根據(ju)wind數據(ju)，上(shang)一輪煤(mei)炭(tan)行(xing)業(ye)(ye)供給(gei)側改革中，截至2017年年末，煤(mei)炭(tan)行(xing)業(ye)(ye)漲幅(fu)達31.55%。若本輪改革政策落地(di)，相關行(xing)業(ye)(ye)有望受益(yi)。

相關機(ji)構表示，從供(gong)給(gei)端看，自(zi)2016年(nian)供(gong)給(gei)側改革(ge)以來(lai)，煤(mei)炭(tan)行業(ye)落(luo)后產(chan)能不斷出清(qing)，產(chan)能結構得(de)到(dao)明(ming)顯優(you)化，現(xian)在我國煤(mei)炭(tan)產(chan)業(ye)政(zheng)策正由規模擴張向質(zhi)量(liang)優(you)先轉(zhuan)變。受反(fan)內卷政(zheng)策影響，煤(mei)炭(tan)供(gong)給(gei)增量(liang)有望得(de)到(dao)進一步(bu)控制。此(ci)外(wai)，6月煤(mei)炭(tan)進口量(liang)創近兩年(nian)新低，進口量(liang)下降確定(ding)性較強(qiang)。

從需求(qiu)端看，5月下旬以來火電(dian)發電(dian)量同(tong)比增(zeng)速(su)已轉正，據CCTD數據，7月上旬火電(dian)發電(dian)同(tong)比增(zeng)速(su)達4.83%。一方(fang)面(mian)實體用電(dian)需求(qiu)或邊際好(hao)轉，另一方(fang)面(mian)伴隨氣溫升高，全國電(dian)力負荷(he)屢(lv)創歷史新高，7月16日首次突破15億(yi)千瓦。三(san)季度(du)鐵水(shui)預計(ji)維持高位運行，對(dui)焦煤需求(qiu)形成強支撐。

供需格局邊際好轉，疊加反內(nei)卷政策(ce)加速催化，煤價改善預期較強，煤炭拐點(dian)或許已(yi)經出現。

作為(wei)市場唯一(yi)一(yi)只煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)ETF，煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)ETF（515220）跟(gen)蹤中證煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)指數（399998），截至7月(yue)22日，股息率(lv)5.45%，在無風險利(li)率(lv)下(xia)行的背景下(xia)配置價值凸顯。可考慮逢(feng)低分批布(bu)局煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)ETF（515220）及其聯(lian)接(jie)(jie)基金（聯(lian)接(jie)(jie)A：008279；聯(lian)接(jie)(jie)C：008280；聯(lian)接(jie)(jie)E：022501），把握煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)板(ban)塊投資機會。

沒有(you)股票賬(zhang)戶(hu)的(de)投資(zi)者(zhe)可關注國泰中證煤炭ETF聯接C（008280），國泰中證煤炭ETF聯接A（008279）。

注：數據來源wind，供(gong)給(gei)側改革時(shi)間區(qu)間2016/02/01-2017/12/31，采用申萬(wan)一級行業指(zhi)數，指(zhi)數歷(li)史走勢僅(jin)供(gong)參考(kao)(kao)，不(bu)代表投(tou)資(zi)建議(yi)(yi)，不(bu)預示未來。如(ru)(ru)提及個股僅(jin)供(gong)參考(kao)(kao)，不(bu)代表投(tou)資(zi)建議(yi)(yi)。指(zhi)數/基(ji)金短(duan)期漲跌幅(fu)及歷(li)史表現僅(jin)供(gong)分析參考(kao)(kao)，不(bu)預示未來表現。市(shi)場(chang)觀(guan)點隨市(shi)場(chang)環(huan)境變(bian)化而變(bian)動(dong)，不(bu)構成任何(he)(he)投(tou)資(zi)建議(yi)(yi)或承諾。文中提及指(zhi)數僅(jin)供(gong)參考(kao)(kao)，不(bu)構成任何(he)(he)投(tou)資(zi)建議(yi)(yi)，也(ye)不(bu)構成對(dui)基(ji)金業績的(de)預測和保證。如(ru)(ru)需(xu)(xu)購買相關(guan)基(ji)金產(chan)品，請(qing)選(xuan)擇與(yu)風(feng)險(xian)等級相匹配的(de)產(chan)品。基(ji)金有風(feng)險(xian)，投(tou)資(zi)需(xu)(xu)謹慎。