在(zai)利率持續下行，AI敘事推動(dong)港(gang)(gang)股行情走強(qiang)的(de)(de)(de)背景下，南(nan)向資(zi)金(jin)加大了對港(gang)(gang)股的(de)(de)(de)配(pei)置。數據顯(xian)示(shi)，截至6月12日，今年(nian)(nian)內南(nan)向資(zi)金(jin)累計凈(jing)(jing)買入(ru)(ru)港(gang)(gang)股金(jin)額高達6811.38億港(gang)(gang)元，相(xiang)當于2024年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)凈(jing)(jing)買入(ru)(ru)8078.69億港(gang)(gang)元的(de)(de)(de)84.3%。中金(jin)公司認為(wei)，無論是提供穩定回(hui)報的(de)(de)(de)分紅、還是作為(wei)結(jie)構性機(ji)會主線的(de)(de)(de)新(xin)消費、AI科技、甚至創新(xin)藥，港(gang)(gang)股都更(geng)有優勢，這也解釋(shi)港(gang)(gang)股市場的(de)(de)(de)跑贏。與此同(tong)時，國內過(guo)剩的(de)(de)(de)流動(dong)性但又缺乏好的(de)(de)(de)資(zi)產的(de)(de)(de)矛盾(dun)，推動(dong)南(nan)向資(zi)金(jin)不斷涌(yong)入(ru)(ru)，只要這一(yi)“矛盾(dun)”存在(zai)，國內資(zi)金(jin)仍有長期配(pei)置需求。

展望(wang)未來(lai)，短期(qi)中(zhong)美貿易談判(pan)仍有較(jiao)大不(bu)確定(ding)性(xing)，或將(jiang)對港(gang)(gang)(gang)股風險偏好和(he)盈利預(yu)期(qi)形成(cheng)擾(rao)動(dong)，不(bu)過國(guo)內政策發力驅(qu)動(dong)基本(ben)面修(xiu)復，疊加港(gang)(gang)(gang)股資金(jin)面持續改(gai)善，港(gang)(gang)(gang)股下(xia)半年或將(jiang)向上(shang)。結構上(shang)，港(gang)(gang)(gang)股中(zhong)云集諸多稀缺優質資產的科技板(ban)塊(kuai)更加值得重視。海通國(guo)際建議關(guan)注(zhu)兩(liang)條主(zhu)線(xian)(xian)：（1）AI催化+基本(ben)面趨勢(shi)向上(shang)，關(guan)注(zhu)阿(a)里巴巴-W、快手-W。（2）雖短期(qi)投入(ru)改(gai)善平臺(tai)生態，但商業模式優，中(zhong)長期(qi)壁壘穩(wen)固，且(qie)出(chu)海/外賣(mai)積極拓展第二成(cheng)長曲(qu)線(xian)(xian)，關(guan)注(zhu)美團-W、拼多多、京東集團-SW。

對個股把握不準的(de)投資(zi)(zi)者，也可借道(dao)ETF分(fen)散風險，把握賽(sai)道(dao)整體機會。恒(heng)生(sheng)互(hu)(hu)聯(lian)網ETF（513330）支(zhi)持T+0交易，標的(de)指數聚集(ji)互(hu)(hu)聯(lian)網平臺經(jing)濟，涵蓋了阿里巴巴、京東、騰訊、美團、快手、百度(du)等大型互(hu)(hu)聯(lian)網公(gong)司(si)，AI含(han)量達97%，DeepSeek含(han)量達86%，是投資(zi)(zi)者布局AI+互(hu)(hu)聯(lian)網核心(xin)資(zi)(zi)產的(de)好工(gong)具。（聯(lian)接A類：013171；聯(lian)接C類：013172）。