si)提出，繼廣告、生活場(chang)景應用后(hou)(hou)，公司(si)(si)將生產力工具視(shi)為第(di)三增長曲線。目前，電商是美圖(tu)生產力工具的重點(dian)場(chang)景之一(yi)。

美圖方(fang)面(mian)對《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者(zhe)表示，以主打電(dian)(dian)商(shang)設計(ji)的(de)(de)“美圖設計(ji)室”為例，本身(shen)它也是深入淘系商(shang)家的(de)(de)產(chan)品(pin)，通過(guo)后續的(de)(de)官方(fang)合作，可更進一步幫助(zhu)淘天(tian)商(shang)家提效。另(ling)外，阿(a)里電(dian)(dian)商(shang)平臺有龐大(da)的(de)(de)電(dian)(dian)商(shang)商(shang)家和用(yong)戶(hu)基(ji)礎，美圖可以通過(guo)阿(a)里生態(tai)的(de)(de)用(yong)戶(hu)反饋深入洞察行業(ye)需求，更好(hao)地迭(die)代(dai)核(he)心生產(chan)力工(gong)具產(chan)品(pin)力，增加滲透率。

2025年(nian)(nian)3月(yue)，美(mei)(mei)圖(tu)設(she)(she)(she)計(ji)(ji)室負(fu)責人肖楊君在接受《每(mei)日(ri)經濟(ji)新聞》記者采訪時表(biao)示，美(mei)(mei)圖(tu)選擇電商領域切入，是由于發現商家需要(yao)大(da)量(liang)的(de)(de)產(chan)品圖(tu)、宣傳海報、營銷物料，而傳統設(she)(she)(she)計(ji)(ji)流程既昂貴又(you)耗時。美(mei)(mei)圖(tu)發現，電商商家對“AI摳圖(tu)”的(de)(de)需求(qiu)極為(wei)強烈(lie)——他們需要(yao)快速(su)去除背景、替換不同(tong)場景，而AI恰好可以(yi)高效完成(cheng)這個任務(wu)。目前，AI摳圖(tu)已經成(cheng)為(wei)美(mei)(mei)圖(tu)設(she)(she)(she)計(ji)(ji)室的(de)(de)第一大(da)付(fu)費功能。2024年(nian)(nian)，“美(mei)(mei)圖(tu)設(she)(she)(she)計(ji)(ji)室”訂閱用戶數達113萬，單產(chan)品收(shou)入約(yue)2億元(yuan)。

“美圖設計室”瞄準電商場景 圖片來源：“美圖(tu)設計室”官網截圖

盤(pan)和林表示(shi)，近(jin)年來(lai)，美(mei)(mei)圖專業(ye)化(hua)AI生成(cheng)的功能(neng)集中在(zai)“美(mei)(mei)圖設(she)(she)(she)計(ji)室(shi)(shi)”這(zhe)款App（應用(yong)程(cheng)序），不過，“美(mei)(mei)圖設(she)(she)(she)計(ji)室(shi)(shi)”缺少B端用(yong)戶流(liu)量，在(zai)AI生成(cheng)領域競爭對手也很多，因此，“美(mei)(mei)圖設(she)(she)(she)計(ji)室(shi)(shi)”還不是該領域的頭部應用(yong)，和阿里合(he)作后，或許能(neng)夠讓(rang)“美(mei)(mei)圖設(she)(she)(she)計(ji)室(shi)(shi)”這(zhe)類產品更加火爆。

或受上(shang)述消息影響，5月21日，美圖股價(jia)開盤走高，創下2019年(nian)(nian)至今新高，盤中一度(du)觸及7.05港(gang)元/股的高點，最終收(shou)(shou)漲(zhang)18.98%，報收(shou)(shou)7.02港(gang)元/股。自年(nian)(nian)初以來，美圖公司(si)股價(jia)一路走高，累計(ji)漲(zhang)幅超140%。

（封面圖(tu)片來源(yuan)：每日經(jing)濟(ji)新(xin)聞 資料圖(tu)）